天津
老金民是不是被黃金暴漲暴跌殺昏了頭？
最近二年，黃金不是大漲，就是大跌，有人暴賺，有人虧慘，哪還有一點避險之王的樣子？
華爾街Capital Economics的分析師Kieran Tompkins拋出了一個顛覆認知的判斷——黃金正在告別“避險之王”的角色，變得越來越像風險資產了。
Kieran Tompkins是出此結論的證據是：黃金與標普500指數的相關性，已達到約14年來的最高水平。
這意味著什么？簡單說，黃金不再跟股市“對著干”，而是開始“跟跌跟漲”。
黃金淪為風險資產的核心邏輯黃金在“該漲的時候不漲”。Kieran Tompkins指出去年第四季度，受極端投機行為影響，黃金價格波動劇烈，而在美伊沖突期間，黃金的表現也相當糟糕。避險資產在地緣危機中不漲反跌，本身就是最危險的信號
資金正在被AI“虹吸”。
美股資本市場出現非AI資產被AI資產“抽血”資金的情況，黃金亦在受害者之列。
廣發證券的報告也指出，2026年上半年科技資產極致虹吸，資金單向抱團AI硬科技賽道，而黃金和美債雙雙錄得負收益。
相關性創14年新高意味著系統性轉變。
當前黃金與標普500的相關性達到約14年來最高水平，這意味著黃金正在失去對沖股市下跌的功能。
如果美股因AI熱情退潮而走弱，Tompkins警告，黃金不僅不會成為避風港，反而會隨著投機熱情逐步降溫、股市走弱而進一步承壓。
除了Kieran Tompkins說的，黃金還有一個數據應該特別關注：廣發證券在2026年中期大類資產展望中給出了一個驚人的技術分析：黃金在2026年上半年經歷了一輪“久期重估”，久期從2025年底的4.6跳升至6月的10.06
——同等幅度的實際利率上行，對金價的壓制成倍放大。
這意味著黃金對利率的敏感度翻了兩倍多，而且抗跌能力正在快速消失。
房叔點評：現在的黃金確實是風險資產了，看評論區的留言就知道了，賠錢的同學占了大多數。 過去大家買黃金，是保值，是抗風險； 現在很多人買黃金是看中了它的高波動，再上個十倍杠桿，贏了會所瀟灑、輸了下海干活； 這真的不是黃金原來的樣子。 黃金的屬性變了，漲跌的邏輯也要變，之前的一些邏輯走不通了。 不只是普通投資者的邏輯要變，華爾街的邏輯也要變，現在就是有的邏輯能夠解釋得通黃金的走勢，有的邏輯，已經徹底失效了。 有一點一定是重視，就是利率對黃金的影響越來越大了，這也是為什么一個加息預期之下，黃金就跌了這么多的重要原因。 最后問你們一句：你們買黃金，是投資，還是投機？
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