主升浪來了

先別急，我說的并不是股票，而是以銅鋁等為代表的礦產(chǎn)資源。

昨天是鋁，今天是銅，輪番大漲：

銅鋁等本身趨勢就挺好，但是在節(jié)后兩天，明顯有主升浪的氣質(zhì)了。

我覺得直接原因還是跟委內(nèi)瑞拉有關(guān)。

市場最直觀的敘事就是，美國明顯加強(qiáng)了對南美的干預(yù)。除了地理位置適合作為美國的后花園外，更重要的原因是南美在全球礦產(chǎn)領(lǐng)域，占據(jù)了舉足輕重的地位。

各類礦產(chǎn)資源的儲量，以及主要儲備國家如下：

如果再看得稍微廣一點(diǎn)，會發(fā)現(xiàn)懂王還恐嚇了其他國家，最近說哥倫比亞總統(tǒng)佩特羅“當(dāng)不了太久（總統(tǒng)）”。

在回答隨行記者有關(guān)“美國是否會在哥倫比亞開展一次類似行動”的提問時，特朗普稱，“這聽上去挺不錯的。”

也有不少小伙伴聯(lián)想到了前陣子白宮引發(fā)的2025版《美國國家安全戰(zhàn)略報告》，里面提到了美國外交戰(zhàn)略的變化，的確是有所收縮，但強(qiáng)調(diào)了“恢復(fù)美國在西半球的主導(dǎo)地位……美國將阻止非西半球的競爭對手在西半球部署軍事力量或其他威脅能力，或擁有或控制具有戰(zhàn)略重要性的資產(chǎn)。”（對應(yīng)的外交專業(yè)名詞叫門羅主義，感興趣的小伙伴可以搜一下）

去年二季度我也寫過，特朗普調(diào)停俄烏沖突，要價是烏克蘭的礦產(chǎn)，當(dāng)時就想吞并格陵蘭島（擁有大量礦產(chǎn)資源儲備），最近再次有相關(guān)表述。

特朗普在外交領(lǐng)域的動向，其實(shí)很清楚了，大多都是奔著礦產(chǎn)資源去的。

當(dāng)然銅鋁等上漲還有其他基本面的解釋，比如供給問題、海外缺電、AI等等，但25年下半年起趨勢，以及元旦假期之后加速上漲，也很大程度上受到了美國外交事件的刺激。

小伙伴們?nèi)绻J(rèn)可資源股大周期，想做趨勢的，可以考慮礦業(yè)ETF（561330，場外聯(lián)接基金是018167），前十大持倉以及凈值占比如下，涵蓋了銅、稀土、鎳、鋰、鋁等關(guān)鍵礦產(chǎn)：

這種基金的底層資產(chǎn)都是礦產(chǎn)公司，它大漲一般需要兩個條件，第一是相關(guān)期貨不能大跌，第二是股票市場流動性好。

對比同類產(chǎn)品，它的特點(diǎn)是持股更集中，截止三季報，前十大持倉占了57.5%，所以漲的時候也更猛一些。

25年四季度銅鋁鋰等期貨表現(xiàn)也不差，但礦業(yè)ETF（561330，場外聯(lián)接基金是018167）整體是橫盤，但是最近股票市場好了之后，它漲起來就很快，所以我給的策略是適合做趨勢。

最近兩天漲的比較猛，但基本面的供需和地緣政治兩大因素，在比較長時間內(nèi)是不變的，后續(xù)可以蹲一蹲回調(diào)。

再借此聊一聊商品的大周期。很多觀點(diǎn)在對比21年，但其實(shí)有比較大的不同。

21年主要是需求主導(dǎo)，全球大撒幣，帶來了很大的增量需求，同時疫情導(dǎo)致很多供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛６?1年是商品的全面牛市，連黑色系這種都起飛了。

所以那一輪商品牛市的終結(jié)，國內(nèi)是 21年10月份，國內(nèi)發(fā)改委連續(xù)幾道紅線，把黑色系給按住了。全球來看，則是22年初美聯(lián)儲暴力加息。

25年的主導(dǎo)因素更多的也是供給，但這個供給跟21年供應(yīng)鏈阻塞不同，25年主要是最終端在屯，屯在倉庫，或者是自家的勢力范圍里。

在黑色系萎靡的大背景下，國內(nèi)不大可能出臺利空政策，上述很多礦產(chǎn)的定價權(quán)也在海外。美聯(lián)儲今年加息的概率很小。

所以可能的利空就是中游需求的暴跌，導(dǎo)致開工率降低，這個可以靠跟蹤高頻數(shù)據(jù)。

還有一點(diǎn)，是金融市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場的影響，我覺得這點(diǎn)好多小伙伴是沒認(rèn)真想過的。

比如說股票市場漲了，到底對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有什么大的影響？實(shí)際上股市是經(jīng)濟(jì)的反映，對經(jīng)濟(jì)的影響是低于大多數(shù)炒股票的人的預(yù)期的，大盤4000點(diǎn)和6000點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)沒什么影響。

問一個不炒股的，現(xiàn)在跟24年年中，變化大嗎？不大，但是股市從2600點(diǎn)漲到4000點(diǎn)了。

不過期貨可能稍微大一點(diǎn)，畢竟對于中游加工來說直接是成本，但一來大的企業(yè)會做套保，二來實(shí)體里面會有庫存或者長協(xié)價，所以實(shí)際影響會低于天天盯著K線的投資者的預(yù)期。

如果真的有很大的影響，那PPI會首先反應(yīng)，如果再堵不住，就會傳導(dǎo)到CPI，進(jìn)而影響貨幣政策。

這個鏈條挺長的。

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