遼寧
作者 | 李新
編輯 | 高珊
半導體代工巨頭中芯國際406億定增塵埃落定，全資控股中芯北方。
在當下，這場“股權換產能”的重磅交易，究竟釋放了怎樣的產業信號？
406億定增落地
6月24日晚間，中芯國際（688981. SH/00981. HK）發布公告，公司發行股份購買資產暨關聯交易已正式實施完成。
根據公告，中芯國際以每股74.20元的價格，向國家集成電路產業投資基金（大基金）、北京集成電路制造和裝備股權投資中心、北京亦莊國際投資發展有限公司等5名交易對方，合計發行5.47億股A股，購買其持有的中芯北方集成電路制造（北京）有限公司49%股權，交易總價達406.01億元。
本次交易不涉及現金支付，新增股份已于6月23日在中國結算上海分公司完成登記，中芯國際總股本增至85.61億股。
交易完成后，中芯北方正式成為中芯國際的全資子公司。
截至6月24日收盤，中芯國際A股報收151.53元，單日漲幅6.94%，總市值達12142.8億元；港股收漲8.93%，報84.80港元。
股權置換產能
透過這406億的資本運作，不妨深入剖析中芯國際當下的基本面與戰略意圖。
作為中國大陸集成電路制造業的超級龍頭，中芯國際在全球晶圓代工領域占據舉足輕重的地位。
2026年一季報顯示，中芯國際實現營業收入176.17億元，同比增長8.07%；歸母凈利潤13.61億元，同比增長0.36%。
在經歷了2023至2024年的行業周期性調整后，中芯國際業績已重回穩健增長通道。
本次全資收購的中芯北方，是中芯國際在北京地區布局的核心12英寸晶圓代工基地，工藝覆蓋65nm至28nm，月產能高達7萬片。
此前，中芯國際僅持有其51%的股權。全資控股后，中芯國際不僅消除了關聯交易，更將這一龐大產能完全納入統一的管理體系。
夯實競爭壁壘
在半導體行業，重資產擴產對現金流的消耗巨大，中芯國際選擇“發行股份”而非“現金支付”來完成收購，值得肯定。
這不僅保住了中芯國際用于后續建產線、買設備的現金流，還通過股權深度綁定了大基金等國家級產業資本，實現了“用股權換時間窗口”的戰略目的。
從積極面看，隨著摩爾定律逼近物理極限，全球成熟制程與先進制程市場正呈現明顯分化。
臺積電等國際巨頭相繼調整部分成熟制程產能，尤其是逐步縮減甚至關閉部分8英寸晶圓產線，轉而聚焦AI高端算力芯片，這為其他晶圓代工廠留出了巨大的市場空白。
中芯國際全資控股中芯北方，能夠更靈活地調配產能，在多重需求驅動下，進一步夯實競爭壁壘，提升整體運營效率與毛利率空間。
不過，全球半導體行業的復蘇基礎仍需鞏固，若未來終端消費電子或汽車市場需求不及預期，新增產能可能面臨利用率不足的風險。
對于投資者而言，在擁抱國產芯片核心資產長期紅利的同時，亦需對短期的業績波動與高估值回調保持冷靜。
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