明天，A股面臨關鍵考驗！除了“三倍做多家務”，股民還能如何應對？

剛過去的交易周（7月13日至17日），A股市場前四天在低位震蕩，周五再度破位普跌；結果來看，主要股指除紅利指數外，大多接近或已經創出年內新低。

不論是二季度大賺、但7月以來持續“挨打 ” 的科技股持有者，還是持倉在近期有所反彈的低位、防御方向的股民，周五應該都感受到了恐慌。

市場調整到位了嗎？下周能該如何應對？

有人說，股市低迷期首先應處理好家庭關系，“主動三倍做多家務”。

除了調侃，這其實也是一種“心法”：

交易之外，生活中還有很多事情值得我們關注。過分在意盈虧、漲跌，可能干擾我們制定和執行最正確的交易策略。

基于此，我們再進一步回顧行情。

如時所說， 如果認為后續是曠日持久的下跌，那么（當下）抄底就沒有太多意義。

因為“抄底 ”行為，本質上是預判“會有反彈 ”，屬于看多做多行為。即便不能買在最低價，抄底者也追求盡量買在“底部區間 ”，博取更多超額收益。

所以，我們需要梳理一些數據和事實，來回答兩個問題：

（1）市場跌“到位”了嗎？

下圖是主要股指在本周、本月表現，和它們6月下旬“見頂”（如有）以來的最大回撤。

周末有報道稱， 本周五，全球科技界矚目的費城半導體指數較 6月底的歷史高點回撤20% ，正式陷入了技術性熊市。

而早在上周三（7月10日），韓國綜合指數收跌5.4%，也導致其自6月份觸及峰值以來的累計跌幅達到了20%，宣告韓國股市陷入技術性熊市。

照此標準，目前科創50、創業板指、中證2000和中證1000等指數，同樣面臨技術上的牛熊分界線的考驗。

（2）除了跌得夠多，還有哪些提示止跌、反彈的跡象？

周五復盤時，我們已回顧歷史行情，發現滬指單日大跌后，短線反彈概率較大這一規律。這里，我們再參考萬得全A指數。

周五該指數4.75%的跌幅，結合實際價位來看，“9·24”行情迄今可以類比的交易日主要是：2026年3月23日、2025年11月21日、2025年9月4日。

而從跌破年線這一角度，下殺力度還可類比 2025年4月7日。

也就是下圖中幾個圓圈處。

參考這些交易日后續走勢，市場無一例外地得到了修復。

為什么不參考更早的行情？

我們認為，上述節點都發生在本輪行情，影響因素相差不大。

方正證券研報指出， 市場本周大幅下跌，全周跌幅創下“9·24 ” 行情以來最大值，原因有三方面：

一是全球范圍內科技股的去杠桿交易蔓延，以韓國股市為核心，A股融資余額持續回落，7月累計回落超1500億元；

二是大型IPO上市前投資者擔心資金虹吸作用，在市場縮量的環境下這一擔憂有所加?。?/p>

三是風險偏好受中美關系可能出現波折有所擾動。

此外，近期場內ETF產品的資金動向，也在提示市場超跌反彈概率增大。

（但還是要提醒一句，大概率≠一定會發生）

Wind數據顯示，本周滬深兩市股票型ETF和跨境型ETF合計凈流入2113.21億元，寬基指數ETF凈流入1561億元，行業主題ETF凈流入444億元。

7月以來的13個交易日，股票型ETF有12天呈資金凈流入，累計超3300億元；本周五錄得763.49億元的單日極值。

周五當天，寬基ETF合計凈流入額達到 646.93億元，其中滬深300、中證A500、創業板指和科創50相關ETF流入額居前。

對應到具體產品， 創業板ETF易方達（159915）、滬深300ETF華泰柏瑞（510300）、科創50ETF華夏（588000）三只頭部寬基ETF集體放量，成交額均突破140億元大關。

有分析稱，從歷史經驗看，寬基ETF在市場震蕩下探時集體放量，通常指向幾種可能：一是短期底部區域，機構資金提前布局；二是下跌中繼，放量僅為情緒宣泄，市場短暫企穩后繼續尋底；三是風格切換節點，資金從高彈性品種向寬基指數遷移。

另一點需指出的是，今年3月23日以來的這輪指數反彈，和最終走出的“雙頭”形態，科技股都是最大的行情發動機——這是此前幾個反彈節點不具備的特征。

因此，若期待指數修復，目前仍需格外關注科技股的表現。

前述方正證券研報認為，在情緒宣泄之后，年內重要寬基指數收益轉負，寬基ETF明顯放量，市場配置的性價比顯著提高。

“科技股調整已較為充分，回顧2010年以來A股典型產業賽道抱團的階段性回撤情況，高點回撤20%左右是最為普遍的情形，30%-40%的區間是極限水平，多發生在系統性風險出現的時期，當前不論是國產還是海外算力高點回撤在28%左右，超跌反彈是更大概率事件。”

綜上，下周前半周，將是市場止跌修復的關鍵博弈期。不過在具體操作上，不同風格、不同處境的股民，仍需各有側重。

比如，持幣等待買入者掌握更多主動權，既可以“越跌越買”（即買在左側），也可以等待不同時間級別的拐點出現后再做跟隨（即追求買在右側）。

而持倉等待解套，或有止損需求的股民，承受的心理壓力和臨盤操作難度都高于前者。因此只能籠統地說，買賣決策都需盡可能冷靜、高效地執行，避免情緒化交易。

另有機構稱，投資者需摒棄一次性重倉入場的激進操作，采用逆勢分批低吸的布局方式，有效對沖短期股價波動、情緒反復的風險。優先配置ETF類產品，規避個股黑天鵝與單一事件沖擊，把握板塊估值回歸機會。

接下來，我們簡單梳理周末重要消息面。

全市場兩融狀況調研：觸發強平的客戶數量非常有限

一是強平“雷聲大雨點小”，各家券商營業部基本未出現強平操作，調查顯示，僅有A券商大型營業部1人觸發平倉，占比低于0.1%，風險整體可控；

二是散戶并未恐慌出逃，反而逆市凈流入接籌，市場承接力猶在，“杠桿踩踏”實為過度恐慌下的誤讀；

三是兩融余額11連降超1700億元，以融資客主動降杠桿為主，實際杠桿普遍未觸上限，滿倉滿融者寥寥。

伊朗副外長：伊朗已停止履行伊美諒解備忘錄

月之暗面Kimi K3上線，驚動華爾街

公司表示，其全新的Kimi K3模型可以與OpenAI和Anthropic的最強產品相媲美——這在很大程度上也加劇了華爾街對硅谷此前過度支出的擔憂。

全國首張腦機接口處方開出，并成功手術

茅臺宣布漲價

自2026年7月18日零時起，將飛天53%vol500ml貴州茅臺酒(2026)i茅臺平臺零售價由1539元/瓶調整為1639元/瓶，銷售合同價由1269元/瓶調整為1369元/瓶。

周六，5家創業板公司發布業績預告

天孚通信：上半年凈利最高預增45%

星宸科技：上半年凈利潤預增約6倍

當升科技：上半年凈利潤預增最高超70%

立中集團：上半年凈利潤預增超30%

中科創達：上半年凈利潤預增50%-55%

最后，是下周大事。

7月20日，周一

世界人工智能大會（WAIC）收官?

長鑫科技中簽者扣款日

7月21日，周二

2026中國汽車論壇，上海，21日至23日

7月22日，周三

新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐

特斯拉預計于美東時間7月22日發布Q2財報

2026國際低空經濟博覽會，上海，22日至25日

上海核能可持續發展大會暨上海國際核能產業博覽會，22日至24日

7月23日，周四

英特爾預計于美東時間7月23日盤后發布Q2財報

7月24日，周五

國家統計局公布流通領域重要生產資料市場價格變動情況

此外，下周還有部分上市公司披露財報。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云

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