海外研選 | ING：強(qiáng)厄爾尼諾未必引發(fā)全球糧食危機(jī) 亞太或成最大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)

財(cái)聯(lián)社7月21日訊（編輯 夏軍雄）繼霍爾木茲海峽運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)能源和化肥供應(yīng)后，全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)又迎來新的不確定性。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）在最新報(bào)告中指出，2026年末可能出現(xiàn)一次歷史級(jí)別的強(qiáng)厄爾尼諾事件，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)作物減產(chǎn)和食品價(jià)格上漲的擔(dān)憂隨之升溫。

不過，從全球?qū)用婵矗驙柲嶂Z通常不足以造成主要農(nóng)產(chǎn)品同步短缺，全球糧食危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)可能被市場(chǎng)夸大。真正需要警惕的是區(qū)域和品種之間的巨大分化，尤其是更容易遭遇干旱和高溫的亞太地區(qū)。

極強(qiáng)厄爾尼諾概率升至81%

厄爾尼諾通常由赤道中東太平洋海表溫度異常升高引發(fā)，并通過改變大氣環(huán)流，導(dǎo)致部分地區(qū)降雨減少、另一些地區(qū)降雨增加。

美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）數(shù)據(jù)顯示，2026年6月，厄爾尼諾3.4區(qū)域海表溫度異常已達(dá)到正1.5攝氏度，創(chuàng)1982年以來同期最高水平，并可能在年底前繼續(xù)升高。

NOAA預(yù)計(jì)，當(dāng)前厄爾尼諾狀態(tài)持續(xù)至2027年初的概率達(dá)到97%；2026年10月至12月發(fā)展為“非常強(qiáng)”厄爾尼諾的概率達(dá)到81%，可能躋身20世紀(jì)50年代以來最強(qiáng)的幾次事件之一。

這一氣候風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之際，全球農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈仍在消化霍爾木茲海峽局勢(shì)帶來的沖擊。

中東是全球能源和化肥貿(mào)易的重要節(jié)點(diǎn)，運(yùn)輸中斷可能推高化肥、燃料和物流成本。如果極端天氣與投入品短缺同時(shí)發(fā)生，局部地區(qū)的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將被進(jìn)一步放大。

全球糧食供應(yīng)仍有緩沖

盡管本輪厄爾尼諾強(qiáng)度可能較高，但I(xiàn)NG認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地將其等同于全球糧食危機(jī)。

回顧過去多次中等至極強(qiáng)厄爾尼諾，全球主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量并未出現(xiàn)一致下降。小麥、水稻、玉米、糖、棕櫚油和咖啡等品種表現(xiàn)各不相同，大豆等作物有時(shí)反而受益于南美降雨增加。2015/16年度的極強(qiáng)厄爾尼諾確實(shí)造成了較廣泛的農(nóng)業(yè)沖擊，但整體仍未形成全球供應(yīng)崩潰。

（過去五次中等至極強(qiáng)厄爾尼諾期間，全球主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量漲跌不一，并未出現(xiàn)普遍減產(chǎn)，其中大豆多次增產(chǎn)）

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)抵御天氣沖擊的能力也明顯強(qiáng)于數(shù)十年前。全球配備灌溉設(shè)施的耕地比例已由1980年的約11%提高至2023年的22%；在配備灌溉設(shè)施的土地中，實(shí)際灌溉比例由約65%升至接近83%。

耐旱種子、衛(wèi)星監(jiān)測(cè)和更加及時(shí)的作物管理，也在降低天氣異常造成的損失。與此同時(shí)，巴西過去二三十年成長(zhǎng)為全球農(nóng)業(yè)大國(guó)，進(jìn)一步分散了糧食供應(yīng)來源。

目前全球谷物庫存相對(duì)充裕，可以吸收部分供應(yīng)沖擊。不過，若厄爾尼諾期間庫存被大量消耗，天氣事件結(jié)束后的市場(chǎng)可能變得更加緊張。

食品價(jià)格未必隨厄爾尼諾上漲

歷史數(shù)據(jù)同樣顯示，厄爾尼諾與全球食品價(jià)格之間不存在穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。

在過去多次厄爾尼諾期間，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)并未持續(xù)上漲，部分時(shí)期甚至出現(xiàn)下降。2009年至2010年的食品價(jià)格反彈，更多來自金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及整體大宗商品上漲等因素，而非厄爾尼諾單一因素。

近年來食品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，也往往由需求沖擊、低庫存、能源價(jià)格和貿(mào)易限制共同推動(dòng)。因此，即使天氣造成減產(chǎn)，最終傳導(dǎo)至消費(fèi)端的幅度，仍取決于庫存水平、出口政策、匯率、運(yùn)輸成本和政府干預(yù)。

這意味著，本輪厄爾尼諾更可能帶來特定品種和區(qū)域市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，而不是所有食品價(jià)格同步上漲。

亞太成為主要風(fēng)險(xiǎn)中心

相較全球整體，亞太地區(qū)面臨的壓力更為突出。歷史上，厄爾尼諾往往令南亞、東南亞和澳大利亞東北部降雨偏少。2026年下半年天氣擾動(dòng)可能進(jìn)一步加劇，而當(dāng)?shù)囟鄠€(gè)國(guó)家此前已經(jīng)經(jīng)歷高溫天氣。

ING認(rèn)為，澳大利亞小麥、印度和泰國(guó)糖、印尼及馬來西亞棕櫚油，以及亞洲部分地區(qū)的水稻和水產(chǎn)養(yǎng)殖均面臨風(fēng)險(xiǎn)。 ING-Think-el-nino-casts-a-shadow-over-agri-markets.pdf

水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)率先感受到壓力。秘魯因厄爾尼諾限制鳀魚捕撈，推動(dòng)魚粉價(jià)格同比上漲超過75%。魚粉是魚蝦飼料的重要原料，而飼料通常占亞洲水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)總成本的55%至65%，價(jià)格上漲將直接壓縮養(yǎng)殖戶利潤(rùn)，并可能傳導(dǎo)至水產(chǎn)品價(jià)格。

印度季風(fēng)同樣發(fā)出預(yù)警。印度政府此前預(yù)計(jì)，本季降雨量?jī)H相當(dāng)于1971年至2000年長(zhǎng)期平均水平的90%；盡管近期降雨有所恢復(fù)，累計(jì)降雨仍較正常水平低24%。若降雨持續(xù)不足，印度可能進(jìn)一步限制農(nóng)產(chǎn)品出口。該國(guó)已禁止糖出口至少至2026年9月底。

單個(gè)國(guó)家減產(chǎn)幅度可能遠(yuǎn)高于區(qū)域平均值。例如，2002/03年度厄爾尼諾期間，澳大利亞小麥產(chǎn)量同比下降58%；2023/24年度，澳大利亞小麥產(chǎn)量同比下降36%。

亞太地區(qū)歷史數(shù)據(jù)還顯示，強(qiáng)厄爾尼諾期間糖產(chǎn)量下降較為穩(wěn)定，主要由印度和泰國(guó)減產(chǎn)推動(dòng)。由于甘蔗是多年生作物，減產(chǎn)壓力還可能延續(xù)至下一年度。

過去五次厄爾尼諾期間，亞太糖產(chǎn)量在1997/98、2015/16和2023/24年度分別下降3%、9%和13%；2015/16年度亞太棕櫚油產(chǎn)量下降6%。

（財(cái)聯(lián)社 夏軍雄）