遼寧
這兩天天下秀自查補稅，感覺是這個挺中性的事，年底自查財務口徑很正常，貌似今年大A幾十家在這補稅。凈利潤有一定影響，不過這種公司，屬于典型跟傳媒、AI營銷這種題材，大A也習慣這種邏輯，純看利潤表沒啥想象空間。
簡單講幾個點：
消息面得等催化劑。從傳媒板塊講，是存在季節性，一到年底廣告主要沖預算、公司要交KPI、政策也容易密集落地，資金有可能對營銷這類題材的關注度上來。之前星期六（現在的遙望科技）那波暴漲行情就是發生在12月。當然不是每年都走，有一定概率吧。
現在市場本身也缺AI熱點。現在單純講AI是過去式了，今年主要是講AI+，得配合點啥，除了具身智能近期可能的行情，其他就是具體場景落地商業化，參考對面AppLovin，國內還沒有完全對標的。
今年挺明顯的一個趨勢，就是AI推進營銷效率這個方向越來越被認可。品牌現在不太愿意燒錢硬砸流量，更希望效率高一些。內容生成、投放匹配、找紅人合作，這些東西都開始往“更數據化、更自動化”的方向走。
KOL出海還是風口。全球也差不多，一堆廣告主都在把預算往社交平臺和KOL鏈路挪，消費者不是傻子，現在營銷思路都在變。最近關注到一個講《弱傳播》理論，大致意思就是說弱者往往能得到共情，這方面其實是放大了個人傳播者的能量，過去講KOL、紅人，以后我估計KOC營銷、包括KOS未來幾年增長會更快，至少不是衰退行業。
半年報時候天下秀有個投資者活動，重點說了下公司在海外方面布局，主要在東南亞，重點產品還是WEIQ，包括AI功能。
在這個大環境里，天下秀的業務思路說實話不算差，偏向營銷科技，有一套數據平臺、有工具、有SaaS化的東西，能接上AI趨勢，這個標簽在現在行情里就是加分項。
廣發持倉，大概率是做個增強。最近看到有消息說廣發有只基金買進去了，看了眼是中證云計算與大數據主題ETF的聯接基金（021397），確實是前幾大持倉。這玩意我感覺更多是順手做個增強邏輯，市場看見了就當成信號（題外話，這基金今年凈值還不錯）。
一般這種連接基金會有5%-10%倉位拿來做一些股票配置主要是做基金流動性和一定的超額收益。天下秀這種題材驅動型的公司，本來就適合資金做短期彈性，外加剛出補稅這事兒，估值打下來了、題材又沒斷，資金自然會去撿。
Q4這種傳媒相對活躍的時候，走個修復邏輯非常有可能。
冷靜看待，AI+營銷都還算早期。這個從我真實感受來看，現在大部分AI進入到營銷層，還處在早期，包括創意層、投放層，所以要說現在弄出個很牛的業績，我是不信的。
一個是觀念轉變需要契機，絕大部分人對AI的理解還是把豆包、DeepSeek當聊天機器人，年底寫個總結還行，其他干不了。我估計一個是擔心失業被取代的恐懼，再一個確實很多國內工具不太好用；而國外是很多工具好用，但是傳播角度看做的確實沒有國內好，很多海外品牌營銷其實都在借鑒國內的做法，特別是Social這一側。
但投資就是炒個預期吧，AI營銷、紅人經濟、出海廣告這幾個方向現在都還在升溫，往下空間有限，往上主要靠情緒與催化。適合做右側，降低持倉時間成本。
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