227億，老頭樂第一股來了

全球具身智能大熱，正激活一條“玄幻”賽道。

作者 | 云帆

來源 | 投資家（ID：touzijias）

全球具身智能大熱，正激活一條“玄幻”賽道。

被新能源汽車行業“看不上眼”的低速電動車（“老頭樂”）迎來新機遇。投資家網獲悉，近日全球“老頭樂”市場傳來大消息，在海外大殺四方的“中國老頭樂大王”、A股市值227億元濤濤車業已更新招股書，沖刺港股IPO?。若順利，港交所將誕生“老頭樂第一股”。

濤濤車業成立于2015年，誕生之日起就帶有強烈的“玄幻”色彩。創始人曹馬濤是個吃喝玩樂、財務自由的浙江80后“富三代”，別人創業再拼命，他是帶著“玩一玩”的心態在中國新能源大趨勢中尋找機會。他發現，外界都在研究動力電池、造車，他卻想到了價值洼地“老頭樂”，靠著祖父贈予的2850萬元啟動資金及父親轉讓的專利、生產線，實現夢想。

曹馬濤在“老頭樂”領域創業不算“空穴來風”，他精準捕捉到了海外市場的經營空間。那些年觀察美國，他看到，美國很多家庭都需要短途代步車，用于社區購物、農場通勤。加之國內“老頭樂”長期飽受生產、安全、合規資質爭議，一咬牙跺腳決心把生意鋪到全球。

反正祖父、父親給錢給資源，曹馬濤很快就獲得成功，更帶出一家A股上市公司。而濤濤車業生產的“老頭樂”已在全球風靡。根據弗若斯特沙利文數據，若按公司2025年收入計算，濤濤車業在全球“老頭樂”行業中排名第一。2025年，“玄幻”創業者曹馬濤又琢磨出了一個驚人的玩法，“老頭樂”融合全球前沿的具身智能技術，他跟大熱門宇樹科技合作，利用其在美國的“老頭樂”市場，幫助宇樹科技開拓當地的C端消費級機器人場景應用。

或許正是有了“老頭樂+具身智能”的新故事，濤濤車業想去完善“A+H”布局，為投資者開辟出“新能源汽車+具身智能”之后的另一大賽道。跟宇樹科技合作，則讓濤濤車業備受外界關注。估計宇樹科技創始人王興興也沒想到，他竟意外點燃了“老頭樂”的資本激情。

一

為全球具身智能帶來無限可能的宇樹科技，等待IPO。

它的“老頭樂”朋友又琢磨去IPO了。這個世界本就充滿“玄幻”，你可能永遠猜不到誰是風口的最大受益者。不得不說，濤濤車業創始人曹馬濤算是“富三代”里的創業“奇才”，他能把一個本來是“玩一玩”的公司，玩出了進軍全球、稱霸美國“老頭樂”的“傳奇”。

但曹馬濤也比大多數人幸運，他的富豪家庭愿意無條件支持他創業。在相關公開資料中，曹馬濤出身于浙江麗水縉云的商業世家，祖父曹桂成在70年代就開始經商，從?家禽貿易做到了爐具加工銷售。父親曹躍進沒有繼承曹桂成的事業，自主創業，生產安全門、摩托車。

2004年，曹躍進創立?濤濤集團，從公司名字上不難看出，他對兒子曹馬濤寄予厚望。曹桂成、曹躍進雖然早已功成名就，可曹氏家族的教育理念是，“下一代憑興趣做事”。只要做有意義的事，家族盡可能的予以支持。濤濤車業成立前，曹馬濤在家族中的存在感不算高。

他的一大愛好是玩，去各個地方玩。玩的過程，讓他開拓了眼界。美國之旅，曹馬濤發現了機遇，“美國地廣人稀，多數家庭需要短途代步車，用于社區購物、農場通勤、休閑運動。”

彼時，國內大力發展新能源汽車行業，產業鏈逐步打通。起初，曹馬濤也想學比亞迪、吉利等車企造車，但家族缺乏造車資質、技術經驗，父親曹躍進只生產過摩托車，且競爭壓力大，也不會像互聯網人士那樣做PPT、拉融資，曹馬濤想來想去想到了門檻較低的“老頭樂”。

他覺得，低速電動車更適配自己的創業訴求，海外也很需要該產品。他選擇“老頭樂”還有一個原因，國內具備合規資質的競爭對手極少，海外更少了。如果在國內生產“老頭樂”做到合規也不容易。國內對“老頭樂”要求嚴格，其中一條是，需具備正規汽車生產資質。

曹馬濤游玩多年，他在全球積累了一些資源，決定從海外出發形成“國內研發、海外生產+組裝”的多重產能結構。這個設想很大膽，但只要合規，能干，家里就盡力支持創業。2015年，曹馬濤成立濤濤車業，他幾乎不費吹灰之力，就解決了創業需要準備的一系列工作。

比如，祖父曹桂成直接贈予了2850萬元創業啟動金，父親曹躍進更是把其持有的25項專利、多條自動化生產線、技術團隊等轉讓至濤濤車業，不需要任何外部融資，平地起高樓。

虧了算家里的，贏了為下一代成就一番事業。

二

順風順水的曹馬濤，爽麻了。

仍是中國籍的他，取得了美國永久居住權（綠卡）。有了綠卡加持，他快速在美國本土開展“老頭樂”業務，連續開發了多款產品，基礎到高端，完美適配美國人的短途代步需求。

別看曹馬濤創業前想著玩，他創業起來有股狠勁，濤濤車業初入美國就給本土品牌?Garia、Star EV、Polaris GEM?等造成了沉重打擊，重新洗牌了美國本土低速電動車市場。原本美國“老頭樂”行業單款車型售價普遍在1.2萬-1.5萬美元，濤濤車業把價格打掉了30%-40%。

一度把美國“老頭樂”逼到了絕境。美國本土企業準備反擊，曹馬濤轉手把工廠建到美國，入駐Target、Bestbuy等大型商超，與本地勞工深度綁定，用“美國生態狙擊美國企業”。后來，美國企業也沒招了，濤濤車業在美國擁有完整的制造商資質，做到合法上牌、合規上路。

海外抗打，國內，曹馬濤有了資本規劃，他想證明“青出于藍”，2023年在資本市場創出一次“奇跡”。為何用奇跡來形容呢？他用早期“玩一玩”創業的心態，為A股開辟了嶄新賽道。全球造車史“最看不上”的“老頭樂”進軍資本市場了，濤濤車業是A股唯一以低速電動車為核心業務的上市公司。曹馬濤沒有畫餅，他用一組盈利數據完成創業板上市挑戰。

上市前，濤濤車業2021-2022年累計凈利潤達4.83億元，兩年凈利潤復合增速超60%。這也是為何美國本土品牌打不過濤濤車業的一個因素，在美國打價格戰的它們，仍有高利潤增速。公司上市后，曹馬濤沒坐享其成，他更有夢想了，包括全面攻占美國C端消費場景。

在美國，“老頭樂”也有限制，各州態度不一。濤濤車業“對癥下藥”，讓上公路的上公路，不讓上公路的州，就進軍美國度假村、游樂園、景區、住宅區、校園、養老社區，使美國人在短途場景中能看到“老頭樂”，這個有點像國內的共享單車，它存在于城市中的每個角落。

上市一年，濤濤車業再度爆發，2024年營收達到29.77億元，同比增長38.82%，歸母凈利潤4.31億元，同比增長53.76%。毛利率達到34.98%。對于造車行業，該毛利率非常恐怖，同期，號稱中國最賺錢的三大新能源車企賽力斯、比亞迪、小米汽車，毛利率分別是26.21%、21.02%、21%。“老頭樂”的毛利率遙遙領先新能源車企。這也讓非合規廠家鋌而走險。

2025年，國內進一步加強對“老頭樂”的管理，“2026年1月1日起全國禁止生產、銷售違規非標低速電動車。”同年，濤濤車業謀劃港股IPO進程。跟其它公司不同，濤濤車業非“缺錢續命”，它們上市訴求之一是對沖美國本土存在的政策風險，向全球做業務擴散。

然而，濤濤車業的港股IPO進程遲遲沒有下文，招股書失效暫時終止。

三

濤濤車業首次沖刺港股IPO時，趕上了硬科技、AI上市大潮。

比上引領全球風口的AI，“老頭樂”怎么看都不像能改變人類命運、有含金量的行業。

都說“奇才”有奇招，曹馬濤也放出了大招。他找到了國內具身智能資本化第一熱門獨角獸宇樹科技。“老頭樂”殺入具身智能。據說這場合作，使宇樹科技心動，鋪路美國市場。

跑路美國的新能源造車“神人”、FF創始人賈躍亭曾給美國畫出一張大餅，“他愿意做起中美兩地新能源汽車的橋梁。”這張全球新能源第一餅，讓賈躍亭的FF持續融資，他又把大餅涉足到了具身智能、人形機器人。2026年，賈躍亭成了商界一大贏家，又套了一批資本。

宇樹科技看上濤濤車業什么了呢？是后者在美國建設的“老頭樂”生態及C端短途場景，這些場景覆蓋了度假村、游樂園、景區、住宅區、校園、養老社區，編織出了一套美國民生大網，如果用這套網絡投放人形機器人產品，宇樹科技就可以在全球至高點“降維應用”。

那又是一個巨大的消費市場，濤濤車業很有優勢。在美國深耕多年，它們搭建覆蓋了7000多個線下零售網點、美國50個州的全覆蓋渠道網絡、完整的美國本土運營、銷售團隊、物流倉儲體系。也是這次合作，讓濤濤車業2026年被外界矚目，宇樹科技的“老頭樂朋友”。

近期，宇樹科技IPO有了新進展，濤濤車業此時更新港股招股書，似乎有備而來。單看數據，它們又在猛增。招股書顯示，公司2025年保持高速增長，全年營收?39.41億元，同比增長32.41%；歸母凈利潤?8.16億元，同比增長89.29%。毛利率37.8%。公司營收、凈利潤、毛利率三增長。這意味著，美國本土企業的生存空間再被擠壓，濤濤車業似乎毫無壓力。

營收占比上，?美國市場營收占總營收比例為82.8%。其它國家地區營收占比約14%。按著弗若斯特沙利文資料，濤濤車業在美國民用“老頭樂”領域是“絕對王者”，市占率約18%，排名第一。公司在高端商用領域還略有不足，不敵美國本土老牌企業Club Car、E-Z-GO。濤濤車業若想徹底征服美國，還需繼續擴大商業場景，港股市場的特點便是聚焦全球資本。

本次來港股，它們目標明確，約50%資金用來擴充美國產能，約25%資金合作研發具身智能，約15%資金進一步拓展歐洲、南美。值得注意的是，濤濤車業身上缺乏VC/PE融資信息。

公司曾在A股上市前拿到過一輪VC/PE融資，投資方為和暄資本旗下投資基金。那輪投后估值定價約70億元。在A股濤濤車業市值約227億元，這樣的定價風口角度“過時了”。這輪IPO，濤濤車業要重新評估價值。當“老頭樂”碰撞具身智能，又能擦出怎樣的火花？

那么，你看好濤濤車業的港股IPO之旅嗎？