廣東
投行半年度成績即將出爐，2026年截至6月27日，A股股權市場前五名券商合計承銷金額約占全市場總規模的73%，前五位置被“三中一華”及國泰海通包攬，頭部券商強者恒強的格局仍未被撼動。
與此同時，伴隨著多家券商整合落地，表面上的規模之爭，實質上完成了從“規模單極化”向“能力多元化”的深刻轉型，頭部券商在新一輪行業洗牌中正在努力突圍，構筑起更寬的護城河。
上半年股權市場回暖，下半年巨無霸項目“在路上”
2026年截至6月27日，A股市場共有69只新股上市，首發募集資金總額達702億元，其中，科技企業貢獻了主要增量，信息技術、工業（高端制造）、醫療保健等科技屬性較強的行業募資占比超過65%。
2026年下半年到2027年，A股還將迎來一批巨無霸企業上市，包括長鑫存儲、長江存儲、昆侖芯、宇樹科技、清微智能等科技巨頭，預計募資總額將超過 2000億元。硬科技IPO無疑是后半年的核心風向，從科技行業的積累來看，中信證券、華泰聯合、中信建投在過往半導體行業、人工智能兩大核心賽道的IPO中是絕對的保薦主力。
從A股IPO儲備情況來看，2026年截至目前全市場IPO受理企業共計135家，其中受理家數最多的三家保薦機構是國泰海通、中信及華泰聯合，該三家保薦機構受理家數均超過10家。截至6月27日，IPO在審企業共367家，在審儲備最多的前五家保薦機構為“三中一華”及國泰海通，在審家數均超過了20家。
港股熱度拉滿，“兩中一華”搶灘香港市場
2026年港股IPO的熱度依舊，僅上半年港股IPO募資規模已超過去四年同期總和，港交所IPO活躍度位居全球前列。中資投行逐步占領香港IPO首發保薦市場，特別是中金公司、中信證券、華泰證券三家券商，保薦IPO項目的募資規模居港股市場前三位，已超越外資券商，綜合實力突出的頭部中資券商正以前所未有的勢頭重塑香港IPO保薦市場格局。
科技行業在港股IPO數量上處于絕對領先地位，全球大模型第一股智譜、PCB龍頭勝宏科技、精密制造企業領益智造、存儲芯片企業瀾起科技、風電設備企業大金重工、GPU企業壁仞科技、AI大模型企業MiniMax、存儲MCU芯片企業兆易創新等，都讓港股市場星光熠熠。
并購市場熱度延續，華泰、中信、國泰海通綜合實力領先
2026年并購重組市場熱度延續，截至6月26日，許可類并購重組已受理37單、審核通過18單，審核通過家數已超去年上半年總量。華泰聯合擔任獨立財務顧問的項目審核通過7單，過會數量保持全市場第一，展現了在并購重組領域的絕對領先優勢。儲備方面，華泰聯合、國泰海通的受理家數、期末在審家數均位居全市場前兩位，項目儲備充足。相比之下，中信雖因中國神華重組單一大項目在交易規模上領先，但在項目數量、儲備厚度上與華泰聯合存在一定差距。
投行多極化格局強化頭部效應
頭部投行正在從生態層面實現深層演變，多極化的格局推動了頭部內部的賽道分化和綜合能力提升，資源進一步向具備全鏈條服務能力的超級平臺集中，反向強化頭部效應。
當前投行都在向“投資+投行+研究+財富+跨境”一體化綜合金融服務商轉型，構建全周期企業服務閉環。以“兩中一華”為代表的投行第一梯隊，依托于各自的優勢正進一步拓展特色市場。比如，中信證券擁有絕對的體量優勢和資本底盤，業務綜合能力突出；華泰證券在境內外股權市場的實力領先，硬科技領域資源豐富，并購也是其一直以來的獨占鰲頭的業務；中金公司雖然整體資本規模不及中信證券，但其全球銷售體系優勢突出。
隨著行業進入“頭部集中、特色鮮明、全鏈條協同”的新范式，未來，國內投行的競爭將不再是簡單的“誰更大”，而是“誰更強、更特、更穩”。規模競爭之外，能力多元化才是真正的護城河。不可否認的是，以“三中一華”為代表的強者恒強的格局仍將繼續，在強大的資源優勢、專業優勢與人才隊伍優勢面前，中小券商突圍之路將面臨更大挑戰。
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