天智航擬收購微創醫療海外骨科業務控制權，加碼骨科醫械耗材產業

文章來源：MedRobot

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中國智慧骨科產業迎來重大資本動作。

7月15日，“手術機器人第一股”天智航（688277.SH）發布公告稱，正在籌劃以發行股份方式購買上海微創骨科醫療科技有限公司（簡稱“上海骨科”）的控股權，同時擬募集配套資金。如交易順利達成，上海骨科的現控股股東蘇州微創骨科學（集團）有限公司（以下簡稱“蘇州微創骨科”）將直接持有天智航股份，雙方或將在資本與產業層面形成更為深度的合作趨勢。

據悉，該筆交易預計將構成重大資產重組，但不會導致公司實際控制人發生變更，不構成重組上市。為此，天智航股票將自2026年7月16日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

天智航與上海骨科及其背后蘇州微創骨科的結合，在技術創新、產品互補、市場渠道等方面均有望形成協同效應，不僅代表了當前手術機器人企業向上游產業鏈延展的趨勢，也將推動天智航的國際化布局加速。

01 打通“機器人+植入物”閉環生態

公開資料顯示，天智航是國內骨科手術機器人行業的領軍企業，其于2020年7月登上科創板，是國內首家獲得CFDA認證的國產骨科手術機器人制造企業，也是全球首個構建融合脊柱、創傷、關節三大骨科領域通用手術機器人平臺的企業

憑借在骨科手術機器人賽道二十余年的深耕及卓越的產品性能，天智航產品已覆蓋國內200余家醫療機構，在醫院覆蓋率及手術應用量上均穩居國內市場首位。2025年，公司實現營業收入2.79億元，同比增長55.9%。同期，天智航新增手術4.9萬例，截至2026年3月底，累計手術量突破16萬例

而此次并購標的上海骨科，則系微創醫療國際（非中國）骨科業務的核心運行主體，主要在美國、日本、歐洲等海外市場從事髖關節及膝關節骨科重建業務，深耕骨科領域多年，已具備成熟、規模化的海外銷售網絡，與天智航在海外業務上高度互補。

天智航如果最終并購成功，將形成“機器人+植入物+耗材+服務”的一體化布局。當前骨科診療正朝向一體化方向發展，行業競爭重點也逐步從單一設備性能比拼，延展至提供包含手術智能規劃、植入物耗材、術后康復等綜合解決方案的能力。

如全球最大骨科及醫療科技公司之一的史賽克，就將骨科手術機器人與作為高值耗材的配套假體協同銷售，提供長期的技術支持與服務，形成了閉環商業模式和穩定持續的收入。國內一眾骨科領域企業也在布局手術機器人產業，同樣試圖打通這一閉環，足見“機器人+植入物”布局的價值。

從上海骨科情況來看，其產品線以傳統骨科植入物（耗材）為主，在國際骨科市場越來越傾向于采購整體解決方案的大趨勢下，協同可與之配套、能實現精準手術規劃與執行的優質手術機器人系統，將能使其產品組合的競爭力進一步提升，并有望促進市場滲透率的加快增長，這或許也是此次雙方能推動資本運作的動因之一。

02 嫁接海外體系化商業落地通道

除巨大的產品線協同潛力之外，在全球市場開拓與商業化運營層面，上海骨科亦將為天智航帶來關鍵價值。

對于骨科手術機器人產業而言，海外市場一直存在廣闊的增量空間。市場多認為，歐美等成熟國家市場的骨科手術機器人應用起步較早，醫療機構和臨床醫生對機器人輔助手術的接受程度較高，具備更好的商業化落地基礎。

天智航在裝機量和應用量雙雙取得國內市場絕對主導地位后，便一直在試圖擴大海外市場空間。

2024年，公司骨科手術導航定位系統及工具包獲得歐盟MDR法規下的CE認證。同時公司持續圍繞既定出海戰略開展工作，積極全面展示公司的技術創新成果、產品矩陣、綜合實力，多渠道拓展海外業務，利用國內積累的16萬例臨床手術應用及5G遠程手術實踐經驗，為海外客戶提供“設備+服務”綜合解決方案

中郵證券就在研報中總結稱，天智航國際化正處于爆發前夜，未來兩年有望取得較大突破。2026年公司一季報也顯示，天智航部分海外項目于2026年第一季度完成履約交付，2026年一季度確認海外業務收入973.61萬元。

而上海骨科業務遍布全球70余個國家與地區，已經形成了系統化的全球布局。其代表性產品內軸膝擁有超過20年的臨床應用歷史，已在全球累計完成超過100萬例植入，具備深厚的臨床應用基礎和廣泛的市場認可度。如此次交易順利完成，上海骨科在海外成熟的生產與商業化體系，也將為天智航所復用。這對于意在拓展全球市場的天智航而言，無異于打通了一條“出海捷徑”。

此次天智航與上海骨科的結合，有望實現尖端手術機器人平臺與成熟規模化骨科耗材管線的深度融合。一方面，天智航行業領先的機器人技術能為上海骨科的關節假體等耗材產品賦能，通過“精準智能手術解決方案”提升其產品附加值與臨床效果，加速在海外高端市場的滲透。

另一方面，上海骨科遍布全球發達市場的成熟渠道與客戶資源，將為天智航手術機器人產品的出海提供“高速通道”，極大縮短其國際化周期。這種“技術+市場”、“設備+耗材”的上下游耦合，有望創造“1+1>2”的產業協同范式，使中國骨科手術機器人龍頭企業真正具備了參與全球市場競爭的綜合實力。