陜西
今日，滬深兩市整體呈現低開高走、震蕩反彈的上行態勢，科創50指數持續走高刷新階段新高，AI硬件、芯片、機器人等科技賽道依舊保有行情熱度，寒武紀等核心標的持續大漲，帶動產業鏈人氣維系高位。但盤面隱憂同步凸顯，MLCC龍頭風華高科上演一字跌停，疊加近期多家高位科技龍頭頻繁大跌、批量跌停，打破了上半年科技股單邊走強的抱團格局，成為市場風格迭代的核心信號，也為下半年投資配置指明了新方向。
當前市場已然呈現兩大全新核心特征，徹底告別上半年極致單邊的行情。其一，科技股抱團壁壘松動，內部高低切換成為主流節奏。上半年市場資金集中扎堆高位AI硬科技、算力硬件等賽道，推動板塊估值快速走高、獲利盤大幅累積。而隨著高位標的估值泡沫顯現，疊加資金避險兌現需求升溫，場內存量資金開啟大規模“棄高就低”，高位擁擠賽道震蕩加劇、波動風險陡增，低位優質科技細分標的迎來估值修復機會。其二，中報業績窗口開啟后，市場投資邏輯逐步回歸基本面，一眾低位低估值、業績穩健的傳統板塊迎來修復反彈，徹底打破了科技股“獨攬行情”的局面。
需要明確的是，科技賽道的行情主線地位并未終結，短期調整并非趨勢反轉。當前全球AI軍備競賽持續升溫，多國加碼科技產業布局，科技行業長期成長邏輯堅實，產業鏈景氣度仍處于上行通道。近期盤面中CPO、PCB、玻璃基板等AI硬件細分全線爆發，芯片產業鏈延續強勢，足以印證科技賽道的核心熱度。此次高位龍頭集中殺跌，本質是上半年極致炒作后的估值消化與籌碼置換，是行情深化過程中的正常洗盤，而非賽道景氣度衰退，后續業績確定性強、景氣度持續上行的科技細分仍將是市場核心主線。
伴隨市場風格重構，A股投資性價比格局發生根本性轉變，單一賽道重倉配置的策略優勢或將被削弱。上半年科技股一路領漲，單邊配置科技賽道能夠收獲超額收益，但經過持續上漲后，高位科技板塊估值已處于歷史高位，進一步上行空間收窄、回調風險持續累積，單一配置科技賽道的勝率與性價比大幅下降。與此同時，市場輪動速度顯著加快，個股漲跌分化常態化，即便指數震蕩上行，個股賺錢效應也相對均衡，極致抱團行情徹底落幕。
展望下半年，均衡配置將成為適配市場行情的最優策略，整體投資勝率顯著提升。資金高低切、風格再平衡將成為市場常態，此前被市場忽視的低位優質板塊迎來配置良機。投資層面可兼顧成長與穩健，一方面持續堅守科技核心賽道，聚焦AI中下游算力、物理AI、端側AI、智能駕駛等業績落地、景氣向好的細分領域，把握科技輪動機會；另一方面適度增配估值低位、業績穩健的新能源、證券、創新藥等板塊，搭建多元配置組合。
整體而言，下半年A股市場或將告別單邊行情，進入多板塊輪動、均衡修復的新階段。投資者需摒棄上半年單邊重倉的思維定式，弱化賽道投機炒作，強化基本面選股與均衡配置思路，在科技成長賽道挖掘優質標的的同時，布局低位估值修復板塊，通過多元配置平滑市場波動，最大化提升下半年投資性價比與收益穩定性。
作者：郭一鳴
執業證書：A0680612120002
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