文遠(yuǎn)小馬角力背后：無人駕駛網(wǎng)約車即將盈利？

無人駕駛網(wǎng)約車兩個(gè)頭部玩家，文遠(yuǎn)知行與小馬智行正在較勁。

兩家公司港股上市臨近，技術(shù)博弈與資本競速，終于演變?yōu)榛鹚幬妒愕牧R戰(zhàn)。

如果沒有意外，11月6日，兩家同為Robotaxi領(lǐng)域的公司，會同時(shí)登陸港股，這本身就有富有戲劇性。

目前在Robotaxi領(lǐng)域，百度蘿卜快跑、以及文遠(yuǎn)知行與小馬智行呈三足之勢。

在黑板君看來，兩家公司暗自角力背后，Robotaxi已經(jīng)來到了真正的爆發(fā)前夜。

“明年下半年”，小馬智行副總裁張寧接受媒體采訪時(shí)預(yù)計(jì)，Robotaxi業(yè)務(wù)在運(yùn)營上實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時(shí)間臨近。

而今年9月，百度蘿卜快跑宣布，已在國內(nèi)多個(gè)城市實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

幾乎沒人會懷疑Robotaxi的趨勢，但對真正的爆發(fā)點(diǎn)卻存在分歧。

經(jīng)歷了過山車一樣的融資爆發(fā)和降溫，今年Robotaxi概念又重新火熱。

圖源：AI生成

美國Waymo已經(jīng)實(shí)現(xiàn)25萬次每周的Robotaxi服務(wù)，Uber、Lyft也跟隨擴(kuò)大車隊(duì)規(guī)模。

國內(nèi)這條賽道看似風(fēng)光，競爭仍然激烈。

如祺出行、曹操出行等Robotaxi概念股先后上市，美股上市的小馬智行、文遠(yuǎn)知行也將在港股上市。

滴滴自動駕駛獲得20億元的D輪融資；元戎啟行計(jì)劃年底量產(chǎn)消費(fèi)級Robotaxi；吉利旗下的千里科技計(jì)劃在10座城市提供Robotaxi服務(wù)。

這就是兵家必爭之地，小規(guī)模商業(yè)模式即將迎來跑通，更是刺激著各路玩家。

01

喻亮之爭

回顧眾多風(fēng)口賽道，少不了巨頭們的明槍暗箭你來我往。

10月31日，據(jù)媒體報(bào)道，因小馬智行路演材料中提到了文遠(yuǎn)知行的相關(guān)數(shù)據(jù)，后者的CFO李璇反擊其為“虛假指控”，并進(jìn)行正面回應(yīng)。

其辟謠范圍覆蓋了文遠(yuǎn)知行的運(yùn)營區(qū)域、運(yùn)營單量、智駕技術(shù)單量、全球布局等等。

這些都是資本最為關(guān)心的Robotaxi核心指標(biāo)。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

兩家公司都來自廣州，創(chuàng)始人均出自百度。

不過，兩家的市值逐漸有了差別。

美股上市首日，文遠(yuǎn)知行市值44.91億美元，小馬智行則是41.88億美元，可謂旗鼓相當(dāng)。

然而，截至11月3日，文遠(yuǎn)知行市值為33.37億美元，已不足小馬智行71.97億市值的一半。

如今，又要同日港股上市，這多少能夠理解這場較勁的來源。

據(jù)媒體報(bào)道，小馬智行計(jì)劃以每股139港元上市，預(yù)計(jì)融資67億港元；文遠(yuǎn)知行最高發(fā)售價(jià)35港元，最高募資28億港元。

這也意味著，文遠(yuǎn)知行在香港的融資規(guī)模有可能不足小馬智行的1/3，而募資規(guī)模在這個(gè)燒錢投入的行業(yè)中尤為重要。

系出同門又同臺較量，投資人給到的壓力可想而知。

至于誰是瑜，誰是亮，只能說還得觀察，畢竟前沿科技風(fēng)向變幻，誰踩錯一步可能都是背后懸崖。

02

燒錢投入

兩家的形勢，可以在財(cái)報(bào)中一窺究竟。

營收與利潤上，走勢似乎差不多。

上半年，小馬智行總營收2.54億元，同比增長43.3%，其中第二季度營收1.54億元，同比增幅高達(dá)75.9%；

上半年凈虧損約6.53億元，同比擴(kuò)大75.1%；第二季度凈虧損3.816億元，虧損72.5%。

公司解釋，虧損擴(kuò)大源于第七代Robotaxi量產(chǎn)項(xiàng)目的設(shè)備投入與人員薪酬增加。

文遠(yuǎn)知行上半年總營收1.272億元，同比增長60.8%；

調(diào)整后凈虧損5.95億元，同比大增88.3%；其中，第二季度凈虧損4.064億元，研發(fā)與行政費(fèi)用的剛性支出影響。

研發(fā)投入上，有點(diǎn)旗鼓相當(dāng)。

小馬智行第二季度研發(fā)費(fèi)用為3.512億元人民幣，同比大增69%；文遠(yuǎn)知行第二季度研發(fā)費(fèi)用則為3.189億元，同比增長50.5%。

這幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)來看，雖然開始提及“盈虧平衡”，但兩者仍是燒錢沖技術(shù)，搶市場的階段。

再來看兩家的Robotaxi業(yè)務(wù)。

第二季度，小馬智行的Robotaxi服務(wù)收入為1090萬，同比大增157.8%，但僅占總營收的7%；Robotruck服務(wù)則達(dá)到6820萬，但同比下滑了9%；此外還有技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用，收入為7460萬，同比增了9倍。

圖源：小馬智行財(cái)報(bào)

而文遠(yuǎn)知行第二季度Robotaxi業(yè)務(wù)收入4590萬元，同比大增8.3倍，營收占比高達(dá)36.1%。

但因?yàn)镽obotaxi業(yè)務(wù)，其實(shí)還處于比較早期，階段性數(shù)據(jù)只能作為參考。

目前，文遠(yuǎn)知行擁有700輛Robotaxi，而小馬智行則為680輛。

順便提一下，蘿卜快跑已部署超1000輛。

據(jù)業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，1000輛是運(yùn)營Robotaxi車輛本身的盈虧平衡線，而要實(shí)現(xiàn)整個(gè)公司的盈虧平衡，這個(gè)數(shù)量可能要達(dá)到5萬輛。

可以看出，兩家公司都需要資金投入，在港股融資肯定迫切，這能夠帶來全面商業(yè)化沖刺的糧草。

03

爆發(fā)前夜？

在AI大模型、L2+智駕都在加速發(fā)展的當(dāng)下，Robotaxi正離大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營越來越近。

滴滴與廣汽合作的Robotaxi車型年底上市，明年生產(chǎn)1000-2000輛，還公布了2030年要運(yùn)營100萬輛Robotaxi的愿景。

小馬智行CEO彭軍則預(yù)測，2028年將運(yùn)營5萬輛，使公司實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

目前制約Robotaxi發(fā)展的主要有成本、技術(shù)和法規(guī)。

成本主要體現(xiàn)在車輛成本與運(yùn)營成本上。

單輛車成本正不斷下降，數(shù)年前一度要百萬級，如今百度第六代無人車單車成本降至20.46萬元。

目前，小馬智行第七代單車成本已降至27萬元，未來3年有望再降30%～40%；文遠(yuǎn)知行則預(yù)期下一代成本可再降20%～30%。

圖源：文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)

除了單車成本，運(yùn)營成本也不少。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，Robotaxi每年維護(hù)成本約5萬元，運(yùn)營成本約3萬元，安全冗余成本在3萬元至10萬元之間，而當(dāng)前單車營收僅約6萬元。

而巴克萊銀行預(yù)測，2030年，Robotaxi單車成本將下降30%以上，年運(yùn)營成本有望降至8萬元，單公里成本也將降至0.7元，較當(dāng)前水平再降約60%。

技術(shù)方面，各種演進(jìn)路線背后，實(shí)際上路仍需要車內(nèi)或在線安全員隨時(shí)接管；

法規(guī)還未明顯，雖然多國發(fā)出測試牌照，但絕大部分國家仍在前期觀望。

但投行與調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)測，市場前景大得驚人。

弗若斯特沙利文預(yù)測，2035年Robotaxi全球市場規(guī)模可達(dá)3500億美元。這數(shù)字相當(dāng)于當(dāng)前全球游戲產(chǎn)業(yè)的量級。

高盛則預(yù)測，到2035年，中國將有190萬輛Robotaxi，市場滲透率高達(dá)25%，市場規(guī)模可達(dá)470億美元。

傳統(tǒng)網(wǎng)約車單日收入約在200-450元，Robotaxi一天收入將可達(dá)500塊。

畢竟，Robotaxi無需上廁所，無需吃飯，無需休息，永遠(yuǎn)精力旺盛。

至于搶奪Robotaxi第一股，已不足為奇。