整車廠僅剩組裝價值何在？華為拿走三分之一，電池拿走三分之一

賣車不如賣知識：當(dāng)汽車業(yè)利潤率只有3.4%，核心供應(yīng)商卻日賺2.3億。

2026年一季度的汽車行業(yè)財報，揭穿了一個讓所有整車廠如坐針氈的殘酷現(xiàn)實：比亞迪、上汽、吉利、奇瑞、長城、長安、賽力斯七家頭部盈利車企的凈利潤總和，竟不及一家動力電池企業(yè)同期的凈利潤。

這不是簡單的商業(yè)競爭，而是產(chǎn)業(yè)價值鏈的斷裂與重構(gòu)。燃油車時代，整車廠是手握核心技術(shù)的絕對鏈主；智能電動車時代，它們正淪為夾在核心供應(yīng)商與消費者之間的利潤管道。

汽車行業(yè)利潤率已跌至3.4%，遠低于全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)5.56%的平均水平。車越賣越多，錢卻越賺越少。 而掌握電池與智駕核心技術(shù)的供應(yīng)商，正成為新時代的利潤收割者。

一、核心供應(yīng)商：從乙方到定價者的逆襲

四年前，廣汽集團時任董事長曾慶洪那句"我現(xiàn)在是給電池廠打工"，當(dāng)時被當(dāng)作行業(yè)調(diào)侃。如今再看，這已是白紙黑字的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實。

從成本結(jié)構(gòu)看，游戲規(guī)則已被徹底改寫。燃油車時代，發(fā)動機和變速箱是整車核心，整車廠自研自產(chǎn)，供應(yīng)商按圖生產(chǎn)，利潤牢牢鎖定在產(chǎn)業(yè)鏈末端。而電動化時代，動力電池已占到整車BOM成本的30%-40%，加上智駕芯片和算法系統(tǒng)，核心供應(yīng)商拿走的成本占比已超整車一半。

價值核心從機械制造轉(zhuǎn)移到了電池化學(xué)與人工智能。這種轉(zhuǎn)移帶來了利潤分配的劇變：

· 電池端：2025年全年，動力電池龍頭營收4237億元，歸母凈利潤722億元，凈利率約17%。2026年一季度，其單季凈利潤已達207億元，日均凈賺2.3億元。這一利潤水平，與比亞迪、吉利、上汽、長城、長安五家頭部車企2025年全年利潤總和相差僅13億元。一臺二十萬的車，電池成本占了三分之一。

· 智駕端：賽力斯港股招股書披露，2022年至2025年上半年，三年半內(nèi)向華為支付硬件采購、技術(shù)授權(quán)及渠道服務(wù)費用累計超750億元，單期采購支出最高占營收三成以上。這哪里是商業(yè)合作？分明是技術(shù)稅。一臺二十萬的車，華為拿走7萬。

更值得警惕的信號來自供應(yīng)商的角色升級。有電池巨頭已從"電池制造商"轉(zhuǎn)型為"整車底層平臺供應(yīng)商"——其推出的滑板底盤技術(shù)，將電池、電驅(qū)、熱管理全部集成在底盤結(jié)構(gòu)，車企只需完成外觀和內(nèi)飾即可造出整車。供應(yīng)商正在從"按圖生產(chǎn)"的執(zhí)行者，蛻變?yōu)?定義產(chǎn)品"的規(guī)則制定者。

這一幕，與十年前手機行業(yè)如出一轍。高通憑借芯片技術(shù)拿走安卓陣營絕大部分利潤，國產(chǎn)手機廠商毛利率長期承壓。唯有蘋果通過自研A系列和M系列芯片，才真正掌握了產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配權(quán)。

二、整車廠的絕地反擊：三條路線，一個方向

面對利潤被侵蝕的生存危機，頭部車企正在用三種截然不同的方式向上游滲透，試圖奪回技術(shù)主權(quán)。

路線一：比亞迪式的全產(chǎn)業(yè)鏈吞并

這是最徹底的垂直整合。根據(jù)榮鼎咨詢測算，比亞迪近80%的核心零部件均為自主生產(chǎn)，是特斯拉的兩倍多。刀片電池、IGBT芯片、電驅(qū)系統(tǒng)全部自研自產(chǎn)。憑借這一布局，2025年其汽車業(yè)務(wù)毛利率仍維持在20%，海外車型定價較國內(nèi)高出15%-20%。

代價同樣沉重：從上游鋰礦到中游電池再到下游整車，重資產(chǎn)鋪滿全鏈條，需要年銷數(shù)百萬輛的規(guī)模才能攤薄成本。這是一條贏家通吃的險路。

路線二：蔚小理式的精準(zhǔn)切入

不追求全鏈條覆蓋，只瞄準(zhǔn)一到兩個核心環(huán)節(jié)建立護城河。蔚來自研神璣NX9031智駕芯片已大規(guī)模裝車，累計量產(chǎn)超55萬顆，單車芯片成本直接降低約1萬元，徹底結(jié)束對英偉達的依賴。小鵬推出圖靈芯片，理想拿出馬赫芯片。電池領(lǐng)域，吉利整合成立神盾金磚電池品牌，計劃到2027年形成70GWh產(chǎn)能。

好處是精準(zhǔn)高效，代價是研發(fā)燒錢。蔚來2025年全年研發(fā)費用達106.05億元，短期內(nèi)看不到直接回報。這是在用今天的利潤換明天的生存權(quán)。

路線三：多供應(yīng)商制衡加資本整合

大多數(shù)車企選擇了這條更務(wù)實的路線。動力電池龍頭國內(nèi)市場份額已從2021年超50%的高點回落至2026年一季度的約47.7%。弗迪電池完成從內(nèi)部自用到全行業(yè)外供的跨越，進入特斯拉、小米、小鵬、理想等頭部車企供應(yīng)鏈。中創(chuàng)新航、國軒高科、蜂巢能源批量成為二供三供。

零跑汽車董事長朱江明說得直白："每種電芯我們都會有幾家供應(yīng)商，讓車企有議價能力，采購到又好又便宜的電芯。"

豐田走得更遠：斥資推動核心供應(yīng)商豐田工業(yè)私有化，在中國市場依托全產(chǎn)業(yè)鏈本土化采購，鉑智3X整車BOM成本較同級合資純電SUV低17%，配套定制電芯實現(xiàn)成本下降28%。

三種路徑指向同一個方向：不是去談判桌上爭取更好的價格，而是從源頭上讓自己不再處于需要談判的位置。技術(shù)主權(quán)，才是定價權(quán)的終極來源。

三、窗口期已開：誰能活到下半場？

過去幾年，動力電池行業(yè)經(jīng)歷了從極度緊缺到產(chǎn)能釋放的完整周期。2026年，國內(nèi)動力電池規(guī)劃產(chǎn)能已遠超市場需求，買方市場正在回歸。二線廠商技術(shù)差距快速縮小，產(chǎn)能足以支撐大客戶需求。當(dāng)市場上有了更多合格替代選項，整車廠的議價權(quán)正在自然回歸。

但這個窗口期不是無限的。固態(tài)電池預(yù)計2027年小批量裝車，2030年前后實現(xiàn)規(guī)模化。到了那個節(jié)點，舊電池時代的競爭壁壘可能被技術(shù)迭代重新洗牌。誰先量產(chǎn)固態(tài)電池，誰就拿到了下一輪競爭的先手棋。

對于普通消費者來說，這場博弈的直接受益者就是每一個買車的人。車企通過自研把電池和智駕芯片成本壓下來，單車制造成本持續(xù)走低。蔚來芯片讓單車成本降低約1萬元，吉利自研電池目標(biāo)讓成本進一步下探，豐田鉑智3X通過本地化整合讓14萬價位的車型保持合理利潤。這些成本下降最終會通過市場競爭傳導(dǎo)到終端價格——你不一定需要知道誰是鏈主，但一定能感受到買車越來越劃算。

從更長遠的視角看，整車廠的鏈主地位不會消失，但能活下來的車企必須具備兩個核心能力：一是在至少一個核心技術(shù)領(lǐng)域擁有自研能力；二是有足夠的市場規(guī)模支撐供應(yīng)鏈議價權(quán)。

兩條終極路線正在同時展開——比亞迪的封閉垂直整合，從礦山到芯片到電池到整車，一條龍全做；賽力斯的開放生態(tài)合作，深度綁定華為，用品牌和渠道換取技術(shù)賦能。

十年后回頭看，誰活得更好？沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。但可以確定的是：不管走哪條路，核心技術(shù)必須自己做。這是不被產(chǎn)業(yè)鏈邊緣化的底線。

新能源汽車行業(yè)正在昭示一個冰冷的產(chǎn)業(yè)定律：知識從未如此值錢，制造從未如此貶值。 當(dāng)一家電池企業(yè)的利潤能碾壓七家頭部車企之和，當(dāng)一家通信企業(yè)的技術(shù)授權(quán)費能占到車企營收的三成，那個靠組裝就能賺錢的舊時代，已經(jīng)徹底結(jié)束了。屬于知識擁有者的新秩序，正以利潤為刀，重新雕刻整個行業(yè)的版圖。