局勢升級！單周暴漲16%，油價持續拉升！伊朗：將毀滅性回應！特朗普：我不在乎！

本周末，美伊局勢再度升級，油價持續拉升。霍爾木茲海峽風險迅速傳導至全球市場，油價一周暴漲約16%，費城半導體指數跌入技術性熊市。資本市場正同時承受兩方向的壓力。讓我們一起看看發生了什么。

01

局勢升級，打擊持續

7月19日凌晨，美軍對伊朗的打擊仍在繼續。

伊朗南部錫里克、哈吉阿巴德、阿巴斯港和格什姆島附近先后遭到襲擊或傳出爆炸聲。格什姆島位于霍爾木茲海峽北側，是伊朗控制海峽航道的重要支點。

美軍中央司令部18日發表聲明稱，美軍于美國東部時間18日下午6時，奉總統特朗普命令開始對伊朗發動新一輪空襲，隨后宣布完成本輪打擊。這已經是美軍連續第八個夜晚對伊朗實施空襲。

聲明表示，此輪行動旨在“進一步削弱伊朗威脅霍爾木茲海峽商業航運的能力”，并迅速懲罰此前襲擊駐約旦美軍人員的伊朗伊斯蘭革命衛隊部隊。美軍稱，本輪打擊覆蓋伊朗沿海監視設施、防空系統、軍事后勤設施、地下武器儲存設施以及海上作戰能力。

美軍將本輪目標描述為軍事設施，伊朗方面則稱部分民用設施受到波及。據霍爾木茲甘省供水部門負責人介紹，賈斯克縣本吉村一座海水淡化設施的取水泵站和電力變壓器被摧毀，約20個村莊、1萬名居民的飲用水供應中斷。

伊朗的還擊同步擴大。革命衛隊宣稱在"納斯爾2號"行動中使用導彈和無人機，襲擊了科威特艾哈邁迪港一處為美軍艦艇提供燃料保障的碼頭，以及巴林謝赫伊薩空軍基地的戰機集結區。

美軍中央司令部確認，在伊朗17日針對約旦的彈道導彈和無人機襲擊中，兩名美軍死亡、一人失蹤，另有4人送醫后已出院。這是本輪停火協議破裂后，美軍首次在伊朗直接火力下出現死亡。2月底戰爭爆發以來，美軍累計死亡人數升至16人，受傷超過420人。

02

特朗普：我不在乎

伊朗最高領袖穆杰塔巴·哈梅內伊18日發表書面聲明，稱美國反復違反《伊斯蘭堡諒解備忘錄》，美國總統特朗普的簽名"毫無價值且不具可信度"。他同時警告，伊朗及其所稱的"抵抗陣線"已經為美國準備了"難以忘懷的教訓"。

幾乎同一時間，伊朗副外長卡澤姆·加里巴巴迪宣布，由于美國違反協議承諾，伊朗已停止履行備忘錄中的義務。這份6月簽署的14點備忘錄原計劃結束軍事行動、恢復霍爾木茲海峽商業航運，并為核問題和制裁談判建立過渡框架。特朗普此前已宣布臨時協議"結束"，并指責伊朗未履行承諾。

協議破裂的核心矛盾仍集中在霍爾木茲海峽。備忘錄要求伊朗在60天內盡力保障商業船舶免費通行，伊朗將這一條款解釋為美國承認其對整個海峽的管理權，美國及海灣國家則認為該條款只要求保障安全通行，并未賦予收費、審批或限制航線的權力。

伊朗哈塔姆安比亞中央總部隨后發出警告，任何針對伊朗的"貪婪、欺凌或野蠻行徑"都將遭到毀滅性回應。

美國總統特朗普回應稱，他對伊朗暫停履行備忘錄完全不在乎“I couldn’t care less”。

03

資本市場正在承受雙重壓力

截至7月17日正式收盤，WTI原油期貨上漲4.48%，報82.49美元/桶；布倫特原油期貨上漲4.59%，報88.10美元/桶，兩者周漲幅均在16%左右，創下一個多月以來的高位。原油暗盤19日清晨繼續大幅拉升,截至午間，紐約原油暗盤漲2.25%，布倫特原油暗盤漲2.10%。

德意志銀行研究部指出，科技股擔憂與通脹擔憂疊加，削弱了本周早些時候美國CPI數據偏軟后形成的樂觀情緒。

截至7月17日，利率期貨市場給出的7月加息概率約為15%，9月加息概率已經升至約65%。Evercore ISI分析師克里希納·古哈認為，如果未來兩份通脹數據再次走高，或者美伊沖突持續推動油價和通脹預期上升，美聯儲鷹派官員將更有理由支持9月加息。

花旗集團全球股票策略主管貝婭塔·曼特伊表示，市場期待已久的行情擴散需要資金輪動，而輪動有時會以相當劇烈的方式發生。她認為，當前市場弱勢更多反映板塊之間的快速切換，未必意味著整個股票市場趨勢已經破壞。

費城半導體指數周五下跌1.6%，全周累計下跌約10%，創一年多以來最大單周跌幅。自6月22日歷史收盤高點算起，該指數累計下跌20.2%，確認進入技術性熊市。不過，經過此次調整后，費城半導體指數年內仍上漲接近65%。

能源板塊成為7月17日標普500十一大板塊中唯一上漲的板塊，表明資金正在從前期漲幅巨大、持倉擁擠的科技股，轉向直接受益于油價上漲的能源資產。當天道瓊斯指數下跌0.77%，標普500指數下跌1.01%，納斯達克指數下跌1.40%；全周納斯達克指數下跌2.9%。

BRI財富管理投資主管托尼·梅多斯指出，本輪回調反映了投資者獲利了結，以及市場對AI資本開支持續性的審視。半導體股票的估值已經計入了近乎完美的需求預期，而半導體歷史上始終具有明顯周期性，因此在股價快速上漲后，任何需求、競爭和資本開支回報預期的變化，都容易引發劇烈調整。

中國月之暗面發布Kimi K3后，低成本開放模型再次引發市場對美國科技公司AI投入回報率的質疑。與此同時，有報道稱谷歌旗艦模型Gemini 3.5 Pro的發布時間落后于原計劃，進一步強化了市場對巨額AI資本開支能否及時轉化為收入和利潤的擔憂。

交易結構也放大了市場波動。高盛對沖基金業務負責人托尼·帕斯夸里洛指出，零售融資余額、杠桿ETF管理規模和短期期權成交量的上升，都顯示市場杠桿已經明顯積累。

臺積電的股價反應則顯示，市場對AI公司的業績要求已經提高。臺積電第二季度凈利潤同比增長77%，創下歷史紀錄并明顯超過市場預期，AI芯片需求依然強勁。但強勁業績未能阻止全球半導體股票繼續下跌。

多位機構人士仍認為，當前調整中包含大量倉位重組和獲利了結因素。Horizon Investment Services首席執行官查克·卡爾森認為，本輪下跌與基本面惡化的關系有限，更多來自投資組合重新配置，以及投資者對漲幅過大股票進行獲利了結。Carson Group首席市場策略師瑞安·德特里克則將當前狀態概括為市場出現“芯片疲勞”，此前跑得過快的股票正在回歸更加合理的估值。

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。