剛剛，封死漲停！16.8億搶籌！這一賽道大爆發(fā)，預(yù)期變了？

調(diào)整已久的碳酸鋰火了！

7月23日，鋰礦概念持續(xù)走強(qiáng)，*ST威領(lǐng)、川能動(dòng)力、盛新鋰能、永杉鋰業(yè)、國城礦業(yè)等多股漲停，天華新能、大中礦業(yè)、中礦資源等多股跟漲。其中，盛新鋰能強(qiáng)勢(shì)封板，漲停板最多時(shí)有近16.8億元搶籌。與此同時(shí)，廣期所碳酸鋰主力合約日內(nèi)漲超4%，站上14.7萬元/噸。

那么，究竟發(fā)生了什么？花旗近日發(fā)布調(diào)研報(bào)告稱，雖然投資者情緒差到極點(diǎn)，但產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)需求其實(shí)非常強(qiáng)勁，三季度鋰價(jià)有望從現(xiàn)在的15萬元/噸漲到25萬元/噸。這個(gè)判斷跟市場(chǎng)上大多數(shù)賣方分析師的觀點(diǎn)是反著來的。

碳酸鋰爆發(fā)

今天，有色內(nèi)部出現(xiàn)了健康接力。昨天，黃金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。今天碳酸鋰出現(xiàn)了接力局面。*ST威領(lǐng)、云圖控股、盛新鋰能、國城礦業(yè)、川能動(dòng)力等集體漲停。贛鋒鋰業(yè)、融捷股份等也大幅拉升。

分析人士認(rèn)為，中東戰(zhàn)局可能是影響市場(chǎng)的一個(gè)主要原因。7月23日，國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，碳酸鋰漲超4%，SC原油漲近4%，棕櫚油、燃料油、低硫燃料油（LU）漲超2%，瓶片、塑料、丙烯漲超1%。在一輪原油上漲的過程當(dāng)中，鋰也有過數(shù)日的強(qiáng)勢(shì)行情。而目前戰(zhàn)事膠著，再度強(qiáng)化了原油的上漲，作為儲(chǔ)能的重要原料，鋰的敘事邏輯也被強(qiáng)化。

海證期貨認(rèn)為，下半年高景氣的基本面對(duì)碳酸鋰價(jià)格的指引并沒有結(jié)束，具體來看，歷史數(shù)據(jù)推測(cè)新能源車銷量下半年好于上半年（尤其是四季度），儲(chǔ)能仍處于高景氣，再加上明年電池退稅取消所引發(fā)的搶出口，對(duì)總體需求仍持樂觀態(tài)度。其次，未來新增產(chǎn)能雖然較多，但在資源保護(hù)主義升溫等大環(huán)境下投產(chǎn)節(jié)奏存在較大不確定性，供應(yīng)釋放增量易出現(xiàn)不及預(yù)期的情況。綜合看，海證期貨仍維持三季度碳酸鋰價(jià)格偏震蕩運(yùn)行，四季度震蕩向上的看法。

強(qiáng)現(xiàn)實(shí)VS弱預(yù)期

近期，碳酸鋰無論是期貨還是股票，調(diào)整幅度都比較大。那么，現(xiàn)實(shí)究竟是否如預(yù)期一般弱？

近日，花旗發(fā)布了一篇調(diào)研報(bào)告。花旗在調(diào)研中注意到一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：最近電池產(chǎn)業(yè)鏈的股價(jià)表現(xiàn)，反映的是極度低迷的投資者情緒。他們觀察到，寧德時(shí)代的股價(jià)似乎只對(duì)負(fù)面消息有反應(yīng)，對(duì)正面消息基本無動(dòng)于衷。

市場(chǎng)對(duì)2027年的能見度較低，盡管2025年和2026年至今電池需求一直在超預(yù)期。花旗從供應(yīng)鏈調(diào)研中拿到了一組相當(dāng)炸裂的數(shù)字：2027年，一級(jí)電池廠商計(jì)劃產(chǎn)量增長(zhǎng)25%—30%，而二級(jí)電池廠商計(jì)劃增長(zhǎng)70%以上。這跟市場(chǎng)上悲觀的需求預(yù)期形成了鮮明對(duì)比。他們認(rèn)為，中國碳酸鋰價(jià)格在8—9月可能有一波反彈，從現(xiàn)在的15萬元/噸漲到25萬元/噸。

事實(shí)上，高盛在今年6月中旬發(fā)布了一份中國鋰行業(yè)調(diào)研紀(jì)要，圍繞鋰產(chǎn)業(yè)鏈供需、價(jià)格、上下游風(fēng)險(xiǎn)展開分析，認(rèn)為2026年四季度鋰市場(chǎng)緊張態(tài)勢(shì)將明顯加劇。

高盛表示，本次行業(yè)周期與2020—2021年高度相似，2025年為鋰價(jià)下行周期尾聲，碳酸鋰價(jià)格跌至行業(yè)成本線，疊加貿(mào)易環(huán)境影響，上半年行情偏弱；2026年需求回暖，供需格局與價(jià)格將迎來修復(fù)反彈。

研報(bào)顯示，需求端結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，儲(chǔ)能首次取代新能源車成為鋰需求核心增長(zhǎng)動(dòng)力。新能源車方面，2025年國內(nèi)新能源汽車銷量1660萬輛，滲透率達(dá)48%，2026年預(yù)計(jì)銷量1900萬輛，同比增速放緩，單車電池容量提升成為車用鋰需求增量的重要支撐，同時(shí)海外需求持續(xù)增長(zhǎng)。儲(chǔ)能領(lǐng)域受益于國內(nèi)外政策、經(jīng)濟(jì)性改善、新能源消納、能源安全及算力中心建設(shè)等多重因素，海內(nèi)外需求同步提速，且儲(chǔ)能需求季節(jié)性弱于新能源車，推動(dòng)鋰整體需求走勢(shì)更平穩(wěn)，原料漲價(jià)也未引發(fā)儲(chǔ)能訂單大規(guī)模取消。

排版：羅曉霞

校對(duì)：高源