美股“AI拋售潮”暫歇？芯片股，集體反攻

美股“AI拋售潮”暫歇？

今晚，美股半導體、存儲、光通信概念股全線大漲，費城半導體指數(shù)一度大漲超3%。中國資產(chǎn)亦集體走強，三倍做多富時中國ETF一度大漲超8%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票一度大漲超4%，納斯達克中國金龍指數(shù)一度漲超1%，阿里巴巴大漲超3%。

有華爾街機構(gòu)認為，美股芯片股近期回調(diào)更多反映資金輪動和動量交易退潮，而非行業(yè)基本面惡化。據(jù)摩根士丹利最新發(fā)布的報告，近期密集走訪數(shù)據(jù)中心采購渠道后確認，存儲短缺的強度沒有任何減弱跡象。

美股芯片股集體大漲

北京時間7月20日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)走勢分化，截至22:20，納指漲0.55%，標普500指數(shù)漲0.33%，道指跌0.23%。

大型科技股漲跌不一，谷歌A大漲超3%，消息面上，谷歌正在研發(fā)專為Gemini打造的AI推理芯片“Frozen v2”，推理效率預計較現(xiàn)有TPU提升6至10倍；英偉達漲超1%，亞馬遜、特斯拉小幅走強；蘋果、微軟、Meta小幅下跌。

美股芯片股全線大漲，費城半導體指數(shù)漲超2%，成份股中，AMD漲超3%，消息面上，微軟將部署AMD Helios機架級解決方案，AMD Helios將用于支持Frontier模型的人工智能推理；英特爾漲超3%，應用材料、德州儀器漲超2%，博通、臺積電ADR漲超1%。

存儲概念股亦集體反攻，閃迪、西部數(shù)據(jù)大漲超5%，美光科技、希捷科技大漲超4%，SK海力士ADR漲超3%。

光通信概念股普漲，Lumentum大漲超9%，Coherent漲超6%，康寧、應用光電、邁威爾科技漲超3%。

熱門股方面，AI云基礎(chǔ)設(shè)施服務商IREN Limited股價暴漲超18%，該公司此前宣布，已與多家頭部AI開發(fā)商簽署總價值28億美元的多年期云服務新合約，并將2026年底AI云年度化運行率收入（ARR）目標從37億美元上調(diào)至超過40億美元。

摩根大通策略師Mislav Matejka團隊表示，美股芯片股近期回調(diào)更多反映資金輪動和動量交易退潮，而非行業(yè)基本面惡化。如果超大規(guī)模云計算企業(yè)繼續(xù)維持強勁資本開支指引，芯片股可能在今年夏季迎來重新配置機會。

該團隊進一步指出，衡量市場動能的相對強弱指數(shù)（RSI）正在快速接近超賣區(qū)域，前期推動芯片股上漲的動量因素已明顯降溫。與此同時，芯片企業(yè)盈利表現(xiàn)依然強勁，當前估值仍具支撐。

從供需角度看，摩根大通認為，半導體行業(yè)新增有效產(chǎn)能在2028年以前仍較有限，短期內(nèi)供應壓力并不突出。

大摩：存儲短缺的強度沒有減弱

據(jù)摩根士丹利最新發(fā)布的報告，分析師Joseph Moore及其團隊近期密集走訪數(shù)據(jù)中心采購渠道后確認，存儲短缺的強度沒有任何減弱跡象。

摩根士丹利預計，2026年第三季度，數(shù)據(jù)中心的內(nèi)存價格較第二季度同類產(chǎn)品環(huán)比上漲至少25%，高于該行及第三方機構(gòu)此前的預測。

摩根士丹利指出，此輪存儲周期的核心邏輯在于，內(nèi)存正日益成為AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要瓶頸之一，這一結(jié)構(gòu)性約束預計將持續(xù)數(shù)年。

摩根士丹利指出，近期拖累存儲股下跌的主要風險點（增速二階導數(shù)放緩、資本開支上升、客戶降規(guī)格）均是一個月前便可預判的“明牌”，并不構(gòu)成新的基本面變化。

摩根士丹利在報告中表示，此輪存儲周期與歷史周期存在本質(zhì)差異：需求端幾乎完全由數(shù)據(jù)中心驅(qū)動，消費、PC及智能手機市場的混合信號只是“假信號”，不應被視為周期轉(zhuǎn)向的依據(jù)。

摩根士丹利認為，當前市場爭論的焦點應從“峰值盈利有多高”轉(zhuǎn)向“高盈利能持續(xù)多久”，而后者對估值的支撐意義更為深遠。長期協(xié)議和客戶工程優(yōu)化等舉措，在一定程度上壓縮了周期的振幅，但同時延長了周期的持續(xù)時間。

排版：汪云鵬

校對：王朝全