監管新規施行在即，容百科技「撤回了」一個董秘

5月8日，容百科技發布公告，董事會秘書俞濟蕓因個人原因辭去公司董事會秘書職務，辭任后不在公司任職。

距離任期結束還有一年多的時間，俞濟蕓卻提前去職了。從公告上看，俞濟蕓似乎是主動辭職；實際上其離職卻是觸碰監管紅線后的無奈之舉。

容百科技因一次信息披露的違法行為付出了450萬元的罰款代價，公司董事長白厚善、前董秘俞濟蕓分別被罰款300萬元、200萬元。俞濟蕓本人的職業生涯也遭到了重大挫折。

4月21日，證監會發布《上市公司董事會秘書監管規則》，“新規”自5月24日起施行。“新規”對上市公司董秘的權利責任重新厘定并上升到部門規章層面，強化對董秘履職的監管。

容百科技的信披違法行為發生在“新規”發布前，監管對其調查處置又正處于“新規”正式施行前夕，因此其成了反面典型，對A股上市公司起到了一定的警示作用。

01

“畫餅”被罰

今年1月，容百科技突然發布簽署重大合同的公告，稱公司與寧德時代達成采購合作協議，約定自今年一季度開始至2031年容百科技向寧德時代供應磷酸鐵鋰正極材料總量約305萬噸，合同總銷售金額超過1200億元。

公告發布幾個小時后，交易所“火速”問詢，要求容百科技對信息披露的準確性、協議內容、內幕交易防控等進行說明。

隨后，證監會對容百科技立案調查。調查顯示，容百科技公告的1200億元合同總金額是公司估算，協議約定的采購量為不低于305萬噸的70%，且以后續采購合同為準；公告披露自2026年第一季度開始至2031年向寧德時代供貨，但協議的有效期截止到2030年底。

此外，協議還約定寧德時代采購需要容百科技滿足一些前置性的競爭力要求。也就是說，容百科技公告的協議履約存在著巨大的不確定性。

4月10日，容百科技接連發布的公告顯示，公司及董事長白厚善、時任董秘俞濟蕓被證監會寧波監管局施以行政處罰，上海證券交易所予以公開譴責。

02

撞上董秘監管“新規”

根據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，最近3年受到過中國證監會的行政處罰、最近3年受到過證券交易所公開譴責或3次以上通報批評的人士不得擔任董秘；董秘如果在任期內出現“最近3年受到過證券交易所公開譴責”的情形，上市公司應當自相關事實發生之日起1個月內將其解聘。這意味著，即使董秘入職時合規，一旦在任期內被公開譴責，也必須立即離職。

因此，俞濟蕓卸任容百科技董秘職務并沒有公司公告描述得那么“和風細雨”，即便俞不因“個人原因”主動辭職，容百科技也必須在5月10日前解除其董秘職務。不僅如此，俞濟蕓在未來3年內不得在A股上市公司擔任董秘職務。

俞濟蕓的辭職并非個例。就在不久前的3月，亞輝龍因蹭“腦機接口”熱點信披違規被深圳市證監局處罰，董秘王鳴陽被處罰當天就提出了辭職。

值得注意的是，在證監會發布的董秘監管“新規”中，36個月內未被行政處罰、未被交易所公開譴責再次被強調為董秘的任職先行條件。

董秘監管“新規”將于5月24日起施行，容百科技可以說正好撞在了槍口上。

董秘監管“新規”將董秘監管從原來各交易所的自律監管提升到部門規章層面。在履職方面，一個較大的變化是強制董秘專職，董秘不得兼任經理、分管經營業務的副經理、財務負責人，而目前由財務負責人兼職董秘的現象十分普遍。

除此之外，董秘將擁有“直報權”，即董秘在履職過程中受到不當妨礙或阻撓的應當向證監會、交易所報告；如果被上市公司不當解聘或者與辭職有關的情況，董秘還可以向交易所提交個人陳述報告。

“新規”設置了過渡期，上市公司董秘任職、兼職與規則要求不一致的，要求在明年底前逐步調整至合規狀態。

03

加碼磷酸鐵鋰

公開信息顯示，容百科技是高鎳三元龍頭公司，也是寧德時代第一大高鎳三元正極材料供應商。

不過根據多家市場研究機構的數據，2025年容百科技在三元材料的市場份額約為14%，從行業第一滑落至第三名，是同比下滑幅度最大的三元正極材料公司。

容百科技份額下滑受到多重因素的影響，其中產品結構和市場需求的錯配是關鍵。中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示：我國動力電池領域，2025年三元電池銷量為323GW，同比增長22.4%；磷酸鐵鋰電池銷量為875.3GW，同比增長66.6%。三元電池和磷酸鐵鋰銷量占比分別為26.9%和72.9%。

和2024年相比，2025年三元電池銷量占比下滑了6.4個百分點，磷酸鐵鋰電池銷量占比則提升了6.5個百分點。

磷酸鐵鋰電池憑借成本優勢和技術突破正在快速搶占市場，三元電池發展勢頭放緩，退守高端市場。在三元市場中，主打性價比的中鎳高電壓產品需求快速增長，容百科技長期聚焦高鎳/超高鎳三元路線，沒能跟上當前的市場趨勢。

2025年，容百科技歸母凈虧損達1.87億元，扣除非經常性損益后的歸母凈虧損為2.17億元，上市以來首次出現年度虧損。

鑒于當前的市場環境，容百科技積極布局和儲備磷酸鐵鋰、鈉電、磷酸錳鐵鋰、富鋰錳基等多種正極材料技術和產能。在2025年度報告中，容百科技稱公司已經由單一材料企業轉型為平臺型材料產業集團。

進入磷酸鐵鋰市場是提升業績最直接、最快速的方式。正因如此，容百科技宣布與寧德時代簽訂磷酸鐵鋰大單一度被資本市場視為公司轉型成功的重大利好。

被監管處罰的同時，容百科技加碼磷酸鐵鋰的步伐沒有停止。4月15日，公司公告，“為保障客戶訂單交付并把握行業發展機遇”，擬投資共計約42.98億元建設磷酸鐵鋰前驅體及正極材料產能。

容百科技“死磕”磷酸鐵鋰能否取得成效還需要時間檢驗，但至少這次總計950萬的處罰大單應該能給公司管理層留下一個寶貴的經驗教訓——切勿“畫餅”，還須實干，信披合法馬虎不得。

文章內容和觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，決策需謹慎。

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