打新必看 | 7月27日兩只新股申購

1.展芯股份(創(chuàng)業(yè)板)

申購代碼：301707

股票代碼：301707

發(fā)行價格：23.45

發(fā)行市盈率：44.23

行業(yè)市盈率：73.63

發(fā)行規(guī)模：9.64億元

主營業(yè)務：高可靠模擬芯片及微模塊的研發(fā)設計、測試及銷售，主要服務于軍工電子產業(yè)鏈

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業(yè)前景方面，軍工電子行業(yè)市場規(guī)模近年來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，根據中商產業(yè)研究院數(shù)據，2022年我國軍工電子行業(yè)市場規(guī)模預計達到3842億元，2025年有望達到5012億元。

公司業(yè)績方面，2023年至2025年，展芯股份實現(xiàn)營收分別為4.66億元、4.13億元、6.39億元，同期歸母凈利潤分別為1.79億元、0.95億元、2.28億元。公司預計2026上半年實現(xiàn)營收3.17億元至3.47億元，同比變動-6.79%至2.09%；實現(xiàn)凈利潤1.27億元至1.43億元，同比變動1.85%至15.22%。

募資情況方面，據招股書，展芯股份原計劃擬發(fā)行4112萬股，募資8.895億元，分別用于高可靠性電源管理芯片及信號鏈芯片研發(fā)及產業(yè)化項目(4.25億元)、總部基地及研發(fā)中心建設項目(1.83億元)、測試中心建設項目(1.61億元)、補充流動資金(1.2億元)。以此次23.45元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約9.64億元，與原計劃相比超募約8%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。其中，創(chuàng)業(yè)板全年上市新股33只，首日收盤平均漲幅達229%，中一簽(500股)平均浮盈約2.35萬元。2026年以來，A股已有81只新股上市，首日無破發(fā)。

從估值看，公司發(fā)行市盈率明顯低于行業(yè)平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷展芯股份首日破發(fā)概率較小。

2.森合高科(北交所)

申購代碼：920038

股票代碼：920038

發(fā)行價格：29.06

發(fā)行市盈率：11.49

行業(yè)市盈率：29.65

發(fā)行規(guī)模：5.55億元

主營業(yè)務：環(huán)保型貴金屬選礦劑的研發(fā)、生產及銷售

點評：行業(yè)前景方面，根據中國黃金報公開數(shù)據，2023年度，全球貴金屬選礦藥劑市場規(guī)模為575.96億元，預計到2028年，全球貴金屬選礦藥劑的市場規(guī)模為611.50億元。其中，環(huán)保型貴金屬選礦劑占比將從8.02%快速增長至14.45%，預估市場規(guī)模為88.36億元。

公司業(yè)績方面，2023年至2025年，森合高科實現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.46億元、6.23億元、8.4億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.56億元、1.5億元、2.72億元。公司預計2026上半年實現(xiàn)營收4億元至4.25億元，同比增長0.59%至6.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.23億元至1.35億元，同比增長1.99%至11.94%。

募資情況方面，據招股書，森合高科原計劃擬發(fā)行2134.8萬股，募資4.9億元，全部用于年產8萬噸環(huán)保型貴金屬提取劑建設項目(一期)。以此次29.06元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約5.55億元，與原計劃相比超募約13%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。2026年以來，A股已有81只新股上市，首日無破發(fā)。

從估值看，公司發(fā)行市盈率明顯低于行業(yè)平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷津森合高科首日破發(fā)概率較小。