近兩成員工不繳社保，環能渦輪靠退休返聘一年能省多少錢？7月新規來了，這筆賬要重新算

過去，企業為壓縮人力成本，常偏好聘用退休返聘人員。擬于7月22日在北交所上會的常州環能渦輪動力股份有限公司（下稱 “環能渦輪”），便是這類用工模式的典型案例。

但自2026年7月1日起，剛性新規正式落地，國家首次明確超齡勞動者的工資、社保相關規范，退休返聘還能成為環能渦輪的省錢神器嗎？

PART 01

近兩成員工是退休返聘，不繳社保

不少企業喜歡聘用退休人員，因為“銀發軍團”的優勢十分突出：無需繳納社保、公積金，不用發放各類福利，薪資協商空間大，同崗位返聘人力成本通常比社會招聘低三分之一甚至一半；不存在辭退補償金約束，用工靈活。同時退休員工實操經驗充足、可快速到崗，綜合性價比極高。

2023 至 2025 年，環能渦輪退休返聘員工就由 40 人增至 59 人，對應薪酬總額分別為 205.71 萬元、284.57 萬元、333.56 萬元，人員月均薪酬區間 4285—5646 元。公司實控人之中，77 歲董事長章景初與其 78 歲配偶裴臘妹，同樣屬于退休返聘人員。

截至 2025 年末，公司 325 名在冊員工里，返聘人員占比超 18%。招股文件顯示，公司返聘人員均未繳納社會保險及住房公積金。

圖片來源：交易所問詢回復函

北交所此前已就此出具問詢函，核心關注企業是否通過大量聘用返聘人員，規避社保繳納義務與勞務派遣相關監管要求。

圖片來源：交易所問詢回復函

PART 02

新規之下，“退休軍團”還能省多少錢？

環能渦輪問詢回復函剛剛披露，2026 年 7 月 1 日《超齡勞動者基本權益保障暫行規定》就正式全面施行。這是國家首次搭建起超齡勞動者專項權益保障制度框架。

圖片來源：人力資源社會保障部

新規的落地，給出了清晰的答案——依靠退休返聘壓縮用工成本的舊模式紅利，將徹底終結。對環能渦輪而言，沖擊集中在兩個層面。

其一，勞動力使用的隨意性被全面收緊。以前，不少企業主以往抱有固有認知：退休人員身體素質較好，可隨意安排加班加量。現在，該思路現已完全行不通。新規明確，原則上不得安排退休返聘人員加班；確有加班需求的，必須嚴格履行《勞動法》規定的審批流程，法定節假日安排上崗的，須足額發放三倍加班工資。

其二，也是最關鍵的一點——工傷保障從可選協商變為強制剛性。以環能渦輪2025年社保繳納基數4952元/月測算，制造業工傷保險費率取中間值1.0%核算，單人每月工傷保險成本約49.52元，全年新增594元；59名返聘人員合計年增支出約3.5萬元。

這筆保費本身或許微不足道，但真正的風險在于事故發生后用工法律關系的徹底轉變：退休返聘人員被正式納入工傷保險保障體系，企業從此不再適用可彈性協商的勞務糾紛處理規則，必須嚴格遵照《工傷保險條例》承擔賠付責任。

即便工傷保險基金承擔了醫療費、一次性傷殘補助金等主要賠付款項，環能渦輪仍需獨自背負多項高額隱性成本。

其一，停工留薪期間須按原薪酬標準足額發放工資，按環能渦輪返聘人員2025年月均薪酬4711元測算，6至12個月的停工留薪期對應支出3至6萬元。

其二，若雙方解除用工協議且員工構成傷殘，一次性傷殘就業補助金全部由企業承擔，十級傷殘約3萬元，七級及以上可達10至20萬元。更為關鍵的是，環能渦輪統一按最低基數4952元繳費，實際薪酬與繳費基數之間的差額部分需由企業自行補足；疊加后續民事索賠，單起事故的賠付金額就可能遠超多年保費總和。

可見，新規之下，環能渦輪此前依靠返聘人員構筑的低成本優勢，正在轉化為一項清晰可計量的合規負債。

PART 03

賬上趴著7.3億，背負5.8億擔保

除了用工合規性之外，環能渦輪的財務狀況同樣值得審視。截至報告期末，公司賬面貨幣資金高達7.02億元，加上交易性金融資產3261萬元，合計超過7.3億元。但公司的IPO募資計劃卻是3.98億元。賬上有錢卻要大額融資，已令人費解；關聯擔保則進一步透露出實控人層面的資金緊張。

截至2025年底，環能渦輪為實際控制人中的兩位——77歲的董事長章景初和78歲的配偶裴臘妹，以及控股股東毅屹實業提供的擔保合計高達5.8億元。兩位年近八旬的實際控制人，背負巨額授信，難免令外界對環能渦輪真實的財務獨立性及治理規范性產生疑問。

圖片來源：公司招股書

而公司本次募投的核心方向，同樣需要審慎評估。主要募投項目渦輪增壓器是燃油車的核心零部件，純電動車并不需要它。在新能源轉型不可逆的大背景下，這一擴產方向的長期合理性存疑。

業績的脆弱性也在加劇。環能渦輪產品高度依賴出口，2023年至2025年境外收入占比分別為92.94%、89.28%和93.25%，其中歐洲市場貢獻超六成境外收入。公司預計2026年上半年匯兌損失金額達3236.40萬元，由此導致凈利潤降至5800萬至6200萬元，同比下降40.97%至36.90%——單一匯率波動即可吞噬四成利潤，抗風險能力之脆弱可見一斑。

圖片來源：公司招股書

更令人擔憂的是終端銷售的真實性。北交所在第二輪問詢中重點追問了經銷商和貿易商的銷售真實性，尤其是50萬元以下的小貿易商——從2023年的12家猛增至2025年的52家。2025年，中介機構對貿易商終端客戶的走訪核查比例僅11.02%，獲取下游客戶名單的核查比例僅13.85%，超過八成的貿易收入未能穿透至終端。

圖片來源：交易所問詢回復函

賬面上逾7.3億元的資金儲備，與實控人背負的巨額擔保、以及模糊不清的銷售終端交織在一起，進一步加深了外界對環能渦輪財務獨立性和經營真實性的疑慮。