四川
｜2026年7月24日 星期五｜
NO.1中信建投：淡季不淡旺季可期 鋰價有望低位反升
7月24日，中信建投證券發布研報指出，由于鋰價近期快速下行，上游惜售情緒加重，挺價明顯，部分散單報價仍維持在16萬元/噸以上；同時下游逢低采購，材料廠15萬元/噸以下的采購情緒較為積極，但采購行為依然謹慎，整體以剛需為主。供給端，碳酸鋰產量下行，部分鋰鹽廠按計劃進入檢修，導致鋰輝石產線減量明顯。需求方面，7月排產預計延續增長態勢，材料廠開工率保持高位運行，預計環比增長超5%，預計8月排產環比繼續保持正增長，淡季不淡，年內搶裝搶出口預期下，四季度旺季可期。
NO.2華泰證券：光伏落后產能出清紅線漸清晰
華泰證券研報稱，7月22日，《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》《晶體硅光伏組件和逆變器能效限定值及能效等級》《硅單晶單位產品能源消耗限額》三項強制性國家標準具體細則公開，并將于2027年1月1日實施。從能效等級上看，硅料能耗等級要求較為超預期，3級標準要求較2025年9月16日征求意見稿收緊。強制性國標發布意味著硅料、硅片、電池、組件四大主鏈環節的剛性準入門檻將抬高，華泰證券重申看好2026年下半年光伏需求側同比壓力有望緩解，2027年強制性國標手段加速供給側出清，看好：具備存量高效產能，在能耗要求“縮圈”下仍達標的硅料龍頭，主鏈中技術屬性更強的電池組件，輔材環節受益賤金屬導入產業化趨勢的漿料龍頭有望率先迎來盈利改善。
NO.3中信證券：把握銅行業漲價預期和情緒回暖下的估值修復機會
7月24日，中信證券發布研報稱，多重利好推動銅價再度沖擊14000美元，后續庫存走低、供給擾動等核心驅動因素料仍將延續，關稅的多數潛在路徑依然利好銅，中性假設下年內銅價有望沖擊15000美元。當前銅板塊尚處估值修復伊始，漲價預期的形成與市場情緒的改善將繼續推動估值修復。
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