北京
要點：今年以來，有色金屬板塊延續高增長。行業正經歷從“工業筋骨”到“戰略命脈”的價值重估。以AI、新能源為代表的新科技革命重塑需求邏輯，AI算力、數據中心等成為“超級吞銅獸”，顯著提升銅、鋁等需求；同時，能源轉型驅動“綠色金屬”如銅在電網、新能源領域需求增長，而鎢、鉬等“尖端金屬”則在半導體、軍工等關鍵環節不可或缺，呈現品類價值分化。站在“十五五”開局之年，有色金屬行業的變局是一場資源觀與發展范式的深刻革命，是中國礦業邁向全球產業鏈高端的必經之路。
——援引自證券日報
有色金屬迎價值重估
長期以來，有色金屬被視為“工業的筋骨”，市場習慣于以房地產開工率、基建增速和家電出貨量來倒推需求。但與“經濟周期決定金屬價格”的傳統周期不同，如今，有色金屬的周期性正在經歷嬗變。變化的源頭直指新一輪科技革命。人工智能（AI）、新能源等新興產業的迅猛發展，讓更多投資者認識到：AI的盡頭不是代碼而是電力，電力的載體則是銅、鋁、錫、鎳等有色金屬。據IEA（國際能源機構）預測，為支撐AI的全面鋪開，到2030年，與之相關的發電、儲能、電網及數據中心的年投資額預計高達3萬億美元。AI數據中心不僅用電量驚人，其對電力穩定性的要求也更高，這一需求直接傳導至有色金屬行業。尤其是當科技巨頭的算力競賽進入白熱化階段，被視為“超級吞銅獸”的AI算力將全球對銅的需求推至新高度。業內認為，數據中心、AI服務器用銅量是傳統設備的2倍至3倍，高密度布線、大功率供電，直接打開銅的長期需求增量。
轉型錨定“綠色”與“科技”
當需求的底層邏輯轉向“AI與新能源”，不同有色金屬沿著不同的軌道開始分化。這一分化在今年以來的價格走勢中體現得淋漓盡致，貴金屬與戰略小金屬領漲，基本金屬緊隨其后，各自演繹著不同的價值邏輯。新興產業對材料性能的極致要求，勾勒出特色鮮明的有色金屬需求圖譜。一方面，“綠色金屬”成為能源轉型的核心支撐。例如，銅作為電氣化核心，在電網、充電樁、風電光伏等領域的需求增長具有高度確定性。另一方面，“尖端金屬”成為科技突破的重要抓手。此外，鎢、鉬、銻、銦等戰略性小金屬，雖然市場用量小，但處于科技研發的關鍵環節，成為高端制造、軍工、半導體等領域不可或缺的材料，展現出供給高度集中、價格彈性巨大的特點。這種由新興產業驅動的品類價值分化，不僅重塑了有色金屬價格體系，更倒逼全行業尋找新增長點。
多措并舉破解供給瓶頸
需求端的璀璨圖景背后，是行業亟須加快破解供給端的“枷鎖”。供給端的剛性“枷鎖”疊加全球資源領域的地緣博弈，使得“資源為王”上升為有色金屬行業發展的核心邏輯。為破解供給瓶頸，產業鏈企業正通過資源布局、技術創新與再生利用三條路徑協同發力。其中，向內挖掘礦儲潛力是企業獲取資源增量的首要路徑。智能化技改也在重新定義開采效率。云南銅業股份有限公司旗下普朗銅礦作為全國首個實現5G工業應用的有色金屬地下銅礦，已構建“一系統一網絡一平臺”的智能化框架，實現井下14臺鏟運機無人駕駛、AI賦能皮帶異物識別，加快打造數字孿生礦山，成為行業智能化建設的標桿。除加速原生資源獲取外，再生金屬正在成為填補供需缺口的“城市礦山”。一場面向全球的資源布局也在行業內加速展開。站在“十五五”開局之年回望，有色金屬行業的變局本質上是一場關于資源觀與發展范式的深刻革命。對于中國礦業企業而言，這場從“工業筋骨”到“戰略命脈”的蛻變，既是時代賦予的使命，亦是邁向全球產業鏈高端的必經之路。
來源：證券日報
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