銷量暴漲 381%！稱霸歐美的隱形龍頭開始降維打擊，全球最大黑馬誕生！碾壓各種芯片和光

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“這是價值事務所的第2136篇原創文章

在前一篇講春風動力的文章中（PS：沒讀過的朋友可以在后臺消息對話框輸入“春風動力”查看研究合集），所長就春風動力的底盤，即全地形及中大排燃油摩托車做了一定的解讀，尤其是講了為什么全地形、中大排燃油摩托車這類業務會前景不俗，同時還借此講了茅臺、奢侈品等邏輯，沒讀過的朋友建議一定要回過頭去讀一下。

像全地形車這種東西，國內絕大多數人這輩子都沒見過，很多人想都想不到怎么會有這種東西的存在，基本只能在荒郊野嶺開，誰會買這種東西？但對于北美、歐洲的富裕階層來說，叫上三五同好開著全地形車去越野、去沙漠穿越、去森林露營，卻是相當主流的休閑方式之一。這不僅是一種娛樂，更是一種圈層社交，你擁有什么樣的玩具，就會進入什么樣的圈子，和什么樣的人成為朋友。

今天所長就重點拆解一下，為什么所長非常看好作為全地形車全球頭部企業以及中大排燃油摩托車國內絕對龍頭的春風動力會在電動兩輪車的新賽場實現降維打擊，重塑相應行業格局，以及其無比光明的前景。

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九號的突圍啟示

在談論春風動力的電動化前，我們一定要先調過頭來看看九號公司。電動兩輪車并不是什么新行業，行業早已有雅迪、愛瑪兩大龍頭霸主，各自在中國有四萬家左右的門店，憑借龐大的下沉渠道以及規模優勢，幾乎統領了整個電動車市場，所長本人的代步驢就是雅迪，也就兩千來元，算是便宜好用。

但就是在雅迪、愛瑪的眼皮子底下，九號殺了出來，以迅雷不及掩耳之勢，短短6年時間從0開始，到2026年初已經累計賣了1000多萬輛車，更關鍵的是，賣出的都是相對高端的車，而且在用戶的認知中九號屬于高端品牌。

像4000元以上的車型，九號的銷量是第二名雅迪的一倍還多。

之所以能取得如此成績，核心就在于九號打一開始就避開了與雅迪、愛瑪等正面卷成本的陷阱，而是堅定選擇了高端化、智能化的差異化路線。事后其創始人也直言不諱，“如果當年選擇跟他們硬扛價格戰，墳頭草估計都已經三米高了。”

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當然不止九號，我們仔細想想看，現如今很多成熟領域新企業的突圍其實都同九號一樣，避開與龍頭卷價格，而是走差異化增值的消費升級路線講一個更高端的故事。

比如在蒙牛、伊利眼皮底下殺出來的任養一頭牛；

在雀巢、麥斯威爾眼皮底下殺出來的三頓半；

在金龍魚、福臨門眼皮底下殺出來的十月稻田。

隨著經濟的增長，大家兜里有了閑錢，對生活的要求必然越來越高，所以，只要經濟水平到一定程度，大家的需求就會從有就行變成要更好。所以，永遠不要覺得沒機會，這個社會到處都是機會。

九號們的成功，印證的正是上面提到的這一真相，國內各大成熟行業的中低端市場幾乎都是紅海一片，但中高端市場永遠都是待開墾藍海。對于電動兩輪車，不少人的需求已經從能代步升級為好酷、好騎、好玩、高品質、好品牌，這其實是傳統巨頭的能力盲區，卻是春風動力最擅長的主場。

關鍵春風動力手握的牌遠比當年乃至現在的九號好太多。如果說九號是憑借智能化單點優勢撕開了中高端市場的口子，那么春風動力則是帶著品牌、技術、渠道、供應鏈、產能的全維度優勢對高端電動兩輪車市場發起降維打擊。

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春風動力，頂級玩家的降維

在前一篇文章中所長提到春風動力在全地形車和中大排燃油摩托全球市場都頗有地位，這兩塊業務恰好都主攻中高端市場，一輛春風牌全地形車動輒一兩萬美金，一輛中大排摩托也是動輒數萬人民幣。全地形車的市場基本在歐美，國內玩家極少，想借用這個品牌打響國內知名度可能還有點難度，但其燃油摩托車在國內可是知名品牌，還是國賓護衛專用車制造商，在亞非拉政府市場極具號召力，就憑這點可以說確立了春風動力絕對可靠、莊重的超高端品牌形象。

想想看，茅臺是如何成為國酒的？中華煙是如何成為國煙的？

想做超高端，頂層背書可以說必不可少，春風動力從2013 年起便入選國賓護衛專用車，亮相閱兵、G20等 ，你隨便走到路上看到的很拉風的警察叔叔摩托車基本都是春風家的。

想想看，有這樣的品牌調性做基礎，春風來做電動車肯定不會讓消費者聯想到買菜車、載娃車。

這樣的品牌調性和背景，自然會讓其電動品牌極核一出生就站在行業頂端，與九號從零搭建高端品牌認知以及傳統品牌的低價代步標簽形成了本質區別。尤其對于追求品質與調性的高端電摩消費者而言，春風的品牌背書遠比堆砌配置更有說服力。

技術層面就更不必多說了吧，能將全地形車和燃油摩托車做到這個程度，技術實力自然不用多講。2025 年，春風動力研發投入高達 12.20 億，同比增長18.89%，似動力總成、底盤調校、車架設計、品控體系等核心技術基本都可以直接復用到電動車上。

從摩托車/電動車市場現狀看，雖然目前125cc以下踏板摩托車市場已基本被電動攻占，但150cc及以上則依然完全是油摩的天下，之所以會如此，核心有二：

其一，相較油摩，電摩的續航與補能是難以避免的短板，這一短板在高端市場愈發凸顯。

其二，電摩的功能性與駕駛感難以兼顧，特別是在150cc以上的踏板品類上。

春風憑借數十年的整車調校經驗，至少能在第二點上讓電摩產品對標同級別燃油摩托，而后隨著技術的突破，可能會不斷向更高cc的燃油車發起攻勢。

以下圖的極核旗艦車AE8 S+為例，怎么看怎么高級，電機最大功率15kw，最大扭矩294牛米，0-50km/h 僅 2.4 秒，極速 110km/h+，電池規格74V 45*2Ah，官方給出的續航參考是185km。

一眾網友對其的評價是“起步可秒殺300cc級燃油踏板，動力線性不竄車”。

這只是開始，隨著后續技術不斷發展，應該會有越來越多的中小排量燃油車被電動車所替代，那將是一個相當寬闊的市場。

此外，渠道方面，截至2025年底，春風動力已在全球建立超過 9000 家零售網點，覆蓋北美洲、歐洲、南美洲、東南亞及大洋洲等主要市場，這些渠道天然適配高端電動車的目標客群，不少渠道其實都可以與極核共享，再不濟也可以復用開拓這些渠道的經驗。

2025全年，極核新增門店1260家，總數突破2050家，這個速度不可謂不快，按照公司的規劃，2026年渠道會突破3200家，2027年再擴至5500 家，2028 年終端服務體系要超8500 家。

另外還有供應鏈及產能優勢，其全地形車業務率先實現全球化制造，形成了穩固的三角布局。中國基地產能占約一半，保持核心制造與研發優勢，統籌全球供應。海外雙基地墨西哥工廠、泰國工廠合占約一半，且尚未滿產，未來根據產銷量進一步規劃擴產方案。其中，墨西哥工廠作為北美市場的近岸橋頭堡，不僅能大幅縮短物流周期，更能有效規避關稅波動等地緣貿易風險；泰國工廠則有效覆蓋東南亞及輻射其他海外市場。

國內則是在杭州、嘉興、重慶、株洲構建了區域聯動的產業鏈協同體系，其中，浙江嘉興桐鄉工廠將于 27-28 年內建成投產，預計帶來20萬臺燃油摩托車、170 萬臺電動自行車、110 萬臺電動摩托車的產能增量，保證產量的及時跟進。

03

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春風動力的未來

九號僅憑智能化單點突破便撕開了中高端電動兩輪車市場的口子，那么手握全鏈條優勢的春風動力無疑站在了更高的起點上。其數十年沉淀的高端動力裝備品牌基因、全球驗證的技術實力與成熟的渠道網絡、供應鏈體系等，奠定了高端化突圍的基礎，其發展確定性與爆發力將遠超前者。

2025年極核電動兩輪車實現銷量55.12萬臺，收入19.12億元，同比暴增381.03%，這就是一個證明。而后管理層展望2026年極核電動兩輪車銷量翻倍至120萬臺，2027年再翻番至240萬臺，嘉興 27-28 年內建成投產將達成280萬輛電動兩輪車新增產能，也是基于這樣的底牌和自信。

在電動車上，春風動力未來有兩大看點，一是搶占現有中高端市場的市場份額，雖然九號入了局，但這塊市場依然是一片藍海，不然九號的增長就不會這么快了。另一方面，則是隨著電機、電控與電池技術的持續突破破解 150cc 以上電摩操控質感與駕駛體驗的行業痛點，打開 150cc以上燃油摩托的替代空間，撬動數千萬輛級的全新增量市場。

講到這里也需要額外多講一句，電動替代燃油，不僅僅是現如今四輪私家車的大趨勢，也是兩輪摩托的大趨勢，不過甭管再怎么替代，對春風動力的基本盤大排量燃油摩托市場其實也不會有什么影響，不會存在左右手互搏的局面。

為何？

正如機械表、跑車從未被電動化取代，大排燃油摩托由于早已脫離代步屬性，成為娛樂、社交與情懷的載體，2025 年行業超10%以上的增速便是印證。

而刻在春風骨子里的全球化基因更是為其打開了更廣闊的增長空間。這家靠出海起家的企業，早已在全球核心市場搭建了成熟的渠道與本土化運營體系，后續在國內站穩后，極核基本可直接復用這套體系切入全球高端市場，相較于仍在出海起步階段的同行，可以說擁有無可比擬的先發優勢。與此同時，國內全地形車市場有望迎來從 0 到 1 的起步期，中大排燃油摩托的滲透率在全球都還有巨大提升空間，換句話說就是，春風動力現有的基本盤增長也還遠未到頂。

因此，春風動力的高速增長之路可以說才剛剛開始。

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