市場震蕩調整，績優上市公司密集拋出回購倡議！歷史規律顯現底部信號？

近期A 股持續震蕩調整，板塊估值普遍承壓，多家基本面扎實、現金流充裕的績優上市公司開啟 “護盤” 模式。

《每日經濟新聞》記者梳理滬深交易所公告后發現，今年6月以來，多家半年報業績預喜、基本面確定性強的績優公司由董事長、實控人主動拋出股份回購倡議，掀起新一輪產業資本回購潮，涉及半導體、電力設備、券商等多個賽道，向市場傳遞了公司估值低估的明確信號，以增強投資者信心。

科技成長賽道成回購主力

在科技板塊，多家細分龍頭由實控人、董事長發起回購倡議，且配套亮眼半年報業績，成長確定性突出。

7月17日，半導體龍頭瀾起科技董事長楊崇和正式提交回購倡議，擬以自有資金3億至6億元回購A股股份，回購股份三年內未出售則全額注銷。

同日，瀾起科技發布業績自愿披露公告，公司2026年半年度實現營業收入約33.35億元，較上年同期增長約26.6%；2026年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.00億元～21.00億元，較上年同期增長63.9%~81.2%。

科創板公司建龍微納實控人、董事長李建波于7月14日提出回購倡議，擬斥資2000萬-4000萬元回購股份，回購價格上限40元/股，全部用于股權激勵與人才綁定。

鴻富瀚7月17日公告，基于維護公司價值及股東權益，公司控股股東、實際控制人、董事長兼總經理張定武提議公司以2500萬元-5000萬元回購股份。

鴻富瀚主營精密功能性組件、自動化設備、散熱解決方案及光伏儲能產品的研發、設計、生產與銷售。根據7月9日公司發布的業績預告，鴻富瀚預計2026年上半年歸母凈利潤7300萬元至8300萬元，同比增長221.13%-265.13%；扣非凈利潤預計6900萬元至7900萬元，同比增長230.05%-277.88%。

此外，部分上市公司還加碼回購力度，以增強投資者信心。如領益智造將正在進行中的回購方案進行修改，將回購股份資金總額由“不低于人民幣2億元（含），不超過人民幣4億元（含）”調整為“不低于人民幣4億元（含），不超過人民幣8億元（含）”，以增強投資者對公司長期投資價值的信心。

傳統行業大額回購集中推出
穩定投資者信心

傳統行業中，金融券商、電力央企等多家績優企業同步密集跟進，以真金白銀回購彰顯發展信心，成為市場維穩中堅力量。

7月19日晚間，華安證券公告，公司董事長章宏韜提議回購公司股份，回購金額不低于1億元且不超過2億元。華安證券預計2026年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣20.70億元至人民幣22.77億元，同比增加100%至120%。

7月20日，紅塔證券也發布公告，公司董事長景峰提議以自有資金通過集中競價方式回購公司部分股份，回購資金總額不低于5000萬元且不超過1億元。紅塔證券本次回購的股份將直接用于減少公司注冊資本，以維護公司市場價值、提升股東權益。

此前，紅塔證券剛剛完成上一輪回購。6月29日，紅塔證券發布公告，公司通過集中競價交易方式已累計回購股份2355.40萬股，使用資金總額為人民幣1.998億元（不含交易費用）。該輪回購于2025年8月開始，并提前結束。

7月19日晚間，國電南瑞董事長鄭宗強也提議公司通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購的股份將用于未來實施股權激勵計劃或減少注冊資本，回購總額為人民幣5億元-10億元。

如何看待近期A股市場回購潮？
歷史規律顯現底部信號

事實上，A股在回購方面，歷來呈現“震蕩市回購升溫、底部區間回購密集”的顯著規律。2018年市場深度調整、2024年市場估值底部階段，均出現過大規模產業資本回購潮。從歷史走勢復盤來看，上市公司集中大額回購，并非單純的短期護盤行為，更是產業資本認可自身估值、預判市場底部的核心信號，回購潮過后，A股均迎來階段性企穩與優質標的估值修復行情。

從上市公司經營層面來看，合規股份回購是成熟資本市場的重要工具，對企業長期發展具備多重實質性利好。首先，回購注銷能夠縮減總股本，直接增厚每股收益、凈資產收益率等核心財務指標，提升企業內在價值，優化資本結構；其次，實控人、董事長主動倡議回購，能夠有效對沖市場恐慌情緒，避免優質資產非理性錯殺，穩定二級市場預期。

而在經歷了近期調整后，主流觀點對于A股后市依然樂觀。

國金證券首席經濟學家宋雪濤指出，近期全球科技股大幅回調，導致市場失速的原因是此前漲得太快、太高、過于集中，而且上漲過程中杠桿和動量交易起到了明顯放大作用。

本輪調整最早由杠桿最高的韓國市場引發，隨后逐步傳導至美國、日本和中國科技股。A股近期下跌更多是海外風險傳導和交易層面的擾動，并不意味著國內增長邏輯和產業趨勢發生根本逆轉。目前國內貨幣政策仍具備較強的流動性保障能力，居民和機構資金并不存在系統性緊張，市場主要矛盾是風險偏好下降，信用條件并未惡化。國內經濟仍處于結構轉型和新舊動能切換階段，短期總量數據或有波動，但產業端仍有較強支撐。

人工智能、半導體、高端裝備、新能源和數字基礎設施投資趨勢并未逆轉，央企在戰略性新興產業中的資本開支和資源整合也在持續推進。同時，中國制造業在完整產業鏈、工程師紅利、成本控制和交付能力方面的優勢依然突出，出口競爭力具有較強韌性。

隨著政策資金穩定市場預期、外部沖擊逐步被消化，市場有望從流動性驅動的普跌，重新回到基本面和盈利主導的結構性行情。

方正證券則指出，恐慌性下跌之后，有業績、有邏輯的板塊配置價值更加凸顯。建議繼續關注三方面配置機會：

一是布局科技股超跌反彈，調整后重點關注海外算力核心標的以及國產算力中景氣確定性較強的半導體設備，相對低位的AI應用以及恒生科技也具有一定的配置價值；

二是關注HALO資產逢低布局的機會，高油價壓力緩解，美國通脹自高點下行趨勢愈發明確，加息擔憂緩和，Q3進入布局漲價的窗口期，繼續看好核心資源相關的有色金屬+化工，調整幅度較大且股息率優勢明顯的中證紅利具有較好配置價值；

三是繼續看好調整時間較久，負面壓制基本解除，并且有一定催化的非銀金融，尤其是在穩指數方面具有關鍵作用。