橡樹資本真大出血？解讀國米砸1億歐元全面升級基礎設施

北京時間今日凌晨，國際米蘭新聞網(wǎng)、意大利天空體育同步發(fā)文，以《國際米蘭1億歐元用于未來——計劃中的改造工程》為標題，詳細闡述了橡樹資本在未來準備對國際米蘭進行的基礎建設升級計劃。隨后，米蘭體育報等多家媒體相繼進行的擴展報道。

既然轉(zhuǎn)會無話可說，那么就說說這筆國米近些年來，規(guī)模最大、維度最全的基地革新工程——覆蓋一線隊、U23青年隊、女足一線隊，包含硬件基建、智能科技、心理科研、媒體商業(yè)、青訓配套等五大維度的基建升級方案。

注意：本文內(nèi)容無原文摘抄，通篇內(nèi)容為狗哥整理解讀后的總結(jié)內(nèi)容。

一、方案內(nèi)容

①一線隊專屬的綜合主樓，已進入收尾施工，將于球隊亞洲行、珀斯返程后，正式交付基沃教練團隊及一線隊使用。

解讀：這一點說明，本次的《1億改造》在報道之前就已經(jīng)正式開始。

綜合主樓包括所有一線隊日常運轉(zhuǎn)所需要的細節(jié)，包括但不限于：現(xiàn)代化醫(yī)療診室、專業(yè)理療康復區(qū)、球員專屬更衣室、教練專屬辦公區(qū)、物資倉儲室、傷員恢復中心、康復泳池、多功能水療池（這個水療狗哥最喜歡）、桑拿房、甚至包括土耳其蒸汽浴等等。所有區(qū)域，都按照最現(xiàn)代化的電子化標準配置。

②一線隊所在基地的原有建筑物全部翻新！并新增Innovation Hub創(chuàng)新研發(fā)中心，正式引入頂尖神經(jīng)科學訓練體系

查了一下這個所謂的創(chuàng)新研發(fā)中心到底是個什么東西：外網(wǎng)有網(wǎng)友稱，這個東西最早出現(xiàn)在英超的海鷗軍團布萊頓俱樂部，現(xiàn)在在英超幾乎已經(jīng)普及（狗哥查了半天，網(wǎng)上并無證據(jù)證明布萊頓是這套技術(shù)的先驅(qū)者，推測是布萊頓球迷吹了個牛逼）；

該中心包括但不限于：

》整合包括賽事數(shù)據(jù)、比賽影像、戰(zhàn)術(shù)分析等核心資源在內(nèi)的數(shù)據(jù)，在多領域?qū)I(yè)人員配備大數(shù)據(jù)分析等專業(yè)技術(shù)，助力教練組團隊，精準分析球員的競技狀態(tài)、身體條件、訓練細節(jié)都、提升水準等等；

》新增的神經(jīng)科學訓練體系，是一種高精密神經(jīng)科學訓練方案，將前沿神經(jīng)科學技術(shù)融入日常訓練，聚焦優(yōu)化球員賽場的心理素質(zhì)、臨場認知能力，從體能、技術(shù)等競技能力之外，補齊精神屬性的競技短板，實現(xiàn)對球員和俱樂部整體的全方位能力提升。換句話說，以后FM初始化的小妖，在國際米蘭不但可以通過訓練增加技術(shù)點數(shù)，連團結(jié)、領導力等此前很難通過訓練扭轉(zhuǎn)的精神屬性，也能實現(xiàn)技術(shù)性飛升！

解讀：這樣一套研發(fā)中心，區(qū)別于我們常規(guī)理解的“硬實力”，例如多建一棟辦公樓；而是純粹的增加“軟實力”！這一套神經(jīng)學訓練據(jù)說廣泛應用于F1職業(yè)賽車和網(wǎng)球等高收入運動行業(yè)，近幾年的實戰(zhàn)效果尤為突出。國米此番落地該體系，標志著俱樂部已經(jīng)不再拘泥于傳統(tǒng)落后的古板訓練方式，正式邁入更加全面的多維度訓練模式！

PS：根據(jù)狗哥查到的資料顯示，這套神經(jīng)科學訓練體系是想橡樹資本入主國際米蘭之后簽約的，后者的研發(fā)者叫里卡多-切卡雷利，其帶領的研發(fā)團隊開發(fā)訓練出的一整套系統(tǒng)名叫【Mental Economy Training】，而進一步查證這套系統(tǒng)，里面具體的內(nèi)容狗哥就完全看不懂了，果斷放棄。

此外，需要注意的是，這一套訓練系統(tǒng)，不僅僅應用于一線隊，U23及各個青訓梯隊，都被納入到常規(guī)訓練課題當中！

狗哥想說，以前我們經(jīng)常質(zhì)疑一名新援為什么在加盟之后遲遲得不到出場機會，以后這種情況幾乎沒有了，因為在這樣一套全面監(jiān)控的數(shù)據(jù)中心布控下，根本不會存在誰被低估或者高估，行就是行，不行就是不行。

③商業(yè)化專用的媒體中心

將原有的會議大廳翻新擴容至可容納80名記者同時參會！新建用于商業(yè)化服務的專屬媒體中心，主要用于承接球隊的拍攝、賽事宣傳、品牌公關、商業(yè)洽談及合作等商業(yè)行為。

解讀：這標志著，國際米蘭將進一步加強商業(yè)運作，拓展商業(yè)版圖！在保持競技成績的同時，賺錢也一樣是硬道理！

④基地商業(yè)冠名

永久保留《安杰洛·莫拉蒂體育中心》的基地名稱，同時重新出讓基地冠名權(quán)。

解讀：舉個例子，好比《黃陂南路地鐵站》，保留《黃陂南路》的名稱，出讓冠名權(quán)之后，變成《一大會址-黃陂南路》；這樣的好處是，既保留了國際米蘭的血脈傳承——不丟藍黑靈魂，也兼顧了商業(yè)價值。（PS：舉的例子不太恰當，因為一大會址并非商業(yè)緣故，而是紅色宣傳，意義更加重大）

⑤U23青訓專項升級

包括但不限于：新建U23專屬綜合主樓（2026年10月開工、計劃明年8月竣工）、新增第五片標準訓練場地專用與U23日常訓練、新建其他U23日常后勤設施；

⑥國際米蘭女足基地全面翻新

包括但不限于：位于米蘭北公園、尼瓜爾達與阿菲奧里街區(qū)的因特雷洛訓練場升級改造、新建女足專屬綜合樓（上個月已正式投入試運行）、女足訓練配套升級（全面對標職業(yè)女足頂級訓練標準）。

二、誰出錢？誰出錢？誰出錢？

很多老哥看到這1億基礎建設投資的新聞之后，第一反應是問：誰出錢？經(jīng)過查證多方資料，狗哥整理如下：

①1億投資，包括4000萬的銀行中長期貸款，以及6000萬的俱樂部獨立自有的現(xiàn)金池；

②其中，4000萬的貸款，貸款主體人是國際米蘭俱樂部，而非橡樹資本；也就是說，這4000萬不是橡樹資本對國際米蘭的單方面投資，而是羊毛出在羊身上，由橡樹資本出面，以國際米蘭的名義，向銀行貸的款；

PS：出處為國際米蘭新聞網(wǎng)2025年10月紕漏的《國際米蘭官方財報解讀》中的話【l’Inter ha sottoscritto con primari istituti bancari tre contratti di finanziamento per 40 milioni, da rimborsare tra 36 e 48 mesi.】，財報中明確指出，該筆貸款用于基地翻新計劃。

③6000萬的現(xiàn)金池，一部分是國際米蘭兩年來運營獲取的現(xiàn)金盈利余額，另一部分為橡樹資本在2024年由橡樹資本一次性向國際米蘭完成的注資總計4400萬歐元！

PS：出處為國際米蘭英文版財報【Oaktree completed recapitalisation of €47m in Q1 FY24/25: €44m direct cash injection to club equity reserves, €3m conversion of residual shareholder loans】，國米官方明確這部分資金進入俱樂部《股本儲備通用流動資金池》，且至今為止，無任何明確附件對這筆資金進行定向?qū)Ｓ玫耐ㄖ吐暶?；故而狗哥認為，這筆錢及為本次1億升級項目的一部分。

綜上，1億歐元的大計劃=4000萬國米的貸款+1600萬（或1600萬以上）的國際米蘭營運盈利余額+4400萬的橡樹資本直接注資！

可能有些老哥要失望了，剛剛還因為1個億的大手筆而原諒了橡樹資本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)只有4400萬是橡樹掏的真金白銀，而且還是2024年剛接手時為了表達誠意而掏的錢——不過也沒必要失望，因為起碼還有4400萬~~！總比沒有強吧。另外，國米的營運盈利余額，人家橡樹也直接歸入現(xiàn)金儲備池，這要是猴子，不得直接給你分紅了？！

三、與六年前張康陽時期的基建升級是否重復？

這是狗哥看到的外網(wǎng)評論區(qū)內(nèi)討論最激烈的一層樓。先說結(jié)論：不存在重復。

張康陽時期改造始于2020年，其主體內(nèi)容包括：球員宿舍、管理層辦公主樓、原理療室等翻新；比較而言，本次升級新增了競技訓練方面、康復方面、U23青訓以及女足方面的核心硬件內(nèi)容；

其中，六年時間內(nèi)，數(shù)據(jù)分析、體能康復、球員心理管理成為剛；在英超已經(jīng)普及的情況下，國際米蘭于2025年7月開始試運行，也總算是用上了當今足壇最先進的現(xiàn)代化訓練體系。

至于有人認為，這是為了未來出售時能被評估一個更好的價格，解釋如下：

1、在英超、皇薩仁城等豪門紛紛升級訓練體系的情況下，包括國際米蘭、尤文圖斯、AC米蘭三家意甲傳統(tǒng)豪門也進一步更新了訓練基地，在橫向?qū)Ρ壬?，只是避免自己出于落后位置而已?/p>

2、U23、女足等配套設施同步升級，主要目的是能夠打造一個完整的【國際米蘭】商標！更好的進行未來的商業(yè)領域拓展！

3、不僅是橡樹資本，幾乎所有不停在硬件、軟件領域進行球隊自我升級的俱樂部，其直接目的，都是提升競技實力，取得更好的競技成績！這一點不可忽略，也無可置疑。

4、提高固定資產(chǎn)，只是附加收益！在橡樹資本要出售國米時，俱樂部的估值確實包括固定資本，但同樣包括：球隊競技成績、每年穩(wěn)定營收、球員資產(chǎn)（比如身價和合同）等等，俱樂部的固定資產(chǎn)僅為估值加分項之一。

總結(jié)，所有升級項目，于2025年開工，分階段落地，重點工程（一線隊大樓）提前交付使用，全部基建、配套、科研升級工程將于2028年全面完工。

拋開實際投入不談，我們是否可以預測：2028年前后，將是橡樹資本套現(xiàn)離場的潛在時機？

最后，全文手打，一家之言僅供參考。

今天的文章就到這里吧，就到這里！