巴菲特2025股東信：你不會完美，但會更好

伯克希爾發布了巴菲特2025年感恩節致股東信，大概率也是老人家最后一篇。

全篇干凈清晰，透著巴菲特一如既往的冷幽默，也感慨能從這位老人身上看到真正的智慧。中國古話有“不聽老人言，吃虧在眼前”，我想沒有什么“老人”言，能比巴菲特更適合了。逐字逐句看完原版，總結一下，原文用加粗斜體在文中標注。（想看原文的朋友在后臺發送“股東信”或者文章左下角“閱讀原文”自?。?/p>

總結下來，大概是幾個主題：

承認運氣，珍惜時間，傳承信任，延續善良。

承認運氣

他感謝幸運女神讓他能夠活到95歲，回憶他1938年因為闌尾炎緊急手術的經歷，也強調他在內布拉斯加州奧馬哈的出生，成長環境給他的優勢（好友住在街角，一生的摯友們都在小鎮上等等）以及至少三次被當地醫生緊急救治。他坦言：

“‘幸運女神’反復無常——沒有更貼切的詞語了——她極不公平（But Lady Luck is fickle and – no other term fits – wildly unfair.）”

并且同時強調，

“很多時候權貴與富人分得了遠超應有份額的好運——但他們往往并不承認?！保↖n many cases, our leaders and the rich have received far more than their share of luck – which, too often, the recipients prefer not to acknowledge.）

我曾經寫過 “ 前人的成功經驗大多都是電梯里做俯臥撐，你想知道怎么坐電梯，他讓你看他姿勢多標準。所以不是過去的經驗沒有用，而是你要知道怎么用。 ” ，很多時候所謂的“成功人士”在吹噓自己的成功經驗是多么富有智慧，而真正智慧的人明白那只不過是自己運氣好，因而常葆有謙卑。

珍惜時間

用“幸運女神”作為對比，他使用了另一個詞來形容時間——“時間之父”（Father Time）。同樣對照“幸運女神”的不公平，運氣總有極限，但時間對每個人而言都是公正的:

“而‘時間之父’恰恰相反——我越老，他越感興趣。他從未輸過；對他而言，每個人最終都記在他的“勝場”里。當平衡、視力、聽力、記憶都在持續下滑時，你就知道，“時間老人”已經走到你家門口了?！?Father Time, to the contrary, now finds me more interesting as I age. And he is undefeated; for him, everyone ends up on his score card as “wins.” When balance, sight, hearing and memory are all on a persistently downward slope, you know Father Time is in the neighborhood.)

每個人都終將被時間打敗，但正因為如此，我們才要珍惜剩余的時光，把有限生命延伸為長期影響——通過慈善、傳承、教育與文化。

這是他接下來的文章主題，也是整封信的結構中心。

傳承信任

這里用了三個層次：

他信任子女管理慈善基金；

信任新的繼任者Greg Abel（格雷格·阿貝爾）；

信任公司文化能夠延續理性與克制。

對于子女能夠管理慈善基金，巴菲特坦誠地講了財富如何分配，遇到意外如何應對，并給出了他的想法：

“我告訴孩子們，他們不必創造奇跡，也不必害怕失敗與失望。這些都是人生常態，我自己也經歷過不少?！保↖ have assured my children that they do not need to perform miracles nor fear failures or disappointments.These are inevitable, and I have made my share.）

在這里，他再次提到了他的交棒的決心：“‘墳墓里執政’的做法從來沒有好下場，我也從未有過這種沖動?！盧uling from the grave does not have a great record, and I have never had an urge to do so.“

對于繼任者Greg Abel（格雷格·阿貝爾），由前部分承認運氣那塊提到，Greg曾經也住在奧馬哈，結合曾經家對面住著可口可樂總裁，隔壁街區是一生摯友的查理芒格，隔壁五個街區的伯克希爾媒體業務的負責人斯坦利普希，六個街區的能源業務負責人沃爾特斯科特，其實從傳承來講在告訴股東：他從出身來說值得信任，或者說是他足夠熟悉的人，而其業務能力也完全勝任。（某種程度在總體回應前段時間由于繼任者導致的恐慌式股價下跌）

對于公司，他一方面信任管理層與董事會對股東負責的意識（這里提到了他對于伯克希爾業務的信心），另一方面直言，由于公司的規模等因素，其價值并不在于“表現”，而在于永遠成為美國的資產而非負債。同時，告誡管理層，公司治理要警惕CEO的薪酬攀比和健康風險。小到家庭，大到公司，再到..時代，沒有誰比巴菲特更清楚年齡、CEO的性格和健康對于“公司”的影響了，結合他絕不在“墳墓里執政”的安排，這一段極有含金量，是少見的“警示”。

“但十年、二十年后，會有不少公司表現超越伯克希爾——規模的龐大本身是一種負擔。”

“最后，伯克希爾永遠會以一種方式經營，使它的存在成為美國的資產，而非成為乞憐于政府的企業。”（Finally, Berkshire will always be managed in a manner that will make its existence an asset to the United States and eschew activities that would lead it to become a supplicant.）

延續善良

這部分是信的結尾，也是老人家的“忠告”：永遠沒有完美，但永遠可以變得更好。去年有人問他，他對于年輕人有什么忠告，他說，要謹慎選擇同行者。今年，這個同伴變成了“英雄（Hero）”，他可以是偶像、同路人、佩服的人，甚至可以是任何一個值得學習的人。

“偉大并不來自積累大量財富、大量宣傳或政府權力。你幫助別人做成一件件小事，就是在幫助世界。善良沒有成本，卻也無價?！保℅reatness does not come about through accumulating great amounts of money, publicity or power. When you help someone in any of thousands of ways, you help the world.）

“慎選你的英雄，然后效法他們。你永遠不會完美，但永遠可以變得更好。”（Choose your heroes very carefully and then emulate them. You will never be perfect, but you can always be better.）

我不知道大家讀完總結有沒有清晰一些，但我因為基本每年都看他的股東信，看下來以后還是感觸挺深。

真正的智慧從來不是總結一套妄圖流傳于世的思想或者出幾套書，而是能夠將謙卑地將自己的思考與實踐結合起來，知行合一。正如巴菲特在這封信，包括曾經的信中都坦誠提到的，他的不完美和他的錯誤，都是他對于自己的反思。

95歲的老人，用謙卑、清醒、領導力的成熟和對于生命價值的探索，都值得學習。

“你永遠不會完美，但永遠可以變得更好”，他說?！岸?，永遠不晚”。

共勉。