最高降幅或達(dá)1129%！A股26家上市公司凈利下降超過100%

2026年A股半年報(bào)業(yè)績預(yù)告披露已完成，上市公司上半年經(jīng)營全貌逐步清晰。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至7月15日，有?1668家?上市公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告。其中，超?900家?預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長，超180家?有望扭虧為盈。此外，有185家上市公司2026上半年扣非凈利潤預(yù)減，有19家扣非凈利潤預(yù)增但歸母凈利潤預(yù)減，還有14家扣非凈利潤略減。

從整體披露情況來看，A股上市公司上半年業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化特征，部分傳統(tǒng)周期性行業(yè)受上游原材料價(jià)格波動、下游需求調(diào)整等因素影響，業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑，預(yù)減企業(yè)主要集中在這些領(lǐng)域。

26家上市公司利潤預(yù)減超100%

通過同花順數(shù)據(jù)可以看出，部分上市公司的扣非凈利潤下降幅度較大。

從預(yù)告扣非凈利潤變動幅度下限來看，有26家上市公司超過100%。其中包括山河智能、科新發(fā)展、奮達(dá)科技、安凱客車、萬盛股份、廣弘控股、瀘天化、鴻合科技、中國出版、鳳竹紡織、博菲電氣、順發(fā)恒能、南僑食品、盛景微、湘電股份、陜建股份、奧海科技、朗特智能、明陽智能、國投中魯、上海電影、雪人集團(tuán)、大慶華科、長虹美菱、夢百合。

具體來看，山河智能以1129.40%的預(yù)告扣非凈利潤變動幅度下限穩(wěn)居榜首。根據(jù)山河智能公告，2026上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1000萬元至1400萬元，預(yù)計(jì)同比下降79.95%至71.93%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤虧損0.95億元至1.35億元，預(yù)計(jì)同比下降765.13%至1129.40%。

值得注意的是，山河智能的扣非凈利潤已連續(xù)5年虧損，從2022年開始累計(jì)虧損金額將近18億元。

預(yù)告扣非凈利潤變動幅度下限排名第二位的科新發(fā)展的業(yè)績狀況也較為令人擔(dān)憂。從數(shù)據(jù)上來看，自從公司2000年上市以來，始終沒能擺脫虧損的陰霾，在25個完整財(cái)年中有16個財(cái)年凈利潤虧損，而其他盈利財(cái)年凈利潤最高也僅有0.68億元。可以認(rèn)為，這家以建筑工程為主業(yè)的企業(yè)，自上市以來就沒賺到錢。

此外，業(yè)績較為特殊的還有盛景微。公司在2024年上市，上市之前凈利潤沖高至2億元，營收規(guī)模也超過8億元，但上市仿佛給盛景微下了魔咒，上市即變臉，且凈利潤始終徘徊在1000萬元至2000萬元。2026上半年雖還未虧損，但凈利潤預(yù)計(jì)最高僅有390萬元。

14家公司扣非凈利略減

再來看看扣非凈利潤略減企業(yè)的情況。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，預(yù)告扣非凈利潤略減的上市公司共有14家，分別是永大股份、彩客科技、金宏氣體、華潤新能源、維通利、惠科股份、哈爾斯、光啟技術(shù)、晨光生物、碩貝德、航天智造、川金諾、錦浪科技、托倫斯。

在略減企業(yè)當(dāng)中，預(yù)告扣非凈利潤降幅最大的是金宏氣體，其預(yù)告扣非凈利潤變動幅度下限為77.18%，預(yù)告扣非凈利潤變動幅度上限也達(dá)到了72.71%；預(yù)告扣非凈利潤降幅最小的是永大股份，其預(yù)告扣非凈利潤變動幅度下限為4.54%，預(yù)告扣非凈利潤變動幅度上限則為正增長10.18%。

將預(yù)減與略減企業(yè)綜合來看，個別上市公司盡管業(yè)績處于下降狀態(tài)，但預(yù)告扣非凈利下限仍超過10億元，包括華潤新能源、長城汽車、惠科股份、浙能電力，預(yù)告扣非凈利下限分別達(dá)到32.90億元、15.00億元、15.00億元、12.94億元。

值得注意的是，無論是扣非凈利潤預(yù)減還是略減均說明企業(yè)上半年經(jīng)營面臨一定壓力，有的是受行業(yè)周期下行影響，導(dǎo)致營收與利潤同步收縮，也有的企業(yè)是因?yàn)樘幱跇I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，暫時拖累了業(yè)績表現(xiàn)等。因此，預(yù)減與略減企業(yè)的股價(jià)絕大部分處于下跌區(qū)間，即便上漲也不會有過大漲幅。但預(yù)減企業(yè)中的共達(dá)電聲今年以來股價(jià)上漲幅度達(dá)114.57%，且公司上半年業(yè)績預(yù)計(jì)下降66.27%至73.02%，與股價(jià)形成反差。

據(jù)悉，上漲核心由產(chǎn)業(yè)資本加持、多重?zé)衢T賽道題材共振驅(qū)動。年初，公司實(shí)控人變更為韋爾股份旗下韋豪創(chuàng)芯，疊加產(chǎn)業(yè)資本數(shù)億元大額增持，市場預(yù)期韋爾體系將導(dǎo)入半導(dǎo)體、消費(fèi)電子優(yōu)質(zhì)客戶，重塑共達(dá)電聲成長估值邏輯。

制造業(yè)賽道壓力較大

從行業(yè)分布角度來看，電子、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、汽車、公用事業(yè)、家用電器、輕工制造、醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)扣非凈利潤下降的企業(yè)較多，分別達(dá)20家、19家、18家、17家、17家、13家、11家、11家、10家。其次是建筑材料、商貿(mào)零售、紡織服飾、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)。

分析來看，電子、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、汽車等五大行業(yè)合計(jì)占預(yù)減企業(yè)總量41.8%，預(yù)減壓力高度集中于制造業(yè)賽道。

其中，作為預(yù)減數(shù)量最多的行業(yè)，電子行業(yè)呈現(xiàn)極致內(nèi)部分化——消費(fèi)電子終端賽道（耳機(jī)、零部件、顯示模組）需求疲軟、海外去庫存、價(jià)格戰(zhàn)壓縮毛利率，是預(yù)減主力；算力硬件、光模塊、存儲芯片龍頭業(yè)績高增，但大量中游配套、傳統(tǒng)電子零部件廠商盈利下滑，行業(yè)冰火兩重天。

基礎(chǔ)化工企業(yè)預(yù)減高發(fā)，核心是周期下行，大宗化工品、精細(xì)化工、化肥、染料等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落，量價(jià)雙殺壓縮盈利；部分細(xì)分化工產(chǎn)能過剩，行業(yè)競爭加劇；新材料細(xì)分龍頭尚可維持盈利，但傳統(tǒng)化工中小企業(yè)普遍利潤收縮。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)則因?yàn)橥ㄓ迷O(shè)備需求疲軟，機(jī)床、工程機(jī)械下游制造業(yè)資本開支偏弱，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資修復(fù)緩慢；專用設(shè)備（半導(dǎo)體設(shè)備、鋰電設(shè)備）龍頭景氣尚可，但大量傳統(tǒng)機(jī)械廠商陷入業(yè)績下滑。

電力設(shè)備、汽車兩大新能源整車制造賽道承壓。電力設(shè)備核心痛點(diǎn)是全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能嚴(yán)重過剩：光伏組件、逆變器、鋰電中游材料價(jià)格持續(xù)下跌，毛利率大幅縮水；汽車整車行業(yè)持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)擠壓利潤，燃油車需求萎縮、新能源車內(nèi)卷加劇；傳統(tǒng)內(nèi)飾、底盤零部件配套廠盈利下滑；僅車載電子、出海零部件企業(yè)具備盈利韌性，表格內(nèi)長城汽車雖預(yù)減但扣非凈利基數(shù)仍超15億，屬于“利潤規(guī)模大、同比下滑”典型。

整體來看，產(chǎn)能過剩、內(nèi)需疲軟、周期下行是制造企業(yè)業(yè)績走弱的核心誘因，市場資金也出現(xiàn)明顯分化，多數(shù)預(yù)減標(biāo)的股價(jià)承壓，僅少數(shù)小盤題材股依靠遠(yuǎn)期成長敘事走出獨(dú)立行情。