美股走向慢慢崩盤，親手加速去美元化，特朗普為何要引爆危機(jī)

魔幻美股：指數(shù)創(chuàng)新高，為何賬戶卻在“創(chuàng)新低”？

北京時(shí)間7月3日清晨，華爾街的鐘聲又一次為歷史敲響。標(biāo)普500指數(shù)盤中短暫舔舐到了歷史新高，多頭們還沒(méi)來(lái)得及開(kāi)香檳，收盤時(shí)那根不大不小的陰線卻像一盆冷水，澆醒了所有人的狂歡。

同一天，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.8%，而代表傳統(tǒng)工業(yè)的道瓊斯指數(shù)卻上漲了1.14%，這并非簡(jiǎn)單的“滬跌深漲”，而是一場(chǎng)赤裸裸的“刀口上的輪動(dòng)”。用大白話翻譯當(dāng)下的美股：漲的是寂寞，跌的是信仰。

如果持有蘋果，最近兩天可能是全場(chǎng)最靚的仔；但如果重倉(cāng)英偉達(dá)或者美光，這兩天的虧損恐怕已經(jīng)讓投資者懷疑人生。

7月初的幾個(gè)交易日，蘋果區(qū)間漲幅高達(dá)12%，市值暴增近5000億美元，仿佛在宣告“姜還是老的辣”。而反觀費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，兩個(gè)交易日累計(jì)跌去約12%，美光更是慘烈，跌幅高達(dá)16%。

這哪里是什么牛市的普天同慶？這分明是舊王謝幕，新王未立的混沌時(shí)刻。

韭菜不夠用了？為什么會(huì)出現(xiàn)如此極端的撕裂？答案藏在昨晚公布的那份要命的就業(yè)報(bào)告里。美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)僅5.7萬(wàn)人，連市場(chǎng)預(yù)期11萬(wàn)人的一半都不到。

這個(gè)數(shù)據(jù)就像一面照妖鏡，照出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)韌表象下的虛汗。

勞動(dòng)力市場(chǎng)，這個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)最看重的決策指標(biāo)之一，正在釋放明確的降溫信號(hào)。市場(chǎng)心里跟明鏡似的：經(jīng)濟(jì)或許不再需要那么激進(jìn)的加息來(lái)壓制通脹，但經(jīng)濟(jì)如果真的軟了，那些估值在云端的科技股，還能靠什么支撐股價(jià)？

于是，大資金開(kāi)始“先跑為敬”。數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日當(dāng)周，美國(guó)股票基金整體凈流出高達(dá)172億美元。

哪怕是之前太空探索技術(shù)公司登陸納斯達(dá)克帶來(lái)的那點(diǎn)增量活水，也迅速被這龐大的出逃洪流吞沒(méi)。現(xiàn)在美股的處境是：地主家不僅沒(méi)有余糧，連長(zhǎng)工都在打包跑路。

一個(gè)月前，七大科技巨頭還是那個(gè)不可一世的“美股華麗七巨頭”，仿佛買入了它們就買入了未來(lái)。

可僅僅6月一個(gè)月，這七家公司的總市值合計(jì)蒸發(fā)約3萬(wàn)億美元。3萬(wàn)億美元是什么概念？那是約三個(gè)貴州茅臺(tái)的總市值，是足以買下整個(gè)德國(guó)股市的巨量財(cái)富。

但必須看清一個(gè)事實(shí)：這種“屠殺”并非系統(tǒng)性崩盤，而是一次極其慘烈的板塊輪動(dòng)。以邁克爾·赫德森為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)期警告的“估值泡沫”，正在以這種極端分化的方式擠出。

資金從高估值的人工智能芯片、半導(dǎo)體板塊倉(cāng)皇出逃，一頭扎進(jìn)了傳統(tǒng)價(jià)值藍(lán)籌的懷抱。

這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或許是個(gè)“甜蜜的煩惱”。畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)從來(lái)不是幫科技大佬們守住身家，而是維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

而在美國(guó)，股市的波動(dòng)直接關(guān)系到數(shù)千萬(wàn)退休人群的養(yǎng)老金收益——這才是美聯(lián)儲(chǔ)不敢輕言“戳破泡沫”的軟肋。

畢竟，中國(guó)居民資產(chǎn)配置在銀行存款，美股跌了，只是少賺點(diǎn)利息；美股跌了，美國(guó)老百姓的養(yǎng)老金賬戶可是會(huì) “物理縮水” 的。

美國(guó)的“兩難”才剛開(kāi)始。這一輪下跌，最值得深思的，其實(shí)是人工智能信仰的動(dòng)搖，過(guò)去一年，但凡沾上人工智能，股價(jià)就能一飛沖天。

但現(xiàn)在，市場(chǎng)開(kāi)始變得挑剔。市場(chǎng)突然意識(shí)到，人工智能的創(chuàng)新雖然在美國(guó)，但人工智能的落地，卻離不開(kāi)全球，更離不開(kāi)中國(guó)。

美國(guó)擁有高端圖形處理器、底層算法，韓國(guó)把持著高端存儲(chǔ)，而中國(guó)在中端組裝、中低端算力落地及應(yīng)用場(chǎng)景上有著不可替代的優(yōu)勢(shì)。這本應(yīng)是一個(gè)通過(guò)全球協(xié)作將人工智能生產(chǎn)力最大化的完美鏈條。

美國(guó)現(xiàn)在面臨一個(gè)巨大的兩難困境：一方面，它急需人工智能產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、對(duì)沖股市的估值壓力；另一方面，它又拼命出臺(tái)限制措施，試圖阻斷與中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。

這就像想吃一個(gè)美味的煎蛋，卻非要勒死那只下蛋的母雞。

短期來(lái)看，這種脫鉤或許能保護(hù)所謂的“國(guó)家安全”，但從產(chǎn)業(yè)落地的角度看，失去了全球最大應(yīng)用市場(chǎng)和配套產(chǎn)業(yè)鏈的支持，人工智能的全面生產(chǎn)力釋放將變得步履維艱。

風(fēng)暴中心，何去何從？現(xiàn)在的美股，像極了一輛在鋼絲上疾馳的跑車。一邊是傳統(tǒng)藍(lán)籌的輪動(dòng)托底，讓指數(shù)不至于太難看；另一邊卻是科技巨頭的估值崩塌、資金的持續(xù)外流、以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟信號(hào)。

更別說(shuō)，美元信用的損耗、凍結(jié)海外資產(chǎn)等金融霸權(quán)的反噬效應(yīng)，正在像慢性毒藥一樣侵蝕著美國(guó)金融的根基。

對(duì)于美國(guó)而言，如何平衡產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、全球合作與國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定，將是一道長(zhǎng)期無(wú)解的大題。

而對(duì)于遠(yuǎn)在大洋彼岸的看客，這場(chǎng)大戲再次印證了一個(gè)樸素的真理：任何極端的對(duì)抗與脫鉤，帶來(lái)的都只能是雙向的損失與內(nèi)耗。在全球產(chǎn)業(yè)鏈深度捆綁的今天，沒(méi)有誰(shuí)能在這場(chǎng)金融與產(chǎn)業(yè)的風(fēng)暴中獨(dú)善其身。

且行且珍惜，美股這場(chǎng)“撕裂的牛市”，或許才剛進(jìn)入最煎熬的下半場(chǎng)。