北京
作者：陸北辰（指數基金研究專員）
8月首周，A股半導體板塊在7月經歷深度調整后迎來強勁反彈。科創類指數領漲全市場，其中科創200指數單周上漲15.91%，科創綜指上漲10.96%，上證指數同步回升2.81%，收報3940點。在此輪反彈中，科創半導體ETF華夏（588170）一周成交額達487.53億元，凈值報1.01元。天天基金網數據顯示，截至6月30日該基金凈資產規模為242.33億元。
市場對此次反彈的理解存在兩個主要方向。東吳證券研報指出，AI基建正驅動芯片設計行業迎來"賣鏟人"戰略機遇，上游工程設計環節受益于半導體擴產新周期，同時AI驅動與國產替代共振，3D DRAM步入放量元年。中微公司2026年上半年業績預告顯示，公司凈利潤預增近3倍，研發投入約20.42億元，同比增長36.89%，研發占營收比例約30.52%。作為科創半導體ETF華夏的第二權重股，中微公司的業績爆發直接驗證了半導體設備端正處于盈利加速兌現期。
但也有機構持審慎態度。華鑫證券在8月4 日發布的研報中提示，全球九大CSP（云服務提供商）2026年資本支出雖上修至8867億美元，但AI算力投資的節奏存在季度間波動，設備廠商訂單交付周期較長，短期內板塊估值修復幅度可能不及市場預期。7月的急跌和8月的急漲，反映出市場對半導體板塊的情緒化定價尚未完全消化。
從資金面看，本輪反彈并非無源之水。8月6日數據顯示，盡管當日股票ETF整體凈流出約218億元，但半導體設備ETF易方達逆勢凈流入3.3億元，科創芯片ETF易方達凈流入2.6億元。天天基金網數據顯示，科創半導體ETF華夏自2025年3月成立以來，最高單月回報為66.27%，最長連漲月數為4個月。
科創半導體ETF華夏跟蹤上證科創板半導體材料設備主題指數，前十大重倉覆蓋華海清科、中微公司、中科飛測、拓荊科技、華峰測控、芯源微、滬硅產業、盛美上海、安集科技等，聚焦半導體制造鏈的設備和材料兩大上游環節。與科創芯片設計類ETF不同，科創半導體ETF華夏的持倉更偏向"基礎設施層"——設備和材料是芯片制造的前提，AI算力擴張的第一步就是采購更多設備。在AI軍備競賽和國產替代的雙重驅動下，這個定位決定了它在本輪反彈中的彈性。
接下來需要關注的關鍵節點包括：半導體板塊半年報密集披露期的業績兌現情況、中微公司和北方華創等設備龍頭的訂單展望、以及美國對華半導體出口管制政策的后續變化。8月17日北方華創將召開臨時股東大會審議債務融資工具發行方案，或為行業資本開支提供新信號。
風險提示：本文僅為行業分析與信息分享，不構成任何投資建議。基金過往業績不預示其未來表現，投資者應根據自身風險承受能力獨立決策。基金投資有風險，入市需謹慎。
數據來源：天天基金網、東方財富Choice、東吳證券研報、華鑫證券研報、新浪財經。
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