北京
周五A股全線走弱，三大指數集體回調。截至收盤，滬指跌1.61%報3814.2點，創業板指跌2.65%報3480.87點。全市場近5000只個股下跌，跌幅超5%的個股約700家，普跌格局顯著，短期虧錢效應快速擴散。其實這一走勢并不意外，盤前我們就曾提示，市場短期出現反復屬于正常現象，當前仍處于震蕩磨底階段。
剛剛，中央兩部門聯合發布，重拳打擊市場違規
今日收盤后，央視新聞發布重磅消息：最高法、最高檢聯合發布內幕交易司法解釋修改決定，向A股市場釋放四大關鍵信號：
一、堅持依法嚴懲，夯實資本市場法治根基。此次修訂釋放出司法機關從嚴打擊內幕交易、泄露內幕信息犯罪的明確信號，旨在推進資本市場法治建設，打造公開透明、公平有序的市場環境，切實維護投資者合法權益，為資本市場高質量發展提供堅實司法保障。
二、突出懲治重點，強化內幕交易源頭治理。新規進一步明確內幕信息形成環節關鍵主體的從嚴法律責任，精準界定對應內幕信息敏感期，從源頭封堵利用信息時間差違規交易、泄露信息的空間，筑牢市場公平運行的源頭防線。
三、持續織密法網，嚴格規范抗辯事由認定。針對市場新出現的違規情形，新規完善內幕交易阻卻事由標準，從嚴把控不構成內幕交易的抗辯邊界，壓縮違規行為的規避空間，進一步扎緊監管籬笆。
四、銜接配套規則，構建立體追責體系。本次修訂實現了與新《證券法》《期貨和衍生品法》的規則統一，同時與刑事立案追訴標準相協調，推動行政執法與刑事司法高效銜接，打造全鏈條、立體化的違規追責體系。
下周一將迎新變盤
今日市場大跌，直接誘因是外圍市場的情緒傳導：隔夜美股全線回調，今日韓國股市盤中跌幅超6%，海外恐慌情緒直接壓制A股風險偏好。但從內因看，近期量能持續萎縮早已為回調埋下伏筆。指數上行需要成交量持續配合，越接近上方壓力位對資金動能要求越高，主力資金進場意愿不足，自然難以突破關鍵阻力位。
近三個交易日，兩市成交額呈階梯式快速回落。昨日我們就提示，若主力資金仍無動作，今日成交額大概率跌破2萬億關口。最終收盤全市場成交額約1.94萬億，為今年3月以來首次跌破2萬億，創下近數月新低。
量能大幅縮水，直接反映市場短期情緒快速降溫，沒有增量資金支撐，指數承壓回落屬于正常調整。但也要看到，今日為縮量下跌，說明市場并未出現大規模恐慌拋盤，主力資金也沒有系統性砸盤，整體拋壓仍處于可控范圍。
技術面來看，日線級別滬指再度跌破5日均線，短期趨勢轉弱，下行壓力有所加大，這一點需要警惕。但積極信號同樣存在：日線MACD綠柱仍處于持續收窄狀態，中期修復動能并未被破壞。60分鐘級別上，指數雖持續受5周期均線壓制，但KDJ指標J值已進入明顯超跌區間，小時級別存在技術性修復的內在需求。
綜合來看，今日調整主要受外圍情緒擾動，A股本身不具備持續深跌的基礎。監管層近期多次表態維護市場平穩運行，護盤導向明確；護盤資金持續進場托底，前期3741點區域已經探明階段底部，是市場重要的政策與資金防守線，指數進一步破位下跌的概率極低。
需要明確的是，階段底部探明不代表指數會單邊上行，磨底過程必然伴隨反復震蕩，今日的回調完全在預期之內。參考3月23日至4月上旬的走勢，即便底部確立，期間也會頻繁出現中陰線調整，但始終未跌破前低，單日跌幅超1%的情形并不少見，投資者無需過度恐慌。
對于下周一的走勢，市場大概率迎來修復反彈。本輪反彈尚未觸及上方短期趨勢線，從趨勢運行規律來看，指數仍有向上回補的動能，預計未來兩個交易日有望反彈至3850-3870點區間。
整體來看，盡管當前短中期趨勢仍偏弱，但監管護盤態度明確、資金托底力度充足、基本面保持穩健，市場中期修復的大方向不會改變。下周核心觀察3892點區域的得失，若指數成功站穩該位置，周線級別將完成關鍵修復；若未能突破，短期仍將延續震蕩磨底的節奏。
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