天津
今天早盤黃金大幅殺跌的時候，房叔明顯感到評論區的很多人都慌了！
黃金正在反彈中，最高攻擊到了4037美元，反彈幅度超過2個點，已經有抄在底部的小伙伴開始吃肉了。
反彈歸反彈，但我們一定要看清楚一個事實：本輪黃金的下跌遠比預期中兇悍。
今天終于有人找到了本輪黃金超跌的元兇，SPI資產管理合伙人Stephen Innes的解讀——這輪拋售的真相，比所有人想的都要復雜。
他的最新判斷：本輪拋售核心并非看空黃金，而是能源危機下能源進口國央行被迫拋售黃金換取美元流動性，屬于應急變現，并非長期減持。
大家一直認為黃金下跌過程中會有各國的央行托底，結果卻是央行們不僅沒有大規模增持，反而是部分央行被迫拋售了黃金。
Stephen Innes看多黃金的邏輯
Stephen Innes堅定認為"貨幣貶值交易"仍將支撐黃金長期看漲，全球對長期赤字、不斷上升的利息成本以及政府債務漸進式貨幣化的擔憂不會消失。
核心邏輯：黃金被"當掉"，不是被"賣掉"
Innes的觀點極具沖擊力：黃金的拋售不是因為投資者突然對黃金失去信心，而是因為流動性。
房叔把這句話說通俗一點，就是地主家也沒有余糧，只好賣黃金買糧；
只不過買的糧是工業糧食--石油。
部分央行為什么要賣出黃金，買入石油？Innes做出了解釋：
危機循環三階段。 Innes指出，當前的下跌符合危機周期的經典節奏。
第一階段是通脹恐慌（油價飆升→通脹預期失控），
第二階段是增長受損（能源沖擊傷害實體經濟），
第三階段則是央行重新轉向寬松。
黃金表現最好的時候，恰恰是第三階段。
他認為，一旦政策制定者意識到無法在不扼殺增長和就業的情況下完全實現政策正?；?，黃金將迎來真正的爆發。
持有黃金的小伙伴們對黃金的真正爆發可以期待一波了。
實體經濟的結構性失衡。
Innes拋出一個更深層的判斷：過去十年，全球資本大量涌入AI、半導體、數據中心等數字經濟，卻系統性地減少了對礦山、煉油廠、電網等實體經濟的投資。
霍爾木茲海峽危機沒有制造這種失衡，只是暴露了表面之下幾乎沒有剩余彈性的事實。
黃金正處在這一更廣泛重新定價體系之中。
央行拋售的反直覺結論。
那些被迫動用黃金儲備的國家，清楚認識到了美元儲備的脆弱，一旦發生戰爭，可能就是廢紙。
真正的硬通貨，只有黃金。 所以那些被迫賣出黃金的央行們，最終還會買入黃金，從而推高金價。 房叔點評：最近開始有越來越多的華爾街大佬發聲力挺黃金，Stephen Innes的觀點很有特點，再加上之前，都是黃金價格的有力支撐。 寫文至此，黃金價格為4021美元。 你們猜今天黃金會收在4030美元之上嗎？
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