陜西
市場的底部都是大資金割肉割出來的。隨著最后一批茅臺的信仰者也開始割肉賣出茅臺，可以考慮逐步買入了。目前茅臺的長周期吸引力，其實是不輸黃金的。我來給大家分析一下。
第一點：底部都是割肉賣出來的
茅臺這一輪的下跌，很重要的一個觸發(fā)因素是一些公募基金經(jīng)理——尤其是長期堅守消費賽道的經(jīng)理——他們長期看好白酒的商業(yè)模式，也持有茅臺多年。但在目前“相對排名考核”的機(jī)制下，消費板塊持續(xù)下跌多年，AI板塊持續(xù)上漲，而且最近出現(xiàn)加速，不斷吸走其他板塊的資金。這就導(dǎo)致公募基金經(jīng)理壓力非常大。
所以我們會看到，有一些消費主題公募增聘了科技方向的基金經(jīng)理；而增聘之后，往往會把一部分倉位重新分配，因此會賣出原有持倉，交給新來的科技經(jīng)理管。新經(jīng)理大概率不會繼續(xù)拿茅臺，他會去買AI或其他相關(guān)方向。
考慮到這些堅守消費的公募規(guī)模都不小，他們的賣出，就有可能把茅臺短期股價再往下砸一截。所以我們看到，基本上五月以來，茅臺是沿著五日線持續(xù)下跌的。
散戶這邊也是一樣的。跟散戶聊下來會發(fā)現(xiàn)，很多人持有消費類基金，但已經(jīng)受不了了：AI天天漲，自己的白酒/恒生科技等天天跌，于是割肉消費、追高AI，就成了他們的共同選擇。當(dāng)所有這些“茅臺堅定擁護(hù)者”的資金都跑光了，茅臺也就跌無可跌了。
第二點：茅臺的業(yè)績確定性依舊很強(qiáng)
雖然現(xiàn)在整體消費環(huán)境還不夠強(qiáng)勁，但茅臺在做完渠道改革之后，它作為龍頭白酒的身份依然在，所以業(yè)績確定性還是比較強(qiáng)的。目前它的股息率也已經(jīng)到了4%左右，其實是非常不錯的水平了。
第三點：如果你考慮抄底茅臺，看什么指標(biāo)？
短期從技術(shù)/資金面來看，就看這一波公募什么時候把茅臺“賣得差不多了”，就可以考慮先介入一部分倉位試錯。這個信號其實很簡單：看茅臺什么時候不再創(chuàng)新低——比如至少連續(xù)幾天股價已經(jīng)不破前低、下跌斜率明顯放緩，再考慮分批進(jìn)，會比閉眼抄更穩(wěn)。
第四點：對茅臺未來的股價表現(xiàn)，要有合理期望
并不是說你一買進(jìn)去就能大漲。往往這些大資金割肉賣出之后，股價還會萎靡一段時間，不會那么快就表現(xiàn)。茅臺要有比較好的表現(xiàn)，一方面要等AI情緒崩下來、市場風(fēng)格重新歸回均衡，資金才會愿意切回“確定性+股息”的錨；另一方面也要看它自己基本面——必須用更好的業(yè)績持續(xù)證明自己。
而茅臺的需求，說到底還是看全社會的消費活力與經(jīng)濟(jì)活力：一般人不會沒事在家喝茅臺，更多是在重要商務(wù)/宴請場合才會用。所以整體大消費環(huán)境不回暖，茅臺也很難走“趨勢主升”。
綜合看下來：前期我一直說茅臺“不夠便宜”，現(xiàn)在它已經(jīng)逐步變得足夠便宜，確定性依舊很強(qiáng)，而且還有資金在不斷割肉往外扔，他們砸出來的，就是一個黃金坑。長周期看，業(yè)績確定性非常強(qiáng)；但短中期，別指望它立刻V型反轉(zhuǎn)。
最后說句扎心的：大多數(shù)人不會在這個時候去抄底和買入茅臺，因為他們已經(jīng)習(xí)慣了賺快錢。他們現(xiàn)在去追AI，跟2021年茅臺快3000的時候去追茅臺，本質(zhì)是一個道理——大部分人不知道自己投的到底是什么、真正的變量在哪，最終往往逃不掉“高位站崗、套牢多年→等新板塊起來再割肉追高”的宿命。
好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相。
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