楚能的跨界造車局：從賣車、造電池殺入整車制造

記者 濮振宇

7月11日，楚能汽車技術(shù)研發(fā)中心發(fā)布消息稱，楚能汽車首臺(tái)ET工程試制車在武漢江夏下線。

楚能汽車是汽車產(chǎn)業(yè)中的跨界新面孔，它背后站著的是今年上半年儲(chǔ)能電芯出貨量全球第三的楚能新能源，它的另一大股東恒信汽車集團(tuán)是2026中國(guó)第二大汽車經(jīng)銷商，而三家公司的老板是同一個(gè)人。

眼下并非跨界造車的好時(shí)機(jī)。今年1月至5月，中國(guó)汽車行業(yè)利潤(rùn)率降至3.4%的歷史低位。今年上半年，中國(guó)乘用車零售銷量同比下降20.2%。市場(chǎng)在收縮、利潤(rùn)在變薄，一個(gè)“造電池+賣汽車”的商人卻選在此時(shí)入局。

從經(jīng)銷商、電池，到汽車制造

楚能汽車董事長(zhǎng)代德明早年從事家電代理生意，拿到了格力、美的等知名品牌在湖北的代理權(quán)。到上世紀(jì)90年代末，代德明已成為湖北最大的空調(diào)經(jīng)銷商之一。

2000年，代德明在武漢創(chuàng)辦湖北恒信德龍實(shí)業(yè)有限公司，切入汽車經(jīng)銷領(lǐng)域。2002年，恒信在宜昌開出第一家廣州本田4S店。隨后，大眾、豐田、雪佛蘭、奔馳、寶馬、奧迪、凱迪拉克、雷克薩斯、瑪莎拉蒂等品牌的代理權(quán)陸續(xù)被納入恒信的版圖。

近年來(lái)，恒信汽車集團(tuán)逐漸成長(zhǎng)為全國(guó)頭部汽車經(jīng)銷商。在中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的排行榜中，恒信汽車集團(tuán)位列2026中國(guó)百?gòu)?qiáng)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)第二位。

2021年，代德明跨界創(chuàng)立楚能新能源，主攻新能源儲(chǔ)能電池、動(dòng)力電池及能源管理系統(tǒng)的研發(fā)制造。

代德明此前未直接涉足電芯制造。2022年以來(lái)，楚能新能源相繼布局武漢、孝感、宜昌、襄陽(yáng)四大制造基地，形成超550GWh總規(guī)劃產(chǎn)能。

僅用幾年時(shí)間，楚能新能源的儲(chǔ)能電芯出貨量便躋身全球前列。EV Tank發(fā)布的白皮書顯示，在2025全球儲(chǔ)能電池出貨量排名中，楚能新能源位列第九。根據(jù)起點(diǎn)研究院統(tǒng)計(jì)，2026年上半年，楚能新能源儲(chǔ)能電芯市場(chǎng)排名全球第三，僅次于寧德時(shí)代、億緯鋰能，與海辰儲(chǔ)能規(guī)模接近，成為第二梯隊(duì)頭部企業(yè)。

在國(guó)內(nèi)，楚能新能源與國(guó)家電投、三峽能源、中國(guó)石油、金風(fēng)零碳、陽(yáng)光電源、阿特斯等能源央企和民企建立了合作關(guān)系。在海外，楚能新能源與澳大利亞Ever Energy、日本Bison Energy等數(shù)十家能源企業(yè)簽約。

代德明此時(shí)涉足整車制造，也與汽車經(jīng)銷生意本身面臨的困局相關(guān)：隨著燃油車需求收縮、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，新能源汽車銷售模式變化，傳統(tǒng)4S店的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)正在動(dòng)搖。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商虧損比例升至55.7%，新車銷售對(duì)經(jīng)銷商毛利的貢獻(xiàn)降至負(fù)值。2024年到2025年，恒信汽車集團(tuán)的營(yíng)收也從近800億元減少到734億元。

楚能汽車的運(yùn)營(yíng)實(shí)體楚能汽車有限公司成立于2024年12月，注冊(cè)資本20億元，由恒信汽車集團(tuán)和代德明各自持股50%，楚能新能源不在股東之列。

對(duì)于代德明而言，這種安排的好處顯而易見，如果整車項(xiàng)目不順，作為電池廠的楚能新能源不會(huì)受到直接沖擊，同時(shí)，楚能新能源能繼續(xù)保持形式上的中立性，不會(huì)被直接貼上“自產(chǎn)自用”的標(biāo)簽而影響對(duì)外合作。

手握有利資源，但麻煩依然不少

目前，大多數(shù)新能源車企的電池依靠外部供應(yīng)商，楚能新能源擁有110GWh的電池產(chǎn)能，而電池往往占新能源整車BOM（物料清單）成本的三成以上。

對(duì)楚能汽車而言，盡管電池供應(yīng)有望依靠楚能新能源，但其他零部件仍然需對(duì)外合作。近期，楚能汽車密集公布了與多家供應(yīng)商的合作計(jì)劃，包括安波福、法雷奧、福耀集團(tuán)、佩爾哲、恒隆集團(tuán)等，涉及智能座艙、電氣系統(tǒng)、汽車玻璃、底盤系統(tǒng)以及內(nèi)外飾等多個(gè)領(lǐng)域。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，做電池的人搞整車，比整車廠做電池難。整車是集成、產(chǎn)品定義、品牌、渠道、供應(yīng)鏈五維問(wèn)題，電池只是供應(yīng)鏈上的一環(huán)。比亞迪是罕見的電池廠造車成功樣本，但它不是跨界速成。

2003年，比亞迪通過(guò)收購(gòu)西安秦川汽車77%的股份進(jìn)入中國(guó)汽車業(yè)。從電池到整車，比亞迪經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的技術(shù)積累和產(chǎn)品迭代。它先做燃油車，再做新能源車，先做低端，再做高端，先做國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，再做全球市場(chǎng)，垂直整合的模式幫助其在全球供應(yīng)鏈震蕩中穩(wěn)住了陣腳。

從市場(chǎng)上看，楚能新能源2025年電池出貨量超過(guò)90GWh，但大部分面向的是儲(chǔ)能市場(chǎng)，在動(dòng)力電池市場(chǎng)的存在感并不強(qiáng)，其在乘用車領(lǐng)域主要裝機(jī)一汽、東風(fēng)等車企旗下二線自主品牌的經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)汽車。從技術(shù)上看，儲(chǔ)能電池與汽車動(dòng)力電池的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、安全要求、工況場(chǎng)景存在顯著差異，儲(chǔ)能電池追求的是循環(huán)壽命和成本，汽車動(dòng)力電池追求的是能量密度、快充性能和安全性。

“汽車制造與電池生產(chǎn)在技術(shù)、管理、資金需求上差異巨大，全鏈條模式會(huì)拉長(zhǎng)投資回收期，對(duì)楚能的資金鏈和運(yùn)營(yíng)能力是很大考驗(yàn)。”科方得咨詢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人張新原對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)。

在渠道端，恒信汽車集團(tuán)在全國(guó)60多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)超過(guò)300家4S店，2025年汽車銷量超41萬(wàn)輛，這套現(xiàn)成的銷售與售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以節(jié)省渠道建設(shè)成本。

全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，把電池供應(yīng)、整車開發(fā)和4S店渠道納入同一體系，可降低供應(yīng)鏈波動(dòng)、獲客及售后建設(shè)成本。但這種閉環(huán)不等于護(hù)城河，它解決的是成本與觸達(dá)，不能替代產(chǎn)品定義、整車集成、軟件能力、質(zhì)量控制和品牌認(rèn)知。

楚能汽車ET工程試制車此次下線，意味著其前期設(shè)計(jì)圖紙成功轉(zhuǎn)化為可完整行駛的工程樣車，驗(yàn)證了設(shè)計(jì)可行性，但這僅走完整車研發(fā)約 40%工作量，后續(xù)還要經(jīng)過(guò)多輪整車嚴(yán)苛測(cè)試、量產(chǎn)線小批量試產(chǎn)、供應(yīng)鏈規(guī)模化配套、法規(guī)資質(zhì)認(rèn)證四大核心環(huán)節(jié)，全部閉環(huán)后才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定大規(guī)模量產(chǎn)交付。

按照法規(guī)，所有想量產(chǎn)、銷售、上牌整車的跨界企業(yè)，必須解決整車生產(chǎn)資質(zhì)合規(guī)問(wèn)題，有自己拿資質(zhì)和依托合作方資質(zhì)兩種合規(guī)方式。有業(yè)內(nèi)傳聞稱，楚能汽車將接手原威馬汽車位于湖北黃岡的工廠星暉新能源。

公開信息顯示，星暉新能源工廠總投資202億元，2020年1月投產(chǎn)，一期規(guī)劃產(chǎn)能15萬(wàn)輛，是湖北省內(nèi)少數(shù)持有完整新能源乘用車雙資質(zhì)的制造基地。2022年10月，威馬汽車資金鏈斷裂后工廠全面停產(chǎn)。2023年9月，黃岡市中級(jí)人民法院裁定受理星暉公司破產(chǎn)重整申請(qǐng)，涉及債權(quán)總額超57億元。

張新原認(rèn)為，接手威馬舊工廠的風(fēng)險(xiǎn)不小，雖有低價(jià)獲取固定資產(chǎn)和成熟產(chǎn)能的誘惑，但重整周期長(zhǎng)、法律障礙多，如果楚能資金儲(chǔ)備不足或技術(shù)適配失敗，可能面臨“投產(chǎn)即虧損”的困境。