字節，果然是恒生科技的大空頭

恒生科技指數前10公司中，6家和字節直接競爭，占權重40%。

這個標題，本來是準備春節期間用的。

但事情發生太快，上周末，外網X/twitter上毫無征兆地被Seedance 2.0刷屏。隨后抖音、B站開始出現大量“暴打 Tim”、“邵氏風格電影”的 AI 視頻，內容風格混亂，卻異常統一地指向同一件事——它很好玩。

Seedance 2.0是字節最新推出的AI視頻軟件，只要一段話、幾張圖，就能生成一致性很強的視頻，性能遠遠超出了同行。我特地找了很多用戶的評價，unbelievable、insane、change the internet……很多人驚呼：

影視行業被殺死了！

影視行業有沒有被殺死，我不知道，但恒生科技實實在在被打了一棒。周一開盤，快手一度大跌5%。

恒生科技指數權重前 10 的公司中，有 6 家和字節存在直接競爭關系，覆蓋短視頻、電商、廣告、本地生活、AI 應用等核心板塊，合計權重 40%。很多人還沒從搶紅包、搶奶茶的AI大戰中回過神來，突然發現：

字節跳動，已經是恒生科技最大的空頭。

字節的每一次產品突破，都在壓縮友商的估值空間。

1、

字節的第一刀砍在快手身上。

Seedance2.0 作為“更強的 AI 視頻工具”，真正觸碰的，是快手過去一年股價上漲的核心邏輯：可靈成為AI應用的領頭羊，大家已經按ARR給到500-1000億的估值。但 Seedance 2.0出現后，這個邏輯就變得不那么穩固了。

對比來看，Seedance 在幾個層面明顯領先：

1）不需要抽卡。過去AI生成視頻就像抽卡，10個視頻里面挑出1-2個能用的，但Seedance2.0基本一條就行。這意味著視頻生成的成本大為降低，對創作者極其友好。

2）人物一致性好。 解決了 AI 視頻最頭疼的斷肢、換臉問題，人體動作絲滑、打斗符合物理邏輯。

3）多鏡頭敘事。可以將一件事情自動分解為多個連貫的鏡頭，且動作流暢逼真、音畫同步優秀。

歷史總是驚人的相似。

十多年前，短視頻從快手的 GIF 社區萌芽，兩年后抖音上線，再后來，抖音用算法推薦重新定義了短視頻，迅速超越快手成為行業老大。如今在 AI 視頻賽道，快手率先起跑，字節卻帶著更強的模型能力出現。快手真是有點生不逢時。

宿華都得罵一句：既生瑜、何生亮！

2、

更隱蔽的第二刀，其實落在騰訊和阿里身上。

過去的一周，騰訊在發紅包，阿里在送奶茶，用激勵換參與，用補貼換聲量。這是一套在移動互聯網時代反復驗證過的打法，也并非無效。

但字節的Seedance 2.0，沒有補貼、沒有激勵、沒有誘導分享、沒有強引導，內容卻在社交網絡中自發擴散。雖然也有抖音的營銷策劃，但用戶不是為了獎勵而分享，而是因為產品本身“好玩、好用”。

2C的AI產品，核心是效率提升，無論是生成文字、圖片、還是視頻，都需要好用。你好用了，用戶自然買單。字節已經在用“內容即廣告、使用即傳播”的方式，完成產品擴散。

這讓很多人戲稱，發紅包純屬老登營銷。

3、

字節跳動的成長史，就是一部對中國互聯網龍頭的“做空史”。

它擅長的不是正面宣戰，而是改變游戲規則、也改變了用戶的默認選擇，讓原有巨頭的領地在不知不覺中縮小。

廣告： 字節用搜索+分發的交叉火力，永久地改變了信息流廣告，持續抽干百度的廣告池，廣告收入已經行業第一。

電商：當傳統電商還在強調“多快好省”，抖音用直播電商完成了一場突襲，直接切斷了傳統電商的決策鏈路，“搜索—比價—下單”不再是唯一正解，今年GMV行業第三了。

本地生活：當用戶在刷短視頻時被一張探店券誘導下單，美團十幾年費盡心機建立的“確定性搜索”需求，也被分流了30%的份額。

直到今天，被字節壓縮業務和估值的公司，已經占到恒生科技指數的40%。

4、

字節已經不再是那個單純的 App 工廠，它成了一個自帶引力的黑洞。

增長最快、利潤最厚的互聯網領域，短視頻、廣告、電商、本地生活、短劇，無一不被字節吞噬。甚至于邊緣的音樂、閱讀、汽車內容、企業協作……都在朝著黑洞中心墜去。

而這一輪AI浪潮，字節也成了無法忽視的變量。

模型、算力、應用、分發、創作者生態，它在每一層都提前落子。它在算力上的瘋狂囤積，在模型上的快速迭代，正化作一股沉重的壓力，直接作用在每一家恒生科技成份股的估值上。

更大的沖擊，可能是十天后的春晚。

火山云是春晚獨家AI 云合作伙伴、豆包等AI產品也會成為春晚互動的一部分，誰知道還會有什么意想不到的營銷方案。如果 AI 能在一個全民場景中，被自然使用、被無意識接受，那么這輪重估，不會只發生在某一家公司身上。

Seedance 2.0刷屏，也許僅僅是這場“超級大空頭”表演的序幕。

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