股價(jià)4連跌：SpaceX首次跌破發(fā)行價(jià)！馬斯克神話破滅了？

王爺說(shuō)財(cái)經(jīng)訊：132美元！

就在7月15 日，SpaceX股價(jià)創(chuàng)下上市以來(lái)最?lèi)u辱的紀(jì)錄——盤(pán)中直接砸穿135美元的發(fā)行價(jià)，最低摸到132.15美元。 連續(xù)第四天收跌，上市才剛滿(mǎn)一個(gè)月。

你敢信嗎？上個(gè)月還被吹成"人類(lèi)史上最大IPO"，市值一度超越微軟亞馬遜，怎么突然就跌成這副德行？ 是馬斯克不行了？還是太空AI的故事徹底講崩了？

SpaceX破發(fā)之后，接下來(lái)會(huì)不會(huì)跌得更慘？ 今天這篇文章，給你把前因后果說(shuō)透。

01、從"封神"到"破發(fā)"，只用了33天

先給沒(méi)跟上的朋友補(bǔ)個(gè)課。

6月12日，SpaceX登陸納斯達(dá)克，發(fā)行價(jià)135美元，首日開(kāi)盤(pán)直接沖到150美元。那場(chǎng)面，用"萬(wàn)人空巷"形容都不為過(guò)。

沒(méi)過(guò)幾天，股價(jià)一路狂飆到225美元，市值直接干到3萬(wàn)多億美元，把蘋(píng)果微軟全甩在身后。

當(dāng)時(shí)多少人拍大腿說(shuō)后悔沒(méi)打新，多少大V喊出"目標(biāo)價(jià)500美元"。

結(jié)果呢？

漲有多猛，跌就有多狠。

從6月中旬的高點(diǎn)到昨天的低點(diǎn)，短短一個(gè)月，股價(jià)跌了快70%，市值蒸發(fā)超過(guò)1萬(wàn)億美元。

什么概念？

相當(dāng)于跌沒(méi)了一個(gè)特斯拉，還多。

7月15 日，SpaceX盤(pán)中最低132.15美元，是上市以來(lái)第一次真正跌破發(fā)行價(jià)。

雖然尾盤(pán)拉回一點(diǎn)，收在135.27美元，但明眼人都看得出來(lái)——這層窗戶(hù)紙，已經(jīng)捅破了。

更有意思的是，公司債也在跌，收益率飆到7.5%，跟垃圾債差不多一個(gè)水平。

02、四大原因，把SpaceX砸回原形

很多人納悶：星鏈、火箭、xAI，三張王牌在手，怎么說(shuō)崩就崩？

實(shí)話告訴你，這不是單一利空，是四座大山一起壓下來(lái)。

第一座山：AI故事，講不動(dòng)了。

SpaceX招股書(shū)里給自己貼的標(biāo)簽是"火箭+衛(wèi)星+人工智能"，還說(shuō)潛在市場(chǎng)有28.5萬(wàn)億美元，90%靠AI驅(qū)動(dòng)。

但財(cái)報(bào)一出來(lái)，全露餡了。

2025年，AI部門(mén)虧了64億美元，今年第一季度又虧25億美元。

說(shuō)白了，AI現(xiàn)在就是個(gè)燒錢(qián)的無(wú)底洞，Grok模型跟ChatGPT、Claude比，根本沒(méi)什么差異化優(yōu)勢(shì)。

之前市場(chǎng)愿意給高估值，是賭"太空+AI"的想象空間。現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，想象很豐滿(mǎn)，虧損很骨感，自然就有人跑路了。

第二座山：虧損太嚇人，估值撐不住。

給大家算筆賬。

2025年全年，SpaceX凈虧損49.37億美元；今年第一季度，又虧了42.76億美元。照這個(gè)速度，今年全年虧損奔著170億去了。 成立到現(xiàn)在，累計(jì)虧了413億美元。

唯一賺錢(qián)的是星鏈業(yè)務(wù)，去年?duì)I收114億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)44億。

但這點(diǎn)利潤(rùn)，撐得起上萬(wàn)億的市值嗎？

之前市銷(xiāo)率超過(guò)100倍，什么概念？

蘋(píng)果的市銷(xiāo)率才8倍左右。

說(shuō)白了，之前的股價(jià)全靠信仰撐著，信仰一松動(dòng)，估值自然要回歸。

第三座山：解禁潮來(lái)了，籌碼要泛濫。

這才是最要命的。

現(xiàn)在市面上流通的股票其實(shí)很少，所以股價(jià)容易被炒上去。

但到了8月份，第一批限售股就要解禁了。

誰(shuí)的股票？?jī)?nèi)部員工、早期風(fēng)投機(jī)構(gòu)、還有xAI換股進(jìn)來(lái)的老股東。

這些人的成本有多低，你想都不敢想。

市場(chǎng)現(xiàn)在就在提前反應(yīng)——等到時(shí)候海量籌碼砸出來(lái)，誰(shuí)接得住？

很多聰明錢(qián)現(xiàn)在就跑，就是不想等到解禁那天被踩踏。

第四座山：美聯(lián)儲(chǔ)要加息，高估值股全挨打。

還有個(gè)宏觀因素不能忽視。

最近市場(chǎng)又在押注美聯(lián)儲(chǔ)加息，兩年期美債收益率漲到4.23%，創(chuàng)了一年多新高。

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上去了，誰(shuí)還愿意冒風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)百倍市銷(xiāo)率的虧損股？

不光是SpaceX，整個(gè)高估值科技板塊都在承壓，只是SpaceX之前漲得太多，所以跌得最疼。

03、破發(fā)只是開(kāi)始？接下來(lái)SpaceX怎么走？

說(shuō)實(shí)話，短期來(lái)看，壓力還沒(méi)釋放完。

8月的解禁潮是個(gè)大關(guān)，二季度SpaceX財(cái)報(bào)也是個(gè)考驗(yàn)。如果虧損繼續(xù)擴(kuò)大，那135美元真不一定是底。

但話說(shuō)回來(lái)，SpaceX畢竟不是普通的概念股。

星鏈業(yè)務(wù)是真賺錢(qián)，而且還在高速增長(zhǎng)；火箭發(fā)射的壟斷地位，短期內(nèi)沒(méi)人能撼動(dòng)；火星移民的故事雖然遠(yuǎn)，但馬斯克這個(gè)人，最擅長(zhǎng)的就是把不可能變成可能。

現(xiàn)在的問(wèn)題不是SpaceX有沒(méi)有價(jià)值，而是之前炒得太貴了。

從225跌到132，看起來(lái)跌了很多，但估值依然不便宜。

接下來(lái)大概率是個(gè)擠泡沫的過(guò)程，什么時(shí)候業(yè)績(jī)能跟上估值了，什么時(shí)候才是真正的底。

其實(shí)，SpaceX這次破發(fā)，其實(shí)給所有炒新股、炒概念的人上了一課。

資本市場(chǎng)最擅長(zhǎng)的，就是造神，然后毀神。 上市時(shí)把你捧上天，什么"人類(lèi)希望""世紀(jì)機(jī)遇"，各種好聽(tīng)的話全給你安排上；等熱度退了，業(yè)績(jī)跟不上了，又會(huì)把你踩在腳下，說(shuō)你是"史上最大泡沫"。

從來(lái)都是故事有多動(dòng)人，崩盤(pán)就有多慘烈。

往大了說(shuō)，這又何嘗不是當(dāng)下全球科技股的一個(gè)縮影？

AI炒了兩年，很多公司股價(jià)翻了幾倍，但真正賺錢(qián)的有幾家？估值跑在業(yè)績(jī)前面太多，總有一天要還的。 SpaceX的破發(fā)，不是結(jié)束，而是一場(chǎng)估值回歸的開(kāi)始。

對(duì)此，大家怎么看？你覺(jué)得，SpaceX接下來(lái)會(huì)跌到多少？馬斯克還能再造奇跡嗎？評(píng)論區(qū)聊聊。