明日上會(huì)！百邁科沖刺北交所IPO

自2025年12月，海南百邁科醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：百邁科）向北交所遞交招股書以來(lái)，已歷經(jīng)多輪審核問詢。明日（6月12日），百邁科將在北交所上會(huì)審議，迎來(lái)上市關(guān)鍵大考。

01

打破壟斷，營(yíng)收、凈利持續(xù)增長(zhǎng)

據(jù)了解，百邁科成立于2007年，專注于醫(yī)療器械及多肽制藥設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域，醫(yī)械板塊中，百邁科產(chǎn)品管線已覆蓋外科縫線、介入栓塞、醫(yī)用膠這三大領(lǐng)域，并有多款核心產(chǎn)品已獲批上市。

據(jù)藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)查詢，目前百邁科已上市15款產(chǎn)品，在其已上市的產(chǎn)品中，縫合線類產(chǎn)品上市數(shù)量較多，其中可吸收縫合線的產(chǎn)品數(shù)量最多。并且，值得注意的是，在其產(chǎn)品矩陣中，也已有多款產(chǎn)品被集采所覆蓋，覆蓋率達(dá)到80%。

圖片來(lái)源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)

其已上市的15款產(chǎn)品中，最核心的產(chǎn)品當(dāng)屬可吸收免打結(jié)縫線——封創(chuàng)翎。2019年5月，該產(chǎn)品取得國(guó)家藥監(jiān)局三類醫(yī)療器械注冊(cè)證（國(guó)械注準(zhǔn)20193020299），成功拿下國(guó)產(chǎn)首張可吸收免打結(jié)縫線注冊(cè)證，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空白，并打破了此前該領(lǐng)域完全由強(qiáng)生、美敦力等外資巨頭壟斷的市場(chǎng)格局。

據(jù)其官網(wǎng)介紹，封創(chuàng)翎在產(chǎn)品性能、功能性、產(chǎn)品特色等方面大幅提升，該產(chǎn)品采用聚對(duì)二氧環(huán)己酮材質(zhì)，具備表面帶360°螺旋狀環(huán)繞分布倒鉤、免打結(jié)功能、體內(nèi)完全降解吸收周期約180—220天的產(chǎn)品特點(diǎn)，適用于軟組織縫合。

基于優(yōu)異的產(chǎn)品矩陣，百邁科近年來(lái)的營(yíng)收也保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)其招股書顯示，2023年-2025年，百邁科的營(yíng)收分別達(dá)到1.74億元、1.85億元、2.15億元，凈利潤(rùn)也基本保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，達(dá)到7018萬(wàn)元、6919萬(wàn)元、7081萬(wàn)元，毛利率更是一度維持在75%左右的高位，盈利能力較強(qiáng)。

但值得注意的是，百邁科的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)高度集中。其目前營(yíng)業(yè)收入主要由可吸收性外科縫線類產(chǎn)品所貢獻(xiàn)，據(jù)其招股書顯示，可吸收性外科縫線類產(chǎn)品的銷售收入分別占據(jù)2023-2025年?duì)I收比例的79.24%、84.75%和77.59%。而集采政策持續(xù)深化擴(kuò)圍，也為各醫(yī)療器械企業(yè)帶來(lái)一定的營(yíng)收壓力。

不過(guò)，從招股書來(lái)看，百邁科也直視這一問題，并持續(xù)通過(guò)新品開發(fā)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)由單類產(chǎn)品支撐營(yíng)收大旗和集采帶來(lái)的降價(jià)壓力問題。在其報(bào)告期內(nèi)，百邁科持續(xù)維持較高水平的研發(fā)投入，分別達(dá)到2119.03 萬(wàn)元、3656.77 萬(wàn)元和 3453.88萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比例的12.18%、19.79%和 16.07%，其在研項(xiàng)目覆蓋抗菌縫線、魚骨縫線、載藥栓塞微球、封合醫(yī)用膠等多款潛力產(chǎn)品，有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

02

市場(chǎng)擴(kuò)增，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)手術(shù)縫合線市場(chǎng)正處于快速增長(zhǎng)通道。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)手術(shù)縫合線市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到78.66億元，同比增長(zhǎng)7.3%。其中，且據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)可吸收免打結(jié)縫線的市場(chǎng)規(guī)模已擴(kuò)增至17億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到39億元，這一增速也使該品類成為縫合線市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的品類之一。

但從國(guó)內(nèi)縫合線整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，目前仍是外資品牌主導(dǎo)，尤其以強(qiáng)生、美敦力為代表的外資品牌占據(jù)高端市場(chǎng)約62%的份額。但近年來(lái)，隨著我國(guó)械企不斷加大創(chuàng)新研發(fā)力度，正在加速追趕中。據(jù)藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)查詢，目前我國(guó)已上市百余款可吸收性外科縫線。

圖片來(lái)源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)

雖然目前在該類產(chǎn)品企業(yè)排行中，TOP1仍由強(qiáng)生旗下愛惜康占據(jù)，但可以看出，越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)械企躋身TOP10行列，并持續(xù)搶占整體市場(chǎng)份額。

圖片來(lái)源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)

其中，百邁科以5款產(chǎn)品并列第三，其明星產(chǎn)品封創(chuàng)翎改變了國(guó)內(nèi)免打結(jié)縫線市場(chǎng)長(zhǎng)期被外資品牌壟斷的格局，并且其手術(shù)縫線產(chǎn)品已經(jīng)銷售至國(guó)內(nèi)31 個(gè)省、自治區(qū)和直轄市近3000 家醫(yī)院。據(jù)百邁科招股書介紹，當(dāng)前百邁科在國(guó)內(nèi)免打結(jié)縫線市場(chǎng)的占有率達(dá)到8.9%，排名僅次于強(qiáng)生、舜科、美敦力三家進(jìn)口廠商。

而除百邁科以外，以普立蒙、威高、健適等為代表的國(guó)產(chǎn)企業(yè)，在可吸收性外科縫線等差異化產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，國(guó)產(chǎn)數(shù)量比例已達(dá)到75.96%，進(jìn)口數(shù)量比例被壓縮至24.04%。

同時(shí)，國(guó)產(chǎn)械企的技術(shù)突破節(jié)奏也在持續(xù)加快。以健適醫(yī)療為例，其2023年推出首款國(guó)產(chǎn)抗菌縫合線，同樣打破了強(qiáng)生、舜科的長(zhǎng)期壟斷，2025年，其抗菌魚骨倒刺線正式獲批，成為首個(gè)攻克抗菌與倒刺技術(shù)融合難題的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。

此外，雖然帶量采購(gòu)政策的加速擴(kuò)圍，為各械企帶來(lái)一定程度的壓力，但集采也是助力推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的重要加速器。以縫合線類耗材集采為例，2025年12月31日，遼寧牽頭的24省（市、區(qū)、兵團(tuán)）省際聯(lián)盟開展的縫合線等5類耗材集采中選結(jié)果公布，多家本土械企入圍，加速滲透各省市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)份額。

03

結(jié) 語(yǔ)

在人口老齡化加深等趨勢(shì)影響下，多類器械市場(chǎng)份額逐年劇增，同時(shí)在集采擴(kuò)圍的號(hào)角下，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程得以大幅加速。在此背景下，百邁科即將于明日迎來(lái)其IPO征程中至關(guān)重要的一步。

參考資料：

1.百邁科官網(wǎng)、招股書

2.《2025年中國(guó)手術(shù)縫合線市場(chǎng)觀察》 醫(yī)裝數(shù)勝