苦等3年，杭州銀行80億定增失效

運(yùn)籌3年，杭州銀行的80億定增方案在經(jīng)歷好事多磨后，還是沒有修成正果。

7月17日晚間，杭州銀行發(fā)布公告稱，向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案，已于當(dāng)日到期自動(dòng)失效。

從3年前股東會(huì)通過議案，到2次延期，此次杭州銀行沒有再宣布延期，而是直接公告到期失效。

這樣的選擇，雖然有底氣，但多少也有些無奈和失落。

杭州銀行的底氣來自多張“王牌”：150億可轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股，撥備覆蓋率超過500%，利潤(rùn)還在增長(zhǎng)，輕資本戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在推進(jìn)，其暫時(shí)不用為資本擔(dān)憂。

但是，如果考慮到利潤(rùn)增速放緩，貸款投放要保持一定的增速，同時(shí)又要平衡分紅率和資本補(bǔ)充的關(guān)系，杭州銀行的資本管理，雖無近憂，但遠(yuǎn)慮猶存。

暫無近憂

融資與分紅，一進(jìn)一出之間，投資者與上市公司的關(guān)系一覽無余。

在投資者看來，杭州銀行不斷變換著“富”和“窮”的雙重面具。一方面，杭州銀行業(yè)績(jī)亮麗，長(zhǎng)期領(lǐng)跑同業(yè)；另一方面，這家銀行又不斷向市場(chǎng)伸手要錢，分紅率與投資者的期待還有一定差距。

杭州銀行3年前開始籌劃定增，期間歷經(jīng)波折，其中最令人嘆為觀止的一幕是，方案由最初的融資125億元，時(shí)隔一日就變更為80億元。

2023年7月18日，杭州銀行召開臨時(shí)股東會(huì)，審議通過了向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的相關(guān)議案，擬融資不超過80億元，股東會(huì)決議有效期為12個(gè)月。此后歷經(jīng)兩次延期，上述決議延長(zhǎng)至2026年7月17日，并最終到期自動(dòng)失效。

對(duì)于此次定增失效，杭州銀行在公告中表示，近年來，公司內(nèi)源與外源資本補(bǔ)充有力，核心一級(jí)資本實(shí)力顯著增強(qiáng)，為公司的高質(zhì)量發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。本次定增到期自動(dòng)失效不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營活動(dòng)造成重大影響。

此前，杭州銀行高管通過業(yè)績(jī)說明會(huì)等渠道多次放風(fēng)，稱內(nèi)源性融資基本滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要。言外之意，即使這場(chǎng)80億定增沒有成功，也不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)造成影響。

杭州銀行定增不再展期，自然有其底氣。

在2025年，杭州銀行150億元可轉(zhuǎn)債完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)股并摘牌，成為資本補(bǔ)充的大手筆動(dòng)作。同期，杭州銀行還發(fā)行200億元永續(xù)債，贖回70億元永續(xù)債和100億元優(yōu)先股，凈補(bǔ)充其他一級(jí)資本30億元。

截至2025年底，杭州銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為9.59%、11.76%和14.37%，完全滿足監(jiān)管要求。

而且，相比其他銀行，杭州銀行的資本騰挪空間更加充足。從撥備覆蓋率來看，2025年末，杭州銀行的撥備覆蓋率為502.24%，在A股上市銀行位列第一，隨時(shí)可以釋放出來補(bǔ)充“彈藥”。

更讓杭州銀行有底氣的是，其強(qiáng)勁的內(nèi)生盈利造血能力，是該行資本穩(wěn)步積累的核心支撐。2025年末，杭州銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入387.99億元，同比增長(zhǎng)1.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)190.30億元，同比增長(zhǎng)12.05%。持續(xù)穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)不斷轉(zhuǎn)化為未分配利潤(rùn)，夯實(shí)核心一級(jí)資本的內(nèi)生補(bǔ)充渠道，大幅降低了外部股權(quán)融資的必要性。

同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)的輕資本轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升了資本使用效率。杭州銀行董事長(zhǎng)宋劍斌表示，該行在整體上堅(jiān)持“輕資本”戰(zhàn)略，不片面追求規(guī)模的增長(zhǎng)，而是追求有效益的增長(zhǎng)方式，保持可持續(xù)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

遠(yuǎn)慮猶存

資本補(bǔ)充短期無憂，但杭州銀行的長(zhǎng)期資本壓力依然存在。

盡管滿足監(jiān)管要求，但杭州銀行的資本充足水平整體偏弱。目前杭州銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率三項(xiàng)指標(biāo)均低于行業(yè)平均水平，尤其是核心一級(jí)資本充足率的差距最為明顯。這在外界看來意味著，杭州銀行資本補(bǔ)充方面仍有較大提升空間。

受銀行業(yè)周期下行、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、自身業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)表等因素影響，一系列結(jié)構(gòu)性經(jīng)營壓力逐步顯現(xiàn)，成為制約杭州銀行資本補(bǔ)充的另一短板。

從業(yè)績(jī)走勢(shì)來看，杭州銀行雖保持正增長(zhǎng)，但增速已明顯回落。2021年至2025年杭州銀行的凈利潤(rùn)分別是92.61億元、116.79億元、143.83億元、169.83億元、190.30億元，同期其凈利潤(rùn)增速分別是29.77%、26.11%、23.15%、18.07%、12.05%，呈逐年回落態(tài)勢(shì)。

杭州銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，但局部領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。截至2025末，杭州銀行不良貸款率僅0.76%，資產(chǎn)質(zhì)量依舊處于上市銀行優(yōu)質(zhì)梯隊(duì)，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。個(gè)人貸款不良率為1.21%，較2024年底的0.77%上升了0.44個(gè)百分點(diǎn)。

在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向下，杭州銀行強(qiáng)勁的信貸投放節(jié)奏，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。但信貸投放屬于典型的重資本業(yè)務(wù)，規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，必然持續(xù)消耗核心資本。若后續(xù)缺少有效的外源資本補(bǔ)充渠道，資本充足率勢(shì)必要持續(xù)回落。

此外，股東分紅與資本積累的平衡難題長(zhǎng)期存在。杭州銀行一方面試圖穩(wěn)定甚至提升分紅率，以保持股價(jià)的穩(wěn)定，但這與利潤(rùn)留存空間形成沖突，一定程度上拖累內(nèi)生資本積累速度。

對(duì)于杭州銀行而言，平衡股東短期分紅與企業(yè)長(zhǎng)期資本積累的關(guān)系，是其長(zhǎng)期經(jīng)營不得不面對(duì)的棘手課題。