港交所迎來企業 AI 決策龍頭，深演智能上市首日漲超263%

今日（5月27日），深演智能（02723.HK）以“企業決策AI智能體第一股”的身份正式登陸港交所。開盤后，公司股價表現強勢，截至發稿漲超263%報202港元。

其實在上市之前，市場對這家公司的熱情就已經被點燃。

昨日，深演智能公布了配發結果：全球發售906.8萬股H股，最終發售價為每股55.5港元；其中香港公開發售獲5480.23倍認購，國際發售獲3.41倍認購。

這家企業決策AI賽道龍頭公司的上市，正值全球企業級AI應用從“概念驗證”邁向“規模化落地”的關鍵窗口期。

紅杉資本近期發布的報告《Services: The New Software》指出，AI正重塑企業服務底層邏輯，未來十年企業級AI將催生萬億級增量市場——商業模式不再只是“賣軟件”，而是直接“交付結果”。這一趨勢已獲全球頭部廠商加速布局驗證：Anthropic選擇與黑石、高盛等華爾街巨頭聯手成立合資企業，將大模型能力嵌入中型企業的核心運營；OpenAI同時刻聯合貝恩資本等機構成立了注資規模高達100億美元的部署公司進入企業服務市場。

從國內市場來看，隨著大模型技術的快速迭代，企業對 AI 的需求已從 “嘗鮮式應用” 轉向 “業務深度融合”，從通用大模型轉向垂直場景的決策支持。零售、快消、金融、汽車等行業的頭部企業，亟需能真正理解業務邏輯、沉淀行業數據、解決實際決策問題的 AI 工具。而深演智能深耕企業級 AI 賽道 17 年，恰好踩中了這一行業爆發的關鍵節點，成為市場上少數具備成熟落地能力的企業決策 AI 服務商。

17年沉淀鑄就護城河：企業決策 AI 的絕對龍頭

與通用大模型廠商不同，深演智能的核心競爭力，在于 17年行業深耕沉淀的 “三位一體” 護城河，這也是其能在大模型時代脫穎而出的關鍵。

首先是高粘性的大客戶服務能力與場景深度。深演智能長期陪伴企業數字化轉型，深入業務流程的每一個環節。從營銷決策、用戶運營到供應鏈優化，深演的 AI 解決方案早已嵌入企業的核心業務鏈條，形成了極高的客戶粘性。這種 “與客戶共成長” 的模式，讓深演能精準捕捉企業真實的業務痛點，打造真正解決問題的 AI 產品，而非停留在概念層面的 “通用方案”。截止目前，公司已累計服務約468家終端客戶，其中包括69家《財富》世界500強企業。這些對數據安全、系統穩定性與業務結果要求極為嚴苛的跨國巨頭，持續選擇深演智能，本身就是其技術實力與服務水平的有力背書。2025年，公司終端客戶凈收入留存率（NRR）達88.7%，每終端客戶平均收入同比增長14.2%。客戶不僅沒有流失，反而持續增加采購預算，說明深演的AI決策系統已深度嵌入其核心業務鏈條，替換成本極高。

其次是稀缺的垂直行業數據資產。AI 的能力上限，取決于數據的質量與規模。深演智能在 17 年的服務過程中，沉淀了覆蓋零售、快消、金融、汽車等多個行業的海量合規數據資產，這些數據經過脫敏、清洗與標注，成為訓練垂直大模型的 “黃金燃料”。與通用大模型相比，基于行業數據訓練的深演企業決策大模型，更懂行業規律、更貼合業務場景，能輸出可落地、可驗證的決策建議，而非 “泛泛而談” 的通用回答。

更核心的是不可復制的行業 Know-how。企業級 AI 的落地，從來不是 “技術 + 數據” 的簡單疊加，而是對行業業務邏輯、決策流程、合規要求的深度理解。深演智能的團隊不僅懂 AI 技術，更懂企業業務 —— 從品牌營銷的效果歸因，到用戶生命周期的精細化運營，再到跨渠道資源的優化配置，深演早已將行業 Know-how 沉淀進 AI 模型與產品體系中，形成了 “技術 + 業務” 的雙重壁壘。這種對企業決策場景的深度理解，是新入局者難以快速復制的核心優勢，也讓深演成為企業級 AI 賽道中，真正能實現 “從數據到決策” 閉環服務的龍頭企業。

估值被顯著低估：盈利增長確定性下的價值重估

從資本市場視角來看，對比同賽道的明略科技、滴普科技等企業，深演智能當前約 50 億港元的估值，明顯被市場低估，未來具備廣闊的估值修復與增長空間。

首先，深演智能具備持續盈利的確定性優勢。不同于多數仍處于虧損狀態的 AI 企業，深演智能已實現連續三年盈利，盈利質量穩定，現金流健康。2025 年，公司收入與利潤實現雙增長，印證了企業決策 AI 業務的商業化能力與可持續性。在 AI 行業普遍 “重投入、輕盈利” 的當下，這種 “技術 + 商業” 雙輪驅動的模式，讓深演智能具備更強的抗風險能力與長期發展韌性。

其次，企業級 AI 的商業化落地正迎來加速期。隨著大模型技術與深演現有業務的深度融合，公司的產品能力與服務效率將進一步提升，從傳統的營銷科技服務，向全鏈路企業決策 AI 服務延伸，打開新的增長天花板。從市場空間來看，企業決策 AI 賽道的市場規模正快速擴張，而深演作為賽道龍頭，將充分受益于行業增長紅利，實現業績的持續釋放。

從估值維度來看，對比同賽道企業的估值水平，深演智能當前的估值尚未充分反映其龍頭地位、盈利確定性與行業護城河。隨著市場對企業級 AI 賽道的認知深化，以及公司業績的持續兌現，深演智能有望迎來 “戴維斯雙擊”，估值與業績同步提升，迎來價值重估的黃金時刻。

此次登陸港交所，是深演智能發展歷程中的重要里程碑，也為企業級 AI 賽道注入了新的活力。17年的行業沉淀，讓深演智能在大模型時代具備了難以復制的核心競爭力；萬億賽道的爆發，為公司打開了廣闊的增長空間；而當前被低估的估值，也為投資者提供了分享龍頭企業成長紅利的機遇。

站在新的起點上，深演智能將以此次上市為契機，持續深耕企業決策 AI 賽道，依托技術、數據與行業 Know-how 的三重護城河，推動更多企業實現 “數據驅動決策” 的數字化轉型，成為企業級 AI 時代的絕對龍頭。對于資本市場而言，深演智能不僅是一家具備高增長潛力的 AI 企業，更是萬億企業級 AI 賽道的 “價值標桿”，其成長之路值得長期期待。