蚌埠資本大佬李榮杰32載商海浮沉：從坐擁“豐原系”三家上市公司，到漸失控制權

本文來源：時代周報 作者：管越

近日，豐原藥業（000153.SZ）一紙控制權變更公告，將蚌埠資本大佬李榮杰再次推至聚光燈下。

根據公告，豐原藥業控股股東安徽豐原集團有限公司（下稱“豐原集團”）旗下三家一致行動人擬轉讓股權給蚌埠投資集團有限公司（下稱“蚌投集團”）。

若交易最終落地，豐原藥業的控股股東將變為蚌投集團，實控人將由李榮杰變更為蚌埠市國資委；豐原集團及其一致行動人將不再持有豐原藥業任何股份。

作為豐原集團的核心靈魂人物，李榮杰“發跡”于安徽蚌埠，一手打造出了坐擁三家A股上市公司的“豐原系”，是安徽本土最具影響力的資本人物之一。

2011年，李榮杰借力混合所有制改革，拿下豐原集團控股權，站上個人資本生涯的頂峰。

只是，如今，“豐原系”旗下的豐原生化（現中糧科技，000930.SZ）早已易主中糧集團有限公司（下稱“中糧集團”），ST泰復（現云鼎科技，000409.SZ）控制權旁落山東國資。

隨著豐原藥業的控制權即將交給蚌投集團，李榮杰的“豐原系”再無實際控股的A股上市公司。

7月13日下午，時代周報記者就股權轉讓進展等問題致電豐原藥業董秘張軍，其表示，“目前這個事還處于籌劃階段，而且是股東層面（的操作），我這邊得到的信息也僅限于公告。”

對于豐原藥業近兩年是否存在業績壓力，張軍對時代周報記者表示，“現在還處于敏感期，暫時不太方便（評價這個事）。”

檸檬酸廠走出的“狠人”

李榮杰的商業故事，始于蚌埠一家瀕臨倒閉的地方國企。

公開資料顯示，李榮杰1962年12月出生于安徽省蚌埠市固鎮縣，先后畢業于安徽化工學校、安徽財貿學院、中國科學院，曾任蚌埠化肥廠工程師。

1994年10月，蚌埠市化工局將32歲的李榮杰從華能蚌埠無水檸檬酸廠調任，出任蚌埠檸檬酸廠的廠長。

彼時，蚌埠檸檬酸廠技術落后、管理不善，已連續虧損6年，當年9月更是全面停產、嚴重資不抵債。

李榮杰上任后，大刀闊斧地搞改革，手段凌厲、行事果決。

根據安徽媒體的報道，當時廠里唯一一座生產車間里的唯一一條產線設備老化，跑冒滴漏現象嚴重，李榮杰直接帶領工人將其拆除后重新安裝，一度“把市化工局嚇得不輕”。

為了解決虧損，李榮杰一方面積極壓縮成本，另一方面注重挖掘企業內生式增長的潛力。

諸如，成本端，李榮杰精簡人力，將管理人員從132人壓縮到57人；效益端，以玉米粉生產檸檬酸，工廠當年憑此實現扭虧為盈。

檸檬酸制取技術專利

在檸檬酸廠的成績加持下，李榮杰的人生也開啟了騰飛之路。

一方面，李榮杰拿獎拿到手軟：1996年獲得安徽省五一勞動獎章、安徽省科技進步一等獎；1997年獲得安徽省青年科技獎，并被評為安徽省勞動模范；2000年獲得全國勞動模范稱號……

另一方面，李榮杰成為國企改制浪潮中的典型人物。

1998年，蚌埠檸檬酸廠改制為豐原集團，由蚌埠市國資委全資持股，李榮杰出任董事長、總經理；同年，豐原集團聯合蚌埠市建設投資公司、蚌埠熱電廠等四家地方國企發起設立豐原生化；次年7月，豐原生化在深交所掛牌上市。

37歲的李榮杰成為一家A股上市公司的核心掌舵人。

“豐原系”一度擁有三家上市公司

豐原生化上市后，靠著募集資金和銀行借貸，檸檬酸產能很快擴大至18萬噸產能，一躍成為當時全球第一大檸檬酸生產商。

根據過往媒體的報道，一位豐原集團前高管曾表示：“看準市場，迅速放大產能，實現超大規模生產”的“檸檬酸模式”是“豐原系”的成功秘訣。

而依靠“檸檬酸模式”，“豐原系”又將產業擴大至其他領域，包括玉米胚芽油、花生油、賴氨酸（即味精）、燃料酒精等。

除了產業擴張，“豐原系”還熱衷于并購。

除去早期并購的蚌埠獅頭明膠總廠、蚌埠市建材七廠、蚌埠市新型材料廠、涂山制藥廠等（部分為檸檬酸廠時期收購），豐原集團在2002年5月斥資9500萬元收購上海嘉麗可可食品公司，開創國有獨資企業收購外資企業的先河。隨后，以“阿羅哈”為品牌的安徽豐原食品有限公司成立。

同年6月，豐原集團通過間接收購的方式，拿下了當時我國最大的維生素C生產商——江蘇江山制藥有限公司52%的股權。

也是在2002年上半年，即2002年4月，安徽省無為制藥廠（下稱“無為藥廠”）被劃歸豐原集團。無為藥廠旗下的安徽新力藥業股份有限公司（下稱“新力藥業”）于2000年9月登陸深交所主板，是安徽省首家醫藥類上市公司。

隨著，豐原集團對無為藥廠的控制，新力藥業的實控權也隨之轉移，并于2003年3月更名為豐原藥業，這是“豐原系”控制的第二家上市公司。

2003年6月，豐原集團托管的蚌埠市第一污水處理廠（下稱“蚌埠一污廠”），以1750萬元拍下*ST四通（后更名ST泰復，即現云鼎科技）2300萬股股份，成為上市公司控股股東。

至此，豐原集團旗下擁有三家上市公司，“豐原系”成為當時僅次于“海螺系”的安徽重要本土資本力量。

21世紀初的“豐原系”也是如日中天。2005年的一篇報道稱，“半個蚌埠城都能聞到檸檬酸的味道，占地十幾平方公里的豐原工業園猶如城中城”。

事實上，李榮杰對“豐原系”的發展規劃十分清晰。相關報道稱，李榮杰“用一條放射狀的線條簡單地勾勒出集團的產業結構：豐原生化—豐原藥業—豐原食品—豐原新材料”，使其形成了生化、藥業、食品和油脂四大主導產業。

資金壓力導致兩上市公司易主

激進擴張，往往伴隨著風險，“豐原系”也不例外。

早在2003年，就有媒體質疑豐原生化檸檬酸業績造假，稱上市公司1999年至2003年上半年披露的檸檬酸出口金額高于國家海關總署對應年份出口金額。

2006年6月，上海國家會計學院財務舞弊研究中心人員發表網文質疑豐原生化財務造假。盡管公司多次發布澄清公告，但資本市場信任度受損，10億元定向增發也因此擱淺。

此外，李榮杰2006年接受媒體采訪時坦承：從2000年開始，“豐原系”在油脂、食品等非生物化工產業上的投資并不成功，而在賴氨酸、味精等項目的投入也有些“貪大”。

上文提及的豐原集團前高管指出，“檸檬酸模式”曾是“豐原系”的成功秘訣，但最終造成資金鏈緊張的，也正是它。

豐原生化2006年半年報顯示，其資產負債率首次達到70%。而當時銀行業規定，負債率超70%的上市公司進一步貸款需特別審慎。此外，其上半年獲國家燃料酒精補貼2.83億元，而同期公司凈利潤僅8411萬元。

一系列壓力下，2006年8月，豐原生化公告稱，蚌埠市政府要求豐原集團盡快引進戰略投資者，且已與中國高新投資集團有初步接觸。但最終接盤的卻是實力更強的中糧集團有限公司（下稱“中糧集團”）。

2006年12月，中糧集團與蚌埠市政府、豐原集團簽署協議，以每股5元的價格受讓豐原集團持有的2億股豐原生化股份，占總股本20.74%，交易總價10億元。交易完成后，中糧集團成為第一大股東，豐原集團退居次席。

而在另外一家上市公司的運營管理上，李榮杰同樣“折戟”。

2005年5月，豐原集團與蚌埠一污廠簽訂協議，約定受讓其持有的ST泰復26.88%股份。因股權過戶存在司法障礙，雙方采取委托代持方式，豐原集團當年7月便支付全部轉讓款，實際掌握了ST泰復的經營管理權。

不過，豐原集團入主后，ST泰復主業持續低迷。2006年，ST泰復營收為-263.45萬元，虧損3902.73萬元；2007年未開展經營，營收為0元。

雖然ST泰復2008年扭虧為盈，但是2009年、2010年又陷入虧損狀態。

此外，2010年4月，深圳證監局還向ST泰復下發整改通知，指出公司長期處于“實控人已變更但未披露”的狀態卻未披露信息。

兩年后，即2012年9月，ST泰復啟動重大資產重組，將全資子公司蚌埠豐泰生物科技100%股權對外出售，同時以18.05億元總價向山東魯地礦業投資有限公司（下稱“魯地礦業”）等8家主體定向增發。交易完成后，魯地礦業及其一致行動人成為ST泰復的控股股東。

2020年，隨著山東能源集團旗下資產進一步注入，上市公司更名為云鼎科技，主業轉向礦山信息化與工業互聯網，山東能源集團成為控股股東。

截至2026年一季度末，豐原集團仍持有云鼎科技8.18%股份，為第二大股東，但已喪失控制權，且所持股份曾于2025年底被司法凍結。

積極突圍新產業再遇挫

2006年前后，幾乎算得上是李榮杰的人生拐點。

無論是豐原生化的財務造假風波，還是豐原集團才入主的ST泰復業績低迷，李榮杰可謂是挑戰重重。

然而，他個人似乎是愈挫愈勇，斗志昂揚，成功獲得“豐原系”的控制權就可窺一斑。

事實上，作為“豐原系”的締造者，豐原集團及其下屬（上市）公司的實控人長期是蚌埠市國資委，李榮杰更像是個職業經理人。

但是，2009年7月，蚌埠市政府批復豐原集團改制方案，將集團凈資產的35%比例進行股權激勵。股權激勵方式采取獎勵股份和出售股份，其中股權激勵總額的50%用以股權激勵，另外50%部分按照0.5的折價系數出售。股權激勵分配比例為：主要經營者35%，管理骨干40%，技術骨干25%。

為承接股權激勵份額，豐原集團中層以上142名管理層出資設立蚌埠銀河生物科技股份有限公司（下稱“銀河生物”），其中李榮杰持股35%，為第一大股東。

2009年9月，豐原集團完成工商變更，銀河生物持股25%。據有關數據計算，管理層持股成本僅為4878.26萬元。

2011年8月，銀河生物以2.48億元回購新華信托股份有限公司持有的豐原集團24%的股權，總持股比例達到49%，成為豐原集團第一大股東，李榮杰也由此成為豐原藥業乃至豐原集團的實控人，并延續至今。

豐原集團一公開簡章曾指出，豐原集團計劃在2022年前實現豐原生化、安徽豐原生物技術股份有限公司（下稱“豐原生物”）、安徽泰格生物技術股份有限公司（下稱“泰格生物”）三家公司上市發展。

圖片來源：皖西學院官網

事實上，2023年3月，豐原生物就申請在科創板上市，不過迄今仍然是在上市輔導階段。

此外，2023年1月，豐原藥業披露公告稱，擬發行股份購買泰格生物子公司100%股權。但就在同年6月，該計劃就草草結束。

總的來看，實控“豐原系”后的李榮杰，不僅接連失去了兩家上市公司的控制權，試圖孕育新的上市平臺的計劃也接連受挫。

豐原集團未來依舊困難重重

時至如今，豐原集團產業版圖仍舊龐大，卻面臨著巨大的債務壓力。

根據豐原藥業最新公告，截至2026年6月16日，豐原集團各類借款總余額約為115億元，未來1年內需償付的上述債務金額約為15億元，而其2026年一季度凈利潤僅1.34億元。

為了緩解債務壓力，李榮杰先是出售股權。2025年9月，豐原集團及其一致行動人馬鞍山豐原企業管理有限公司通過協議轉讓方式，向海南貴和達毅投資合伙企業（有限合伙）轉讓其持有的豐原藥業合計2369.86萬股，套現1.59億元，而其轉讓價相對于當時豐原藥業股價無疑是“打折”的。

此外，豐原集團還在瘋狂質押。豐原藥業最新公告顯示，豐原集團旗下三家一致行動人合計質押股份1.00億股，占其所持股份比例高達99.99%，其中有兩家已100%質押。公告稱，質押所得資金“主要用于控股股東貸款周轉和日常經營”。

對此，并購達人創始人魯宏7月13日接受時代周報記者采訪時表示，從上述財務指標能看出，豐原集團當前利潤無法覆蓋短債，也無股權可追加擔保，債務壓力較大。

資金緊張的背景下，“豐原系”還曾出現非經營性占用上市公司資金的情況。豐原藥業2025年度內控審計報告被出具帶強調事項段的無保留意見，審計機構指出，豐原集團旗下多家子公司通過預付款形式占用上市公司資金，累計金額近1.5億元，直至2025年末才收回本金，2026年3月足額收取利息。

從1994年臨危受命接手檸檬酸廠，到2011年掌控三家上市平臺，再到2026年出讓最后一家上市公司股權。

三十二年間，李榮杰完成了從國企廠長到資本大佬，再到全面退出A股舞臺的完整輪回。

眼下，64歲的李榮杰無疑正面臨著新的考驗，他需要解決的問題，似乎始終都沒有變過——“豐原系”上升期缺的是錢，而在版圖巨大的如今，仍然缺錢。

只是，市場環境早已今非昔比，蚌埠資本大佬李榮杰是否還能再復往日的創業魄力仍是個未知數。