沖刺港股！樂爾樂啟動上市籌備！

近日，中國硬折扣零售領(lǐng)域的代表性企業(yè)樂爾樂傳來重磅消息，其創(chuàng)始人陳正國親口證實(shí)，公司旗下新品牌“樂友樂”已正式啟動香港聯(lián)合交易所上市籌備工作，標(biāo)志著這家從長沙街頭小店起步的零售巨頭，正式向資本市場發(fā)起沖擊，也讓沉寂許久的硬折扣賽道再度成為資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

作為國內(nèi)硬折扣業(yè)態(tài)的先行者，樂爾樂十余年來從草根小店穩(wěn)步成長，如今啟動港股上市，既是自身發(fā)展的里程碑，也折射出硬折扣賽道的發(fā)展活力。

樂爾樂的成長史堪稱國內(nèi)硬折扣零售的縮影，其發(fā)展歷程可清晰分為三個(gè)階段，一步步從區(qū)域小店成長為全國性品牌集團(tuán)。

2011年5月，樂爾樂品牌正式成立，創(chuàng)始人陳正國拿出32萬元啟動資金，在長沙雨花區(qū)開出第一家不足100平米的社區(qū)超市，以“全場最低價(jià)，低于批發(fā)市場”為核心定位，打破行業(yè)常規(guī)，將商品毛利控制在8%-10%，靠著“薄利多銷”的思路迅速站穩(wěn)腳跟，這一階段（2011-2015年）堪稱其野蠻生長時(shí)期，短短幾年內(nèi)在長沙城區(qū)開出30多家直營店，成為當(dāng)?shù)貥O具辨識度的折扣超市品牌。

2016-2020年，樂爾樂正式確立“硬折扣”模式，提出“不搞復(fù)雜裝修、不做花哨促銷、不賣品牌溢價(jià)”的三原則，聚焦快消標(biāo)品，簡化運(yùn)營環(huán)節(jié)，門店逐步拓展至湖南、湖北、江西等地，數(shù)量突破400家，年銷售額突破50億元，成功跑通“廠家直采+低毛利+高周轉(zhuǎn)”的核心模型，成為國內(nèi)硬折扣模式的首個(gè)實(shí)踐者。

2021年至今，樂爾樂進(jìn)入全國擴(kuò)張與品牌升級階段，當(dāng)年重慶樂爾樂商業(yè)運(yùn)營管理有限公司成立，完善商品集采、倉儲配送等四大板塊，后續(xù)樂爾樂（重慶）集團(tuán)組建，業(yè)務(wù)輻射全國18個(gè)省市，服務(wù)門店超15000家，自營（管）門店230余家，品牌門店達(dá)1200家，2023年銷售規(guī)模突破400億元，同時(shí)推出“譽(yù)多”“樂馬購”等自有品牌，構(gòu)建起“B2B平臺+門店加盟+供應(yīng)鏈合伙”的完整體系，逐步向綜合性零售集團(tuán)邁進(jìn)。

深耕行業(yè)十余載，樂爾樂形成了自身獨(dú)特的核心優(yōu)勢，成為其立足硬折扣賽道的關(guān)鍵支撐。

其一，供應(yīng)鏈優(yōu)勢突出，依托長沙高橋大市場的資源優(yōu)勢，整合上游450余家合作品牌，其中核心戰(zhàn)略伙伴230余家，通過“廠對倉”直連、現(xiàn)款采購模式，繞開多級中間商，將商品進(jìn)價(jià)壓至最低，同時(shí)構(gòu)建起覆蓋全國的倉儲體系，包括長沙2家、重慶1家核心倉庫，以及多個(gè)籌備中的區(qū)域倉庫，2024年更是啟用8.5萬㎡的零售共享倉，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈高效周轉(zhuǎn)，商品平均售價(jià)較傳統(tǒng)超市低30%以上，極致的成本控制能力形成了強(qiáng)大的市場競爭力。

其二，門店運(yùn)營效率出眾，采用“重軟裝、輕硬裝”的極簡裝修模式，裝修成本僅為傳統(tǒng)超市的五分之一，同時(shí)通過高位貨架、密集陳列等方式提升空間利用率，簡化管理流程，推行大區(qū)合伙人制，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張的同時(shí)控制運(yùn)營成本，頂尖門店坪效超每平米年銷10萬元，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

其三，下沉市場號召力強(qiáng)勁，憑借“低價(jià)保真”的標(biāo)簽，在縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等下沉市場擁有極高的認(rèn)可度，同時(shí)開放加盟模式，結(jié)合數(shù)字化系統(tǒng)規(guī)范運(yùn)營，快速擴(kuò)大門店規(guī)模，形成龐大的零售網(wǎng)絡(luò)，2024年通過合并加佳惠連鎖超市，門店數(shù)量進(jìn)一步突破7000家，市場覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大。

此次樂爾樂選擇以“樂友樂”為主體啟動港股上市，正是基于現(xiàn)有優(yōu)勢的戰(zhàn)略升級，樂友樂在品類結(jié)構(gòu)和數(shù)字化管控上進(jìn)一步優(yōu)化，新增生鮮、進(jìn)口品等品類，彌補(bǔ)母體品牌短板，更貼合資本市場對硬折扣賽道的期待。

從行業(yè)背景來看，當(dāng)下消費(fèi)市場趨向理性，消費(fèi)者對性價(jià)比的追求愈發(fā)強(qiáng)烈，硬折扣賽道正處于爆發(fā)期，資本市場對這一賽道的想象空間持續(xù)釋放，這也為樂爾樂的上市之路提供了有利環(huán)境。

不過，在快速發(fā)展與擴(kuò)張過程中，樂爾樂也面臨一些需要持續(xù)優(yōu)化的課題。在區(qū)域擴(kuò)張方面，其核心供應(yīng)鏈優(yōu)勢目前仍集中在湖南本土，跨區(qū)域布局時(shí)，物流成本控制、本地供應(yīng)鏈整合等方面仍有提升空間，部分區(qū)域門店在適配當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣、控制運(yùn)營成本上尚未達(dá)到理想狀態(tài)，需要進(jìn)一步探索區(qū)域適配的運(yùn)營模式。

在品牌升級方面，長期以來聚焦低價(jià)標(biāo)品，在商品品質(zhì)的多元化、門店購物體驗(yàn)的精細(xì)化上還有提升空間，如何進(jìn)一步打破消費(fèi)者對“低價(jià)即低質(zhì)”的固有認(rèn)知，吸引更多注重生活品質(zhì)的消費(fèi)者，仍是需要持續(xù)發(fā)力的方向。

此外，作為以加盟模式為主的連鎖品牌，在門店管控的精細(xì)化程度上還有提升空間，如何進(jìn)一步規(guī)范加盟商運(yùn)營，保障品控與服務(wù)的一致性，為品牌長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，也是其需要重點(diǎn)完善的內(nèi)容。同時(shí)，此次以“樂友樂”為主體剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，如何妥善回應(yīng)港交所對母體過往發(fā)展相關(guān)事項(xiàng)的盡調(diào)，也需要做好充分準(zhǔn)備。

業(yè)內(nèi)人士分析，樂爾樂此次啟動港股上市，本質(zhì)上是希望借助資本力量，破解發(fā)展中的優(yōu)化課題，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的全面升級。若上市成功，其將獲得充足的資金支持，進(jìn)一步完善全國倉儲物流體系，強(qiáng)化跨區(qū)域供應(yīng)鏈整合能力，同時(shí)推動品牌升級，豐富商品品類、提升購物體驗(yàn)，擺脫地域紅利依賴，向全國性硬折扣龍頭企業(yè)邁進(jìn)；而對于港股市場而言，樂爾樂的加入，也將豐富硬折扣賽道的上市主體，為投資者提供新的投資選擇，推動硬折扣業(yè)態(tài)的規(guī)范化、規(guī)模化發(fā)展。

目前，樂爾樂的上市籌備工作已正式啟動，具體招股時(shí)間、募資規(guī)模等細(xì)節(jié)尚未對外披露。后續(xù)，隨著上市進(jìn)程的推進(jìn)，這家從長沙街頭小店成長起來的硬折扣標(biāo)桿企業(yè)，能否借助資本力量優(yōu)化發(fā)展短板、鞏固核心優(yōu)勢，在資本市場實(shí)現(xiàn)突破，持續(xù)領(lǐng)跑硬折扣賽道，值得行業(yè)和投資者持續(xù)關(guān)注。

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