從“明穩(wěn)暗降”到儲備折價成交：小麥市場的看空信號正在釋放？

【市場價格走勢】

截止到7月17日，全國面粉加工企業(yè)小麥收購價格均值為1.2300元，較7月11日下跌0.15分；17日小麥價格高點1.265元，較11日持平，價格低點1.21元，較11日持平；山東面粉加工企業(yè)小麥收購價格均值為1.2272元，較11日下跌0.21分；17日小麥價格高點1.25元，較11日持平，價格低點1.21元，較11日持平。

本周小麥價格整體維持弱穩(wěn)運行，局部價格小幅下調，價格持續(xù)向最低收購價靠攏。最低收購價雖為市場畫出清晰的安全線，但在面粉消費淡季、制粉企業(yè)“以銷定采”的背景下，政策暖意難以轉化為漲價動力，小麥價格持續(xù)磨底震蕩。

分產區(qū)看，

山東主流粉企普麥掛牌價區(qū)間維持在1.21-1.25元/斤；

河北主流粉企普麥掛牌價區(qū)間維持在1.21-1.24元/斤；

河南主流粉企普麥掛牌價區(qū)間維持在1.21-1.265元/斤；

蘇皖主流粉企普麥掛牌價區(qū)間維持在1.225-1.232元/斤；

陜西主流粉企普麥掛牌價區(qū)間維持在1.23-1.24元/斤左右。

【市場分析及預期展望】

進入7月中旬，國內小麥市場延續(xù)“鈍刀割肉”般的弱勢格局，主產區(qū)制粉企業(yè)掛牌收購價主流區(qū)間維持在1.21-1.235元/斤，市場整體呈現出“上有頂、下有底”的僵持狀態(tài)，買賣雙方在品質分化與成本倒掛中艱難博弈。

供應端：豐產成定局，品質分化加劇持糧風險

國家統計局發(fā)布的統計公告顯示，2026年全國夏糧產量3014.9億斤，比上年增加20.0億斤，增長0.7%！分品種看，小麥產量2779.0億斤，增加15.7億斤，增長0.6%。其中，冬小麥產量2730.7億斤，增加21.7億斤，增長0.8%分地區(qū)看，25個夏糧產區(qū)中，22個實現增產。其中，河南、江蘇和陜西實現恢復性增產，分別增加5.3億斤、4.9億斤和4.0億斤，安徽、山東、河北和四川分別增產3.0億斤、2.8億斤、2.6億斤和1.5億斤。湖北受強降雨影響減產0.4億斤，新疆受種植結構調整影響減產8.4億斤。豐產“成績單”落地，然而，今年收獲期主產區(qū)頻遇陰雨天氣，導致小麥品質分化現象尤為突出。達標糧源受各級儲備輪入剛性需求支撐，價格底部相對穩(wěn)固；但容重不達標、嘔吐毒素超標或不完善粒偏高的低質小麥，在市場中備受擠壓。近期臺風“巴威”帶來的持續(xù)性強降雨天氣，加劇夏季“桑拿天”，進一步加大了倉儲難度，部分貿易商庫存出現發(fā)熱、異味等問題，再加上制粉企業(yè)收購價格持續(xù)向最低收購價靠攏，以及儲備采購成交價格不斷被壓低，持糧主體惜售情緒松動，出貨情緒升溫。

需求端：行業(yè)內卷嚴重，賣方議價空間持續(xù)收窄

當前正值暑期高溫季，學校放假食堂等集團性消費又遭縮減，面粉終端消費步入年內低谷，制粉企業(yè)開工率普遍維持低位，監(jiān)測數據顯示，截至7月16日當周，主產區(qū)部分中小企業(yè)平均開機率31.25%，環(huán)比上周下降0.46%。面對終端走貨滯緩，制粉企業(yè)堅持“以銷定采、多看少動”的保守策略，原糧庫存維持安全線，補庫意愿極弱。頭部企業(yè)憑借品牌、渠道和規(guī)模成本優(yōu)勢，接連推出降價促銷活動；中小企業(yè)則被迫卷入價格漩渦，在資金實力與抗風險能力的雙重短板下，經營壓力驟增；行業(yè)內卷愈演愈烈。

與此同時，玉米行情持續(xù)疲軟也削弱了小麥在飼用領域的性價比優(yōu)勢，飼料企業(yè)多持觀望態(tài)度，不敢貿然增加小麥配方比例。據了解，目前飼料企業(yè)玉米平均庫存在20多天，飼料庫存仍存在下降趨勢。長江沿線飼料企業(yè)以采購價格相對較低的小麥為主，華南飼料企業(yè)采購高粱、大麥，替代糧源相對較多。

當前不少貿易商陷入“裝車倒掛”的窘境——從基層農戶最終到用糧企業(yè)或儲備庫點，期間經過層層中間環(huán)節(jié)的輾轉騰挪，收購費、倉儲租金、資金利息、運輸損耗及裝卸成本逐級累加，每一道環(huán)節(jié)都在切走一塊利潤，實際到手中的價格早已大打折扣，利潤可能早被稀釋殆盡。制粉企業(yè)不僅壓低收購價格，而且在實際驗質中步步緊逼。例如：五得利宿遷公司紅普麥水分標準由12調整為11.7；大名五得利小麥赤霉粒扣價標準調整為0~0.5每高0.1扣0.2，0.5~1.5每高0.1扣0.4，1.5~3每高0.1扣0.6；河北金沙河赤霉病標準調整：≤0.2%正常收購＞0.2%，超0.1%核減基礎單價0.15%；＞1%，超0.1%核減基礎單價0.3%；＞2%，超0.1%核減基礎單價0.4%。這種“明穩(wěn)暗降”的操作，使得持糧主體利潤被嚴重稀釋，市場看空情緒進一步強化，倒逼部分糧源加速流向市場。備受關注的北京市儲采購大單折價成交，也折射出市場的低迷情緒——賣壓沉重、賣方議價能力明顯不足。

政策端：儲備輪入有序推進，托市收購嚴陣以待

當前正值儲備輪入高峰期，但隨著采購的持續(xù)推進，陸續(xù)有儲備庫完成收購任務，

政策端需求的支撐力量將逐步遞減。眼下，儲備采購底價多隨行入市，近期持糧主體售糧積極性增強，賣方競相角逐之下，不僅多折價成交，部分庫點甚至已經開始下調起拍價格。7月16日棲霞市潤滿倉糧食和物資儲備有限公司競價采購2026年產非雨后非烘干小麥1888.68噸，全部成交，底價2510元/噸，最低成交價2495元/噸，最高成交價2500元/噸，成交均價2499元/噸，較上周下跌10元/噸。

7月16日阜陽市潁州區(qū)糧食發(fā)展（集團）有限公司競價采購2026年產混合麥10000噸，全部成交，底價2520元/噸，成交價2425-2430元/噸，成交均價2428元/噸，平均折價92元/噸。

7月15日江蘇鹽城大米有限公司競價采購2026年產混合麥5000噸，全部成交，底價2390元/噸，成交價2390元/噸。交貨地點：江蘇銀寶海糧農業(yè)科技有限公司指定倉庫

7月14日臨邑縣民天糧食儲備庫競價采購非雨后非烘干小麥7907.149噸，全部成交，底價2510元/噸，成交最低價格為2440元/噸、最高價格為2460元/噸。

當前小麥市場持續(xù)磨底震蕩，企業(yè)收購價格緊逼最低收購價，市場看空情緒加劇，雖然托市收購尚未正式啟動，但中儲糧已在6個主產省備好800多個庫點、2000多萬噸倉容，一旦觸發(fā)條件，即刻啟動收購。這無疑給市場吃下了一顆“定心丸”——跌破1.19元/斤的政策紅線，托底的力量隨時準備出手，有效錨定了市場悲觀情緒的底線。

下周預期展望

磨底周期尚待突破，關注階段性轉機。

綜合來看，小麥市場在“政策底”與“需求頂”夾縫中艱難運行，多空力量在此消彼長中維持著脆弱的平衡。供應端新糧上市壓力仍需時間消化，而面粉消費淡季的延續(xù)使得市場缺乏推漲核心動力。預計短期內小麥價格大概率維持弱勢震蕩，不排除局部因階段性上量增加出現進一步探底。值得關注的是，雖然政策端底部支撐明確，但今年新季小麥品質整體下滑，托市這層"安全網"對一部分糧源而言，可能只是"看得見、夠不著"的擺設；實際提振效果也不宜高估。真正的轉機或需等到9月份，隨著天氣轉涼、開學季及中秋、國慶雙節(jié)備貨啟動，面粉消費有望回暖，屆時或帶動小麥采購節(jié)奏加快，價格存在階段性修復預期。但在供需整體寬松的大格局下，這種修復更可能體現為“溫和回升”而非“強勢反轉”。

建議持糧主體摒棄賭市心理，根據自身糧源實際品質，制定合理購銷策略。想要賣糧的主體注意把握各級儲備輪入的政策性收購窗口期。對于低質糧源，更應及時調整出貨節(jié)奏以規(guī)避后期倉儲及品質風險；對于達標好糧，則可適度觀望，等待階段性回暖契機。