上市公司瑛泰醫療深陷實名舉報風波

虛構境外投資架構 蓄意規避ODI法定備案

• 一封直指港股上市公司上海瑛泰醫療器械股份有限公司（下稱“瑛泰醫療”）跨境投資違規的實名舉報函，已正式提交上海市發改委、上海市商務委受理核查。舉報材料實錘該企業蓄意搭建境外多層交易架構，隱瞞境內資金真實出資路徑，刻意規避境外投資（ODI）法定備案流程，違規推進上億美元境外并購項目。在監管核查程序正式啟動、相關投資未完成法定備案的前提下，企業擅自落地跨境股權交割，公然突破國家境外投資監管紅線，涉嫌多重違法違規，資本市場跨境合規亂象再度暴露。

上億境外并購資金徹底懸空 境外平臺無任何承接能力

公開資料顯示，2019年登陸港交所的瑛泰醫療，于2026年5月12日官宣重磅海外并購計劃，擬斥資1.077億美元收購開曼企業Valgen Holding Corporation全部股權，且火速完成首期數百萬美元股權交割登記，交易推進節奏異常激進。

本次巨額跨境并購全程由瑛泰醫療全資境外平臺——香港瑛泰醫療器械有限公司操盤，但核心資金真相徹底戳穿企業的合規說辭。據舉報材料查實，香港瑛泰注冊資本僅3600萬港幣，折合美元約460萬，賬面無任何足額留存利潤、經營性現金流儲備，自有資金完全無法覆蓋首期交割款項，面對后續超1億美元的總交易對價，資金缺口堪稱巨大。

• 所謂境外子公司自主投資的說法純屬虛假包裝。本次并購所有交易資金，全部依賴境內母公司瑛泰醫療定向輸血，通過直接跨境增資、跨境專項貸款、內保外貸等多重財務通道源源不斷輸送出境。依據跨境投資監管穿透原則，境內上市主體以資金撥付、跨境擔保、融資兜底等方式，支撐境外平臺完成大額股權收購，本質屬于法定必須前置備案的境外投資范疇，根本不屬于無需事前審批的境外子公司自主再投資，企業刻意模糊資金屬性的違規意圖昭然若揭。
• 拆分架構、刻意規避監管 企業三重違規觸碰法律紅線
• 舉報人通過完整事實梳理與法規對標，精準鎖定瑛泰醫療本次并購操作的三項核心違規事實，每一項均明確違反國家跨境投資監管硬性規定，屬于典型的主觀故意規避監管行為。
• 首先，違規突破發改委境外投資監管要求。根據國家發改委《企業境外投資管理辦法》（11號令）明確規定，境內企業直接投資，或通過境外受控企業以融資、擔保、資金支持等方式獲取境外股權資產，全部納入境外投資監管范疇，所有非敏感類境外投資項目，必須在資金出境、股權交割前完成法定備案手續。瑛泰醫療在未取得任何發改委備案通知書的情況下，提前完成跨境股權交割，屬于明令禁止的“未批先建、未備先投”違規行為，完全無視國家境外投資項目事前監管制度。
• 其次，蓄意違反商務部境外投資管理規定。境內母公司向境外全資子公司輸血，專項用于海外股權并購，本質是境內主體的直接對外投資，依法必須申領《企業境外投資證書》，完成全套合規審批流程。而境外子公司自有資金再投資的事后簡易報備條款，適用前提為資金完全來源于境外自主經營收益、無任何境內資金加持。瑛泰醫療刻意混淆兩種投資模式的核心邊界，將境內主導、境內出資的跨境并購，偽裝成境外自主投資，惡意簡化法定合規流程，規避實質性監管審查。

最后，公然抵觸新版對外投資監管新規精神。將于2026年7月1日正式實施的《國務院關于對外投資的規定》，進一步壓實境內投資者合規主體責任，明確要求所有跨境投資資金流轉、境外股權交易，必須完整履行事前核準備案、跨境資金登記手續，嚴禁隱瞞資金來源、規避事前監管。瑛泰醫療趕在新規落地前突擊推進違規并購、刻意繞開備案流程，屬于典型的鉆監管漏洞、漠視法規底線的投機行為。

• 業內跨境合規專家直言，ODI完整備案流程周期為2至4個月，流程規范、審查嚴格。瑛泰醫療為搶占交易進度、規避監管審查，刻意拆分交易架構、包裝資金來源，試圖以事后簡易報備替代事前法定備案，主觀違規意圖明確，絕非合規認知偏差導致的無心疏漏。

多部門啟動核查 全鏈條懲戒舉措直指違規核心

• 目前，該實名舉報線索已同步送達上海市發改委、上海市商務委、國家外匯管理局上海市分局三大監管部門，各主管部門均已收到實名舉報內容，有待進一步啟動穿透式核查工作。截至目前，所有監管單位均未向瑛泰醫療出具任何境外投資備案文件、核準批復，也未形成任何調查結論，本次億元級海外并購的合規性全程處于待定狀態。
• 針對瑛泰醫療的全套違規操作，舉報人提出五大硬核處置訴求，覆蓋立案核查、交易叫停、手續撤銷、行政處罰、人員追責全鏈條，直擊企業違規要害。一是要求監管部門全面立案調查，穿透核查本次并購的全部資金來源、跨境擔保架構、內保外貸明細，徹查完整違規事實；二是緊急叫停違規交易，責令企業在完成合規備案、取得法定手續前，終止所有剩余股權交割操作、凍結全部相關資金出境行為；三是若查實企業以隱瞞、虛假手段獲取相關備案文件，依法全部撤銷違規備案及投資證書，否定交易合規基礎；四是對企業實施行政處罰，包括警告、罰款、限制一定期限內境外投資權限，將違規行為納入信用中國公示系統，實施多部門聯合懲戒；五是精準追責到人，對主導本次規避監管操作的企業高管、直接責任人依法單獨處罰。
• 對照發改委11號令法律責任條款，企業未備案擅自實施境外投資項目，監管部門可依法責令中止交易、限期全面整改；若查實以隱瞞、欺騙方式騙取備案手續，可直接撤銷相關批復并予以從重警告，情節嚴重、涉嫌違法犯罪的，將依法移送司法機關追責。這意味著瑛泰醫療不僅本次億元并購交易可能被全盤叫停，企業及相關責任人還將面臨嚴厲的行政處罰乃至司法追責。

跨境合規絕非法外之地 上市公司投機套利必須從嚴監管

• 作為公開上市、接受資本市場監管的公眾企業，瑛泰醫療本該嚴守跨境投資監管規則，敬畏市場法治底線，但其為一己私利，刻意搭建虛假交易架構、隱瞞真實資金流向、規避法定備案程序，嚴重破壞全國統一的境外投資監管秩序，擾亂跨境資本收支管理體系，損害港股市場廣大投資者的合法權益。
• 上市公司跨境投融資從來不是法外之地，借助境外子公司平臺規避境內監管、突擊開展違規投資的投機操作，嚴重擾亂資本市場合規生態。當前監管核查工作仍在有序推進，市場各界高度關注本次核查結果，呼吁監管部門堅持穿透式監管、從嚴執法，徹底查清瑛泰醫療的全部違規事實，依法作出嚴肅處置，明確劃定上市公司跨境投資合規紅線，堅決杜絕企業游走監管灰色地帶、挑戰法律法規權威的行為，維護跨境資本市場的規范有序。

我們將持續跟進監管核查進展，第一時間披露官方調查結論與最終處置結果。