業(yè)績暴增超280%！電子布巨頭宏和科技，市值已蒸發(fā)超1000億

存儲超級周期下，PCB板塊也迎來了久違的爆發(fā)。

作為PCB板塊最大的受益者，“PCB三劍客”年內均取得了不錯的成績。但值得注意的是，PCB板塊中，股價漲幅最受關注的卻是宏和科技。

根據統(tǒng)計，三月底至今，宏和科技最大漲幅接近400%，總市值最高突破2750億元。但值得注意的是，隨著AI行情的調整，宏和科技股價也遭遇了較大的幅度的調整，根據統(tǒng)計，6月29日至今，宏和科技跌幅超過了35%，十三個交易日市值蒸發(fā)超過了1000億元。

7月14日盤后，宏和科技發(fā)布了2026年上半年業(yè)績預告，公告顯示，預計公司上半年凈利潤為3.32億元至4.05億元，同比增加2.44億元至3.18億元，同比增長280%至364%；扣非凈利潤為3.26億元至3.98億元，同比增長294%至381%。

對于業(yè)績的大幅增長，宏和科技表示，主要系2026年上半年度終端市場需求增加，電子級玻璃纖維布市場需求量同步增加，公司電子布產品銷售價格受市場供需關系影響而上漲，同時公司不斷優(yōu)化、調整產品結構，重點生產并銷售市場急缺的特種電子布及E玻璃纖維超薄布、極薄布產品，實現凈利潤大幅增加。

值得注意的是，在股價大幅沖高后，宏和科技的股東減持動作，成為市場熱議的焦點。盡管公司近期股價大幅回撤，但當前動態(tài)市盈率依舊高達306倍，大幅高于行業(yè)平均水平，估值泡沫顯著，市場需要警惕估值泡沫破裂的潛在風險。

1700億電子布巨頭的逆襲之路

宏和科技的成長歷程，也是國內電子材料產業(yè)鏈，從低端代工加工向高端自主可控突破的真實縮影。

1998年8月，上海宏和電子材料有限公司于浦東康橋工業(yè)區(qū)注冊成立，這便是如今千億市值企業(yè)宏和科技的前身。

公開資料顯示，宏和科技由宏仁企業(yè)集團全資投資設立，實控人為王文洋。作為臺塑集團創(chuàng)始人王永慶的長子，王文洋擁有英國倫敦大學皇家學院化工博士學位，深耕化工與材料產業(yè)多年，產業(yè)積淀深厚。

企業(yè)創(chuàng)立之初，王文洋將核心賽道鎖定在電子級玻璃纖維布領域。電子級玻璃纖維布是生產覆銅板（CCL）的核心增強材料，直接決定印制電路板（PCB）的電氣性能與尺寸穩(wěn)定性，是電子產業(yè)鏈的關鍵基礎材料。上世紀90年代末，全球中高端電子布市場基本被日本日東紡、旭化成，以及中國臺灣臺玻、南亞塑膠等企業(yè)壟斷，大陸企業(yè)基本不具備中高端電子布量產能力，下游覆銅板企業(yè)高度依賴進口。宏和科技的成立，正是為了填補國內高端電子布的國產替代空白。

背靠雄厚的產業(yè)背景，宏和科技并未立刻實現盈利突圍。電子布行業(yè)屬于典型的重資產、長周期行業(yè)，企業(yè)成立后的多年時間里，始終在盈虧線附近徘徊，發(fā)展進度緩慢。

行業(yè)真正的轉機出現在2008年。受國際金融危機沖擊，全球制造業(yè)遇冷，電子布行業(yè)需求大幅萎縮、產品價格暴跌，大量中小落后產能出清退場。面對行業(yè)寒冬，宏和科技做出了改變企業(yè)發(fā)展軌跡的關鍵決策：主動放棄低端厚布的低價內卷競爭，集中全部資源攻堅超薄布、極薄布高端技術領域。

此后數年，宏和科技持續(xù)加碼研發(fā)投入，逐一突破開纖、后處理、表面化學處理等超薄電子布核心工藝。同時，公司積極推進下游客戶認證，成功切入生益科技、聯(lián)茂電子、臺光電子等全球頭部覆銅板企業(yè)供應鏈，站穩(wěn)高端市場基本盤。

技術量產落地后，新的發(fā)展瓶頸再度顯現：生產高端電子布的核心原材料——電子級玻璃纖維超細紗線，長期依賴海外進口，日本日東紡、美國AGY等外企牢牢掌控高端紗線產能與定價權，核心環(huán)節(jié)存在明顯“卡脖子”問題。

為打通全產業(yè)鏈壁壘，2018年宏和科技正式啟動上游產業(yè)鏈延伸戰(zhàn)略，在湖北黃石設立全資子公司，投建電子級玻璃纖維超細紗生產線。隨著產能順利落地，宏和科技成為行業(yè)內少數同時具備電子紗、電子布一體化生產能力的企業(yè)，徹底補齊產業(yè)鏈短板。

2023年以來，ChatGPT帶動AI大模型快速落地，全球AI服務器、高速交換機、高性能計算設備需求迎來爆發(fā)式增長。PCB作為算力硬件的核心載體，帶動上游高端電子布需求急劇擴容。

與傳統(tǒng)消費電子PCB不同，英偉達H100、B200、AMD MI300等主流AI加速卡，均采用高多層板、IC封裝基板，對電子布的厚度均勻性、低介電損耗、尺寸穩(wěn)定性，提出了遠超傳統(tǒng)產品的嚴苛要求。而宏和科技多年提前布局的超薄布、極薄布、低Dk/Df特種布，恰好精準匹配本輪AI硬件升級的技術標準，成為公司業(yè)績爆發(fā)的核心底氣。

行業(yè)數據顯示，常規(guī)7628型號普通電子布，價格從2025年10月的4.15元/米，上漲至2026年4月的6.2至6.5元/米，區(qū)間漲幅超50%；2026年6月，產品均價進一步攀升至7.4元/米，年內累計完成五輪漲價。

作為本輪電子布漲價潮的核心受益者，宏和科技業(yè)績迎來跨越式增長。公司2026年上半年凈利潤同比最高增幅達364%，業(yè)績大幅兌現。受業(yè)績與行業(yè)紅利雙重驅動，公司股價年內一路走高，即便經歷近期深度調整，年內漲幅依舊高達417%。

周期紅利之下，估值重構暗藏風險

兩年暴漲近22倍、年內暴漲超4倍，宏和科技的行情走勢，完美詮釋了強周期行業(yè)的極致爆發(fā)力。

但在股價持續(xù)刷新歷史新高的同時，密集的股東減持公告，為公司高估值埋下隱患。

6月10日，宏和科技發(fā)布股東減持計劃公告：股東SHARP TONE出于資金需求，擬通過集中競價方式減持不超過904.59萬股，占公司總股本1%；股東UNICORN ACE擬通過大宗交易方式減持不超過1809.17萬股，占公司總股本2%。

按照公告前一交易日6月9日207.34元/股的收盤價測算，本次股東計劃減持金額超56億元。

公開股權信息顯示，SHARP TONE、UNICORN ACE均為實控人王文洋家族旗下企業(yè)，也是公司控股股東遠益國際的一致行動人。王文洋父女合計持有宏和科技58.29%股份，對應持股總市值超1500億元，本次大額減持的最終受益方，正是王文洋家族。

這并非實控人家族首次減持套現。早在2025年7月，SHARP TONE、UNICORN ACE就曾披露合計不超總股本2%的減持計劃。彼時公司股價僅30元左右，兩家股東最終累計減持279.98萬股，套現約8301.86萬元。不過，近期減持幅度有所調整，從原來的2%調整至1.5%。

不止大股東，公司核心高管也精準高位減持。就在本次大額減持計劃發(fā)布前一個月，公司董事長毛嘉明、董秘鄒新娥，短短兩日便完成減持操作，合計套現4658.4萬元。

作為最熟悉公司經營基本面的核心人員，在公司經營無明顯利空的背景下，核心股東、高管集中高位離場，直指當下估值嚴重偏高。

從行業(yè)周期角度來看，電子布并非新興賽道。在AI浪潮到來前，行業(yè)長期維持供需平穩(wěn)格局，下游需求以消費電子、通信設備為主，價格波動相對溫和。2022年消費電子行業(yè)低迷，終端需求驟降，電子布行業(yè)庫存高企、價格觸底，行業(yè)整體陷入低谷。而AI算力硬件爆發(fā)，徹底扭轉行業(yè)格局，帶動產品持續(xù)漲價。

從短期供需來看，行業(yè)緊缺格局仍將延續(xù)。電子布產能擴張的核心瓶頸，在于高端織布機設備受限，豐田JAT910高端噴氣織布機交付周期長達18至24個月，設備單價高昂，短期無法快速擴產。據財聯(lián)社公開信息，2026年行業(yè)新增電子布產能極少，大部分新增產能要到2027年才能集中釋放。這也意味著，2027年之前，行業(yè)不會出現產能過剩、價格大幅下滑的情況，行業(yè)高景氣具備短期支撐。

相較于確定的周期紅利，宏和科技面臨的長期競爭壓力更為嚴峻。

目前，全球超高端電子布市場依舊被日本企業(yè)牢牢壟斷。今年年初，英偉達CEO黃仁勛專程赴日拜訪百年企業(yè)日東紡，核心目的就是爭搶高端AI電子布產能。公開數據顯示，日東紡在低熱膨脹系數T-Glass電子布領域，全球市占率超90%；在AI服務器剛需的低介電電子布領域，市占率超80%，幾乎壟斷全球高端市場。壁壘極高的海外技術壟斷，讓宏和科技向上突破超高端市場的難度極大。

與此同時，國內同行擴產節(jié)奏全面提速，行業(yè)內卷加劇。中國巨石2026年3月點火投產淮安全球最大單體電子布生產線，同時公告擬斥資44.31億元加碼擴產；中材科技、國際復材等行業(yè)頭部企業(yè)，也在持續(xù)布局電子布賽道。在高端核心技術尚未完全突破、海外壁壘仍存的背景下，國內同行密集擴產，將持續(xù)加劇宏和科技的中長期競爭壓力。

結語

憑借近三十年的技術深耕，疊加本輪AI算力超級周期紅利，宏和科技從默默無聞的細分材料廠商，成長為市值超1700億元的行業(yè)龍頭，完成了跨越式發(fā)展。

但在股價數倍暴漲之后，實控人家族、公司高管的密集減持，釋放出明確的高位警示信號。即便行業(yè)短期景氣度延續(xù)、公司業(yè)績高速增長，但對比當下的超高估值與基本面，本輪周期紅利已經被市場充分透支，甚至過度定價。

面對居高不下的估值、激烈的行業(yè)競爭以及海外技術壟斷壓力，市場需要理性看待本輪周期行情，宏和科技的高位泡沫風險，已然不容忽視。