大A，可以樂觀一點！

接下來兩三周，柏年認為大A的機會大于風險，大家可以樂觀一點。

為什么？

三個理由，柏年給大家一個一個說。

一、人民幣強勢周期里，大A幾乎沒有大跌過

第一個理由，今年人民幣非常強勢。

放在過去，每次美元走強，人民幣都會跟著承壓；但今年不一樣，美元很強，人民幣照樣強，這種“逆勢強勢”在歷史上是比較少見的。

柏年梳理了一下過去五六年的數據：每一次人民幣進入強勢大周期，大A幾乎沒有表現特別弱的階段。

因為人民幣強，意味著外資對中國資產有信心，資金在凈流入。

現在的背景是：美伊沖突、全球美元走強，照理說人民幣應該被拖累。但事實是，人民幣的強勢沒有絲毫動搖。

這背后說明有真實的資本流入在支撐，不是央行強行維穩出來的。

資金在流入，股市就有底。當國內經濟的吸引力在上升，資金會同時選擇人民幣和A股。

一個歷史上人民幣強勢周期里，大A幾乎不大跌的規律，加上今年人民幣格外強勢的現實。

這是柏年對接下來兩三周大A偏樂觀的第一個理由。

二、經濟數據不好，反而是政策加碼的前兆

第二個理由，是一個反常識的邏輯。

這周要公布5月份的經濟數據。從上周已經出來的貸款數據來判斷，5月份的整體情況大概率不溫不火。

居民中長期貸款、企業中長期貸款都偏弱，這是個領先指標，下游的消費和投資數據大概率跟著一般。

正常來說，經濟數據不好，股市不是應該跌嗎？

柏年的看法恰好相反。

邏輯是這樣的：經濟數據好，政策就會退坡。消費券可能停了，刺激政策可能收了，市場上本來托著的那只手會悄悄撤回來。

反過來，經濟數據不好，7月份政治局會議大概率要加碼政策，市場會提前交易這個預期。

歷史上這個規律反復出現。每次政治局會議前，如果經濟偏弱，政策的動作往往超預期；市場在會議落地之前就開始漲，炒的是政策加碼的預期，而不是經濟本身。

資金面的信號也值得說道。

4月和5月，居民存款罕見地連續兩個月大幅縮水。但與此同時，代表全社會資金總量的M2增速卻企穩在8.6%。

這說明錢并沒有消失，也沒有被拿去大規模還債。

那么錢去哪了？

同期，代表理財、公募基金和券商結算資金的“非銀金融機構存款”逆勢大增了超過 3.5 萬億元。

這意味著，居民不再愿意把錢死死鎖在銀行賺取微薄的利息，龐大的資金正大規模向投資和證券賬戶轉移，隨時“伺機而動”。

這部分增量資金的存在，是接下來市場潛在動力的一個依據。

三、央行靴子落地，兩個月窗口期打開了

第三個理由，和這周的重大事件有關。

這周是全球央行的超級周，日本央行、美聯儲、英國央行同時開會討論利率問題。其中日本央行加息的概率很大，這已經是市場的明牌，早有預期。

但柏年今天想說的不是加不加息的結果，而是一個叫“靴子落地”的概念。

什么叫靴子落地？就是你一直擔心的事情真正發生了。

擔心的過程里，市場會反復恐慌、反復定價這個風險；可一旦這件事真的發生了，反而意味著最壞的時刻已經過去，之后就開始朝著反方向演繹了。

日本央行加息，市場擔心了很久，已經在價格里體現了很多次。這周靴子落地，反而是一個情緒釋放的節點。

更重要的是加息之后的窗口期邏輯。

日本央行不可能連續加息，你連著加，對市場的沖擊太大，對經濟的影響也撐不住。

理論上，如果這周加了，大概率要等到9月份才會再動。也就是說，7月、8月有大約兩個月的窗口期，日央行不會再加息，套息交易的邊際壓力會明顯緩解。

與此同時，美伊談判的進展值得關注。如果這周或者下周協議落地，油價進入下行通道，通脹壓力減弱，美聯儲加息預期進一步降溫，全球風險偏好就會回升，大A會直接受益。

事件密集的一周過后，往往是情緒修復期。這次三大央行同時開會，密集事件落地之后，兩三周的窗口期向上概率更大。

四、七八月份炒業績，站對賽道就是順風

但柏年要說，樂觀不是無差別的樂觀，是對某些方向樂觀，對另一些方向要謹慎。

七八月份半年報密集發布，炒作的邏輯會從“炒預期”切換到“炒現實”。誰有業績，誰才有真正的底氣。

AI鏈、出口鏈里的龍頭，是這個節點最有底氣的方向。

長鑫存儲的一季度業績已經印證了存儲景氣周期的真實性；集成電路、高端電子設備的出口還在增長；AI算力相關的資本開支在全球范圍內都在加速。

這些方向的業績，是每個季度都在印證、每次發布都在強化的邏輯。

相反，對沒有業績支撐的主題要保持清醒。

商業航天是個典型。

SpaceX上市本身是個大事件，馬斯克身價破萬億美金，市場情緒會被點燃。

但SpaceX目前仍然是虧損的，故事很大，現實兌現還需要時間。國內相關標的跟著炒，是主題型機會，靴子落地之后往往就是離門近一點的時候。

造車新勢力同理。

蔚來的李斌自己都說今年是造車新勢力最難的一年，存量廝殺，刀刀見紅。消費整體數據偏弱，車這個方向在七八月份的財報季里大概率難有好消息。

最后總結一下，接下來兩三周，柏年的判斷是：整體方向偏強，但是結構分化依然極致。有業績支撐的跟著走，沒有業績的主題要懂得在高潮的時候離門近一點。

選錯了賽道，即使市場整體偏強，你也未必能跟上。

布局窗口來了，看懂了才能不慌，看懂了才能在該出手的時候出手。