天津
最近幾天，黃金在4000-4100美元的狹窄空間內(nèi)震蕩，看得多空雙方那叫一個著急。
現(xiàn)在的多空雙方都在盯著美聯(lián)儲加不加息；
加息，就打壓黃金；不加，黃金就反彈；
幾乎所有的華爾街分析師都在拿加息預(yù)期來判斷黃金的漲跌，這時候一個曾經(jīng)在美聯(lián)儲擔任高管的分析師站出來說話了：沃什演得太過了，美聯(lián)儲2026年全年不會加息，利率就停在3.5%到3.75%。
這人就是Christopher Hodge，是法國外貿(mào)銀行美國首席經(jīng)濟學家，更重要的是他曾經(jīng)擔任紐約聯(lián)邦儲備銀行首席經(jīng)濟學家，之后又擔任過美國財政部歐亞區(qū)域副主管。
他不是坐在象牙塔里看數(shù)據(jù)的書生，而是真正摸過美國貨幣政策方向盤的人。
Christopher Hodge說話向來謹慎，這次他開口，必然是看到了別人沒看到的東西。
他這次說了什么？三個判斷，一個比一個狠
沃什演過頭了，美聯(lián)儲今年加不了息。
Hodge的判斷極其直白：沃什上任初期的鷹派表態(tài)過于強硬，已經(jīng)把自己架在了一個尷尬的位置上。
如果后續(xù)通脹數(shù)據(jù)走高，市場會逼著他加息；
但如果數(shù)據(jù)不支持加息，他的鷹派言論就成了空炮。
Hodge給出的核心預(yù)判是：美聯(lián)儲2026年全年維持利率不變，基準利率停在3.5%至3.75%。
他解釋道，通脹確實是美聯(lián)儲的首要關(guān)注目標，但美國國內(nèi)通脹的基本面動力并未升溫。
住房成本將持續(xù)降溫，薪資增速維持在3%-3.5%，與2%通脹目標相匹配。一次性的外部沖擊（比如油價），不足以讓美聯(lián)儲真的動手加息。
沃什的“關(guān)門政策”正在制造混亂
沃什上任后最狠的一招是徹底放棄前瞻指引、拒絕參與點陣圖預(yù)測。
Hodge說這招在經(jīng)濟高度不確定的當下合理，但有一個致命隱患：沃什的強硬表態(tài)堵死了自己的退路，一旦需要政策轉(zhuǎn)向，他會被自己的鷹派人設(shè)困住。
美國自己，才是黃金最大的推銷員
這是Hodge觀點中最炸裂的部分。
他直言：美國是一個不太可預(yù)測的國際伙伴，尤其是在貿(mào)易方面。因此各國央行正在盡可能減少對美元的敞口。
他的邏輯極其清晰：俄烏沖突是各國開啟購金周期的起點，而美國反復(fù)多變的貿(mào)易和制裁政策，持續(xù)加速這一趨勢。
各國央行并非在大規(guī)模拋售美元資產(chǎn)，而是停止再投資，被動降低美元敞口，這種溫水煮青蛙式的“去美元化”，對黃金的支撐是結(jié)構(gòu)性的、長期的。
房叔點評：看到 Christopher Hodge的觀點，房叔最大的感受就是終于有人把去美元化、央行購金的邏輯說透了。 美聯(lián)儲使勁各種手段來維持美元強勢，但實際可用的手段并不多了，于是有了天天暗示加息，結(jié)果讓Christopher Hodge一下子就把謊言戳穿了。 去美元化是大勢所趨，不會因為美聯(lián)儲的幾個小動作而停止。 你們說黃金和美元之爭，最后勝利的是哪個？
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