河南
5月社零數據出來后，嘩然！
5月份，社會消費品零售總額41090億元，同比下降0.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額37781億元，增長1.1%
很明顯，汽車消費拖了社零的后腿。
再次把各月的數據拉出來，如下：
1-2月份，社零總額86079億元，同比+2.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額79827億元，同比+3.7%，汽車6252億元，同比-7.3%；
1-3月份，社零總額127695億元，同比+2.4%。其中，除汽車以外的消費品零售額117727億元，同比+3.6%；汽車9968億元，同比-9.1%；
1-4月份，社零總額164941億元，同比增長1.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額152053億元，增長3.1%；汽車12888億元，同比-10.6%；
1-5月份，社零總額206031億元，同比增長1.4%。其中，除汽車以外的消費品零售額190022億元，增長2.7%；汽車16009億元，同比-11.8%；
事情，大概就是看到的樣子，汽車消費確實拉了社零的后腿。
再分解一下1-5月社零中商品零售分項數據，正增長和負增長分開。
正增長的，如下：
糧油/食品類7.4%；飲料類6.0%；煙酒類13.4%；服裝鞋帽針織品7.2%；化妝品4.9%；金銀珠寶2.8%；日用品4.6%；中西藥品3.1%；文化辦公用品3.8%
負增長的，如下：
體育/娛樂用品-2.4%；家電音響器材-6.9%；家具-3.0%；石油及制品-5.8%；汽車-11.8%；建筑及裝潢材料-8.4%
正增長和負增長的分開后，基本上可以看出一點點端倪——
日常生活不能少的，都在正增長；大件品和耐用品，負增長的多。
家電以舊換新去年的力度很大，改換的差不多都換了，所以去年基數也大；
冰箱彩電洗衣機這些東西是使用年限較長的耐用品，以舊換新的規模邊際效應再過幾年差不多也到頭了；
去年汽車的以舊換新力度也大，舊車換新能源的力度比換燃油車的力度大的多的多，加上購置稅100%補貼，新能源乘用車的滲透率從2025年1月的41.5%，到了2025年12月的59.1%；
眾所周知的事是，2026年1月開始，新能源汽車的購置稅從100%補貼減少補貼50%
看下新能源汽車銷量，乘聯會數據
1月，新能源汽車整體銷量94.5萬輛；2月46.3萬輛；3月85.2萬輛；4月84.8萬輛；5月95.0萬輛
——今年單月的數據均少于去年。
這個數據可以推導出兩個基本邏輯——
第一個，購置稅和補貼仍舊是階段內影響新能源車銷量的關鍵因素
第二個，新能源車還沒有完全扛起因為油車銷量急劇下滑的缺口
再回看下汽車和房地產這一對兄弟的市場表現——
1-5月，汽車銷售絕對額16009億元，商品房銷售額29366億元；汽房比0.54
對比一下去年和前年的數據
2024年1-5月份，汽車銷售額18530億元，商品房銷售額35665億元；汽房比0.52
2025年1-5月份，汽車銷售額18847億元，商品房銷售額34091億元；汽房比0.55
去年大家都以為汽車能暫時補上房地產的窟窿成為拉動內需的關鍵因素；今年的數據說明了一個事實——
你大爺還是你大爺，房地產的地位依然很牛福。
我看到一個關于“消費拉動”很生動的內核解剖：
你的錢花出去了，這是消費，也是別人利潤和工資的來源；別人的錢花出去了，是消費，也是你工資或者利潤的來源；這是消費驅動的正循環；
和消費驅動同等重要的還有投資驅動和生產驅動。
生產的東西要賣出去才有意義，否則只能是紙面上的產值；其中最驚險的一躍仍舊是“貨品變商品，商品變成錢”。
商品變成錢，說的還是最終的消費。
哈！最后這一段是下一篇的預告，說說消費驅動的面臨的三座大山。
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