浙江
很正常，漲高了就跌，跌多了就漲，馬斯克一天一個“巴菲特“的賺錢速度本身就意味著需要修正泡沫，而其上市后的表現其實很強了，從股價看，其已經盤中超過上市時市場預測的三大最高目標價：190元、201元、213元，但在最新的254、313、401美元新高、次高等目標出來后，其開始反轉，而在其上市最初的低位目標價為115元、基準目標價為165元！
同時，在其上市后，SPCX資本操作眼花繚亂，給大家看下順序，7天里，馬斯克都做了什么：
（1）SpaceX首個完整交易日漲近20%，承銷商全額行使綠鞋！這步讓華爾街滿意了！
（2）SpaceX上市第三天市值逼近3萬億美元，豪擲600億收購 Cursor加碼AI！這步又讓硅谷滿意了，同時也穩定了生態股指！
（3）SpaceX擬再新發200億美元債券！這步走完，在利率相對低點時，上市后融資獲得現金儲備將超過1000億美元！
請問，全世界還有第2個人能在上市一周內，干完這些大票么？而這樣三把火燒完后，短期AI焦慮和全球自由現金流枯竭，美聯儲加息預期大漲之下，投資人階段性派發非常正常！
一、技術面
而從交易盤面看，SpaceX 的劇烈波動也是高熱度次新股的典型表現，畢竟公司在 6 月 12 日，是以 135 美元發行價登陸納斯達克的，這已經創下全球最大規模 IPO 紀錄，上市首日收漲 19.22%，隨后兩個交易日在散戶資金推動下持續沖高，6 月 16 日盤中觸及 225.64 美元高點，市值一度逼近 3 萬億美元，基本上等于翻倍了！
此外，SPCX上市初期可交易股份占比不足 10%，少量資金即可撬動股價上行，而莊家賺夠套利后，自然會選擇派發，畢竟這是美股，不是港股，港股也有類似的，但更極端的控盤標的——智譜（02513），昨天其盤中市值一度破萬億，漲超40%，年內翻20倍！這類票都已經倍莊家高度控盤。
這里我還要補充一點，根據英國《金融時報》基于彭博終端數據統計，22 日，SPCX單日賣單規模遠超買單，這說明前期散戶凈買入超 4 億美元的炒作資金已經虧本后集中撤離，這步成為拋售主力，但于此同時，凈賣空的絕對量也在逐步縮小。
然后，市場已提前計價 8 月禁售期逐步解除的供給壓力，SPCX 在 8 月起流通股規模將翻倍，9 月底或增長 6 倍，股份擴容預期提前壓制了買盤意愿。
而在技術面上，股價已跌破 IPO 首日收盤價，RSI 指標快速從超買區回落，短期下跌動能尚未完全釋放，在逼近115附近后，可以等待機構抄底決心！
但于此同時，SPCX的回調給了Nasdaq其它龍頭寶貴的增量流動性，SPCX某種程度上有點科技板塊反指的味道！
二、市場面
前面說了，SPCX有筆 200 億美元投資級債券發行計劃，而近期巨頭幾乎都在開啟百億美元級別起步的融資，且主要用于還債，這或許說明，后續利率增長會成為趨勢！
SpaceX 上市僅一周就啟動的首次債券融資，募資也是用于置換過橋貸款與 AI 業務擴張，這實際上就影響了招股書 “現金流可支撐三年運營” 的市場預期。
而若債務擴張持續，到2031 年公司即使收入達到萬億，其凈債務也必然將超 4000 億美元，這意味著SPCX的盈利模型可能有缺陷！
此外，當前 SpaceX 市銷率超 110 倍，遠高于蘋果的 8 倍、英偉達的 30 倍！要知道PS/PE/PB超過100，對于美股而言就是絕對泡沫。
這種數字意味著，即便未來營收增長 5 倍,PS估值倍數從 100 倍壓縮至 20 倍，投資者仍可能零收益，因此，目前 CFRA 已給出 “賣出” 評級，目標價 115 美元，低于 IPO 發行價，晨星更是已經將其公允價值下調至 62 美元，認為當前價格透支了至少 10 年的增長預期。
最后，如果美聯儲鷹派預期升溫推高美債收益率，高利率環境下遠期現金流折現價值大幅縮水，疊加市場對科技巨頭 AI 投資回報率的集體焦慮，SPCX成為波動放大器很正常！
但當其接近115后（某種程度上130附近就可以），會如何表現，依然值得大家關注！
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