水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng) 擴投資穩(wěn)經(jīng)濟大盤 “六張網(wǎng)”建設提速

證券時報記者 韓忠楠

近期，總投資超770億元的三峽水運新通道動工建設，世界海拔最高的藏粵直流特高壓換流站開工建設……多個國家級標志性工程集中落地，標志著我國“六張網(wǎng)”建設正從規(guī)劃藍圖加速轉為實體工程。

“六張網(wǎng)”建設提速

今年3月，國家發(fā)展改革委在全國兩會經(jīng)濟主題記者會上首次公開披露“六張網(wǎng)”概念，其涵蓋范圍包括水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)。隨后，4月28日中央政治局會議和5月9日國務院常務會議先后就“六張網(wǎng)”建設作出部署，要求加強規(guī)劃建設并明確各領域投資重點。

國家發(fā)展改革委初步估算，今年“六張網(wǎng)”及相關重點領域建設投資規(guī)模將超過7萬億元。拉長至整個“十五五”時期，僅國家水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)的投資規(guī)模合計就將超過16萬億元。

國泰海通宏觀聯(lián)席首席分析師汪浩分析，從當前落地情況來看，各地對“六張網(wǎng)”的布局結合了區(qū)位稟賦，各有側重，呈現(xiàn)出東部側重電網(wǎng)與通信提質(zhì)、中西部聚焦水網(wǎng)與算力布局、邊疆地區(qū)強化水運與口岸聯(lián)通的分工格局。

“理解‘六張網(wǎng)’中不同網(wǎng)絡的角色定位與協(xié)同邏輯，需從兩個維度把握。”國家發(fā)展改革委國家信息中心經(jīng)濟預測部政策仿真實驗室主任肖宏偉向證券時報記者表示，從分工看，水網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)這三張傳統(tǒng)實體基建網(wǎng)，承擔“托底保障”功能。算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、新型電網(wǎng)這三張數(shù)字新型基建網(wǎng)，則承擔“創(chuàng)新引擎”功能。

在肖宏偉看來，“六張網(wǎng)”的價值更在于打破壁壘、協(xié)同聯(lián)動，形成賦能合力。要實現(xiàn)“六張網(wǎng)”的高效協(xié)同，核心在于打通三個通道。

首先是打通“算電協(xié)同”通道。新型電網(wǎng)為算力網(wǎng)提供綠電保障，而算力網(wǎng)智能調(diào)度反哺電網(wǎng)實現(xiàn)精準調(diào)控。廣東陽江將算力中心沉入海底，依托海上風電實現(xiàn)綠電直供，能效提升30%以上，正是算電協(xié)同的生動樣本。

其次是暢通“數(shù)智賦能”通道。新一代通信網(wǎng)為算力網(wǎng)提供低時延連接底座，二者深度融合為AI大模型、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提供“算力+連接”雙輪驅動；同時，水網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)的數(shù)字化改造，也為數(shù)字孿生、物聯(lián)網(wǎng)提供了真實應用場景。

最后是強化“規(guī)劃建設”通道。肖宏偉表示，過去，部分基建建設各自為政，如今“六張網(wǎng)”則更加強調(diào)互聯(lián)互通。四川宜賓探索的“一張網(wǎng)、一分管領導、一牽頭部門、一工作專班”運行模式，就是要將“六張網(wǎng)”建設擰成一股繩，讓物流網(wǎng)與電網(wǎng)聯(lián)動精準匹配園區(qū)需求。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游拉動效應顯著

國泰海通宏觀資深分析師李林芷表示，接下來，“六張網(wǎng)”相關重大工程項目已進入密集開工與實物工作量快速釋放期，預計下半年投資增速將快于上半年。從資金面看，1.3萬億元超長期特別國債、7550億元中央預算內(nèi)投資于6月底前基本下達完畢，專項債新增額度將加快發(fā)行使用。

業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著下半年“六張網(wǎng)”投資建設加速，資金與項目的密集投放將聚焦四大核心產(chǎn)業(yè)，分別是電力與新能源產(chǎn)業(yè)鏈、算力與通信領域、工程與機械行業(yè)、現(xiàn)代物流網(wǎng)絡，這將對上下游產(chǎn)業(yè)鏈形成強勁的拉動效應。

中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋分析，“六張網(wǎng)”雖覆蓋領域差異較大，但產(chǎn)業(yè)鏈均遵循“上游基礎材料—中游建設與設備制造—下游運營與服務”的傳導路徑，各環(huán)節(jié)受益節(jié)奏、盈利邏輯與估值特征差異顯著。

其中，上游基礎材料環(huán)節(jié)需求確定性最強，但盈利彈性受大宗商品價格約束；中游建設與設備制造是核心受益主體，業(yè)績彈性最大。新型基建賽道以專用設備制造為核心，包括電力設備、通信設備、計算設備等，技術壁壘更高、競爭格局更優(yōu)，是基建結構升級的核心受益方向；下游運營與服務環(huán)節(jié)業(yè)績釋放節(jié)奏偏慢，但長期現(xiàn)金流穩(wěn)定性更強。

持續(xù)發(fā)力需精準長效

總體來看，短期內(nèi)，“六張網(wǎng)”的適時啟動正當其時，對擴大有效投資、夯實經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基礎作用顯著。有機構測算，傳統(tǒng)基建帶來的乘數(shù)效應約為1.5倍，而“六張網(wǎng)”的乘數(shù)效應則是傳統(tǒng)基建的2倍左右。

肖宏偉指出，從長遠看，“六張網(wǎng)”絕非對傳統(tǒng)基建的簡單擴容。算力網(wǎng)為人工智能發(fā)展提供底層支撐，新型電網(wǎng)承載能源綠色轉型，新一代通信網(wǎng)打通信息“大動脈”，水網(wǎng)、物流網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)則補齊資源流通和民生保障短板。這套體系的戰(zhàn)略價值遠超短期的經(jīng)濟拉動效應。

展望后續(xù)，肖宏偉認為，“十五五”時期要保障“六張網(wǎng)”的可持續(xù)拉動效應，關鍵要在“精準”和“長效”上持續(xù)發(fā)力。一是提升投資精準度，聚焦跨區(qū)域骨干工程、民生短板和數(shù)字基建，確保資源向最具效益的領域集中。二是創(chuàng)新投融資機制，加大中央預算內(nèi)投資、專項債支持力度，優(yōu)化PPP模式與基礎設施REITs發(fā)展形成“財政核心牽引、央企中堅支撐、社會資本重要補充”的資金格局。三是強化建運并重，推進智慧水利、智能電網(wǎng)、智慧管網(wǎng)建設，實現(xiàn)全生命周期管理，讓每一筆投資都能持續(xù)釋放價值。四是推動多網(wǎng)協(xié)同，建立國家與地方統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機制，強化算電協(xié)同、多網(wǎng)融合，打破區(qū)域與部門壁壘，釋放協(xié)同發(fā)展的乘數(shù)效應。