基民捧著錢送上門，金梓才們也不想要了

文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

“我們認為2026年甚至2027年，算力行業(yè)的增速將有望超過2025年”，這是財通基金名將金梓才，在財通多策略福鑫基金2025年年報中寫下的展望。

現(xiàn)實情況也確實如金梓才的判斷，算力行業(yè)成為2026年以來A股上漲的主線板塊。被股民戲稱為“易中天”的光模塊（AI算力集群的“數(shù)據(jù)高速公路”）三劍客——中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信，股價更是一路狂奔，接連刷新歷史高點。

市場資金如同潮水般瘋狂涌入重倉這三只標的的公募基金，“追光者”的買盤熱情已經(jīng)溢出了基金容納的上限。

6月26日，重倉中際旭創(chuàng)、新易盛的金梓才管理的多只基金，再度宣布“閉門謝客”。

財通基金決定自6月26日起，對金梓才旗下在管的財通景氣甄選一年持有期、財通匠心優(yōu)選一年持有期兩只基金，直接暫停申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務；同時，金管理的另外4只基金——財通成長優(yōu)選、財通價值動量、財通品質(zhì)甄選、財通集成電路產(chǎn)業(yè)，申購上限從500元被進一步壓低至單日單賬戶100元。

圖片來源于財通基金官網(wǎng)

不止財通基金，國聯(lián)安、大成、信達澳銀等多家重倉光模塊的基金公司，同步收緊申購門檻。

極致分化的結(jié)構(gòu)化行情擺在眼前，“易中天”一路暴漲的背后，基金限購是甜蜜的煩惱，還是高位預警的信號？

01.

主力產(chǎn)品或封閉或限購

懂行的老股民都知道，在公募圈，基金限購從來都是有講究的。

一般來說，基金放開大額申購，多半是基金經(jīng)理看好后市，想要吸納彈藥加倉布局。若是基金收緊限額、甚至直接關門，潛臺詞更直白：規(guī)模已超負荷，持倉估值偏高，不歡迎場外資金高位追漲接盤。

加上此前已經(jīng)封閉運作的財通多策略福鑫，財通基金6月26日的公告意味著，金梓才在管的7只產(chǎn)品中,有3只處于封閉運作、4只處于嚴格限購狀態(tài)。

回顧近一個月，限購金額從10000元到1000元,再到500元,直至最新100元的“階梯式”下調(diào)，全渠道同步收緊。

換算下來，哪怕投資者手里有幾萬塊閑錢，單日最多也只能買100塊，想要大額入場徹底行不通，大資金進場的路子被徹底堵死。

不可否認，2026年上半年絕對是金梓才的高光時刻，這位市場公認重倉光模塊賽道最堅定的公募選手，重倉了“易中天”里的兩大牛股——中際旭創(chuàng)、新易盛。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，全市場基金“近一年排名”中前十只基金里，金梓才管理的基金占了6只，且前五名均為其管理的產(chǎn)品。

圖片來源于Wind

財通多策略福鑫尤為突出，近一年凈值回報超過540%，成為全市場稀缺的“五倍基”。場內(nèi)交易價格更是一年內(nèi)暴漲逾8倍，溢價率最高突破51%，多次觸發(fā)盤中停牌風險提示。

截至6月26日，財通多策略福鑫的凈值為12.6604元，但是二級市場的價格為17.206元，溢價約36%。

金梓才另外殺入前十名的5只產(chǎn)品，近一年收益率也都全部超過400%。即使是2025年10月31日才成立的財通品質(zhì)甄選，到了2026年6月26日也取得了160%的業(yè)績回報。

2026年公募圈“最靚的仔”——金梓才，究竟是何來頭？

資料顯示，金梓才畢業(yè)于上海交通大學，取得了微電子學與固體電子學碩士。歷任華泰資產(chǎn)管理有限公司投資經(jīng)理助理，信誠基金TMT行業(yè)高級研究員。

2014年8月，金梓才加入財通基金，現(xiàn)任公司黨委委員、副總經(jīng)理等職務。在財通基金的權(quán)益公募投資決策委員會中，金梓才的排名僅次于公司黨委副書記、董事、總經(jīng)理徐春庭。

對于此次金梓才管理的產(chǎn)品“閉門謝客”，很多小白股民一臉疑惑：基金公司不就是依靠規(guī)模賺管理費的嗎？送上門的錢都不要，是不是傻？

這里必須厘清公募圈的底層邏輯：錢多，未必是好事。

主動權(quán)益基金有硬性持倉要求，新進資金必須在規(guī)定時間內(nèi)建倉完畢。

現(xiàn)在的“易中天”，早已不是低位潛伏的低價籌碼。這時候涌入的新資金，只能硬著頭皮高位接盤。一旦板塊風吹草動、行情回調(diào)，新進資金瞬間浮虧，基民直接被套。

這次100元極致限購，根本不是不想賺錢，而是金梓才看得太明白：行情越瘋，越要克制。

他不看空AI賽道，只是堅決不接燙手山芋。

02.

“成也科技，困也科技”

金梓才的限購操作，從來不是個人行為，背后是財通基金近些年依靠科技賽道彎道超車的發(fā)展底色。

復盤財通基金的發(fā)展路徑，早年的存在感幾乎沒有。

天眼查顯示，財通基金成立于2011年6月21日，注冊資本為2億元，法定代表人是吳林惠，其也是公司董事長。

圖片來源于天眼查

在成立之初的幾年里，財通基金的整體規(guī)模處于行業(yè)中下游，沒有現(xiàn)象級的爆款產(chǎn)品，也沒有國民級的頂流基金經(jīng)理。

盡管一度依靠頻繁參與上市公司定增，財通基金在市場獲得了一定的關注度，但是在易方達、華夏、廣發(fā)等頭部巨頭的光環(huán)下，依舊是妥妥的小透明。

即使是被基民“封神”的金梓才，其“五倍基”的2023年、2024年“已實現(xiàn)收益”還分別為-7156.21萬元、-430.24萬元，直到2025年“站在光里”之后才迎來了高光時刻。

圖片來源于財通基金公告

財通基金的轉(zhuǎn)折點落在科技成長行情崛起之時，公司將資源傾斜至硬科技研究，金梓才順勢成為財通權(quán)益板塊的標桿人物。

第一財經(jīng)根據(jù)基金2026年一季報統(tǒng)計，金梓才管理的7只基金的重倉股總共只覆蓋11只個股，其中8只重倉標的為7只基金共同持倉，產(chǎn)品持倉重合度極高。例如，中際旭創(chuàng)、新易盛、大族數(shù)控、源杰科技、鼎泰高科、生益電子6只股票在其管理基金持倉市值均超過8億元。

也就是說，金梓才的產(chǎn)品完整吃到了算力基建、海外AI服務器需求爆發(fā)的全輪行情。

靠著這波極致賽道紅利，財通基金成功逆襲，從無名小卒躋身科技賽道熱門公募。

但世間萬事，有利必有弊，如今的財通基金，已經(jīng)陷入了“成也科技，困也科技”的格局。

本輪光模塊行情上行周期，財通基金的權(quán)益產(chǎn)品收益水漲船高，可一旦賽道風向切換，高度集中的持倉會讓整體業(yè)績承受巨大壓力。

100元的限購紅線，看似限制了資金入場，實則是為產(chǎn)品長期穩(wěn)健運行筑墻。財通基金依靠科技賽道崛起的故事還在繼續(xù)，但規(guī)模與業(yè)績的平衡，已然成為當下必須面對的考題。

“我們一直認為，成長股的投資不能站在當下看當下，必須基于未來的視角”這是金梓才在財通基金2026年投資策略會上分享的一句話，或可看出他對AI賽道科技成長股的堅定看好。

03.

“站在光里”的都開始退縮

眾所周知，A股本輪行情始于2024年“9·24”新政，AI成為核心主線。

以“易中天”為代表的光模塊股票成為投資者熱議的話題，而行情火爆的核心邏輯并不復雜：AI算力是全球超級風口，光模塊是算力傳輸?shù)暮诵挠布淄椎膭傂栌操Y產(chǎn)，撐起了股價長期上行的底氣。

資金層層加碼之下，光模塊股票輪番沖高，成為A股結(jié)構(gòu)化行情里最耀眼的明星。

股民們一度戲言，炒股要“站在光里”，不要“光站著”。

隨之而來的，就是源源不斷的申購資金，倒逼基金紛紛開啟限購模式。

“我們在2024年末能預料這些公司可能會漲很多，但是沒有預料到在2026年居然還是如此合理，這是我們感到非常驚訝的。”金梓才在財通基金2026年投資策略會上也曾這樣感嘆。

財通基金并不是本輪唯一收緊申購的機構(gòu)，放眼全市場，多只“站在光里”重倉光模塊的熱門基金，同步調(diào)整限購規(guī)則。

國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、大成科技創(chuàng)新、信澳業(yè)績驅(qū)動、華商均衡成長、華泰柏瑞質(zhì)量成長等多只“站在光里”的基金均紛紛限購，或是大幅下調(diào)大額申購額度，或是直接暫停場外大額申購，僅保留小額定投通道。

各家基金公司的底層邏輯高度一致：重倉的光模塊個股漲幅已經(jīng)處于高位，不愿承接高位追漲的新增資金。

更值得注意的是，一些私募大佬早已開始“潑冷水”。例如，寧泉資產(chǎn)楊東在公開信中直言團隊“嚴重低估了AI基建主題能形成這么大的泡沫”，但也表示“我們不敢再參與了”。

回顧A股歷次賽道牛市，沒有任何一個板塊可以只漲不跌，基本面決定長期底部，資金情緒決定短期頂部，“易中天”也很難漲到天上去。

財通基金將金梓才的產(chǎn)品限購壓至100元，照見了當下A股極致的結(jié)構(gòu)化抱團行情，也暴露了賽道狂歡之下潛藏的泡沫風險。

公募基金集體限購，是手握重倉籌碼的機構(gòu)主動避險；私募大佬的風險提示，更是站在全市場視角審視行情泡沫。

“易中天”的行情還會繼續(xù)演繹，但漲跌輪回是資本市場永恒的規(guī)律，在熱鬧的資金盛宴里保持清醒，才能在行情切換之時從容進退。

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