Tims給自己下猛藥了

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

Tims想要在中國市場立足，恐怕并不容易。

6月9日晚間，Tims天好中國公布了一季度財報，并同步拋出兩項重磅調整。

財報Tims中國一季度總營收降至2.57億元，凈虧損擴大至1.09億元。同時公司宣布，原首席執行官盧永臣轉任集團主席，快消行業資深高管張國華正式接棒。

此外，母公司同時宣布提供最高5500萬美元的可轉債融資，為Tims繼續砸錢。

Tims中國目前階段正在重新梳理門店情況，并通過關閉低效資產來減輕運營壓力。

據財報數據，公司在2025年主動關閉了113家產出不佳的門店，全年凈增數量從前一年的120家驟降至25家。2026年第一季度，單季凈關閉21家店鋪，全國門店總數回落至1026家。

管理層承認，早年間為了追求規模，公司開出了許多租金高昂且面積偏大的鋪位。如今戰略性淘汰這些門店，直接導致了自營門店收入的萎縮。

今年一季度，其自營門店收入同比下滑18.7%，同店銷售額也錄得12.4%的降幅。

除了主動關店帶來的陣痛，外賣平臺的規則變化也讓其承受著不小的利潤壓力。天好中國首席財務官李東在財報會議中透露，激烈的行業補貼競爭推高了整體配送成本。

這種單量增長與成本飆升并存的局面，已經使得去年Tims中國直營門店經營利潤率下滑至7.0%。

到了今年第一季度，配送收入在自營門店總收入中的占比攀升至65.1%，但配送成本占比也同步上漲到13.2%。為了緩解壓力，Tims中國計劃適度上調了部分外賣產品的定價，管理層同時也表示正在與外賣平臺積極協商，以保持利潤穩定。

但市場形勢自然等不了Tims，大家都知道，如今的中國咖啡市場已經是地獄級難度，瑞幸這個老大哥地位無可撼動，幸運咖背靠雪王虎視眈眈，連庫迪近期似乎勢頭都已經沒那么強了。

處于20元至25元中間價格帶的Tims，本身就處于上下兩端的嚴重擠壓，上有星巴克、皮爺，下有新茶飲、便利店咖啡，中間還有麥當勞、肯德基咖啡，Tims就單從咖啡產品來看，似乎存在感并不強。

為了尋找新的增量市場，Tims中國似乎開始將目光投向火車站和機場等特殊渠道。這些以純堂食為主的門店不依賴外賣配送，也不需要提供高額折扣，能夠產生百分之十幾的利潤率。

管理層計劃在2026年加速布局這類高毛利渠道，希望找到一些新的差異化市場空間。

從最新的人事任命來看，Tims天好中國將破局希望寄托在了快消行業老兵張國華身上。

接任首席執行官的張國華擁有超過二十年的大型消費品企業管理經驗，曾先后掌舵雀巢大中華區、惠氏營養品以及蘇泊爾等知名企業。

與前任以資本運作和財務管控見長不同，張國華在品牌建設、渠道運營和供應鏈管理方面積累頗深。其首要任務，是讓已經鋪開的千店網絡更貼近中國消費者的高頻消費場景，以提升現有門店的運轉效率。

在具體的業務模式，Tims依然堅定地推進咖啡搭配暖食的差異化定位。截至今年一季度末，全國已有765家門店完成了現點現制改造，占比達到75%。

Tims試圖用新鮮制作的貝果和三明治來拉開與純咖啡品牌的距離，實現差異化認知，這當然確實也是一個思路，但此前奈雪也曾主打“新茶飲+軟歐包”的搭配，但在后期也弱化了歐包品類的差異化特色。

因此，我們對暖食產品能否實現差異化是持保留態度的，不過，這么一來，Tims確實更像是一家“餐廳”，而非單純的“咖啡店”，可以跳出新茶飲的賽道之外。

為了進一步做大暖食業務，Tims中國今年推出了輕體午餐盒以及多款能量碗，將消費場景從傳統的早餐時段向午餐市場延伸，這既能有效提高客單價，還能顯著拉長門店的營業高峰期。

另外，在直營門店體系全面承壓的大背景下，加盟業務逐漸顯露出穩盤器的關鍵作用。今年一季度，加盟及零售業務帶動的其他收入達到4950萬元，利潤同比增長14%，為公司貢獻了極為寶貴的現金流。

可以發現，Tims中國近期大幅放寬了加盟準入門檻，目前加盟門店數量已增至485家，占總門店數的47%。

盡管Tims中國的各項調整算是初見成效，但公司賬面現金僅剩1.114億元，資金鏈依然處于緊繃狀態。母公司此次提供的5500萬美元可轉債融資并非無條件輸血，而是分四期發放且與特定的業務業績里程碑嚴格掛鉤。

這意味著，如果張國華團隊無法達成階段性目標，后續資金可能也會停下來。

我們認為，按照當下中國咖啡市場的迭代速度，Tims中國的動作其實還是太慢了，公司或許應該更殺伐果斷一點，否則很難快速跑通單店模型，畢竟留給Tims中國的時間，確實是不多了。

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