全球第三！華為投的碳化硅龍頭沖刺IPO，擬募資27.8億

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西7月2日報道，6月30日，北京第三代半導體核心材料及關鍵設備公司天科合達科創板IPO獲受理。

招股書顯示，天科合達成立于2006年9月，打破了海外廠商長期對碳化硅襯底的壟斷格局，已成長為碳化硅材料領域的全球領軍企業之一，獲得國家級專精特新“小巨人”企業等榮譽。

寧德時代、中科院物理所、集成電路基金（國家大基金）、華為旗下哈勃投資均在天科合達的前八大股東之列。

根據Yole統計，2023年以來，天科合達在全球導電型碳化硅襯底領域市場占有率均排名全球前三；2025 年全球碳化硅襯底行業中，Wolfspeed、天岳先進、天科合達的市場占有率分別為28%、15%、15%，合計占比接近60%。

基于在碳化硅襯底領域的深厚積累，天科合達向下游碳化硅外延片業務戰略延伸，構建了行業內稀缺的“襯底+外延”一體化交付體系，實現了對下游器件廠商核心需求的直接響應與深度協同。

本次IPO，天科合達擬募資27.80億元，投向第三代半導體碳化硅材料擴產項目、碳化硅襯底材料單晶原料建設項目、江蘇天科合達半導體有限公司碳化硅晶片一期項目廠房購置項目及補充流動資金。

一、年收入逐年減少，毛利率轉為負值

2023年、2024年、2025年，天科合達營收分別為15.52億元、10.62億元、9.56億元，凈利潤分別為0.82億元、-8.09億元、-7.85億元，研發費用分別為1.24億元、1.43億元、1.83億元。

▲2023年~2025年天科合達營收、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）

截至2025年末，該公司合并口徑累計未分配利潤為-12.54億元。

2023年、2024年、2025年，其主營業務毛利率分別為19.42%、11.51%、-25.04%，呈現下滑趨勢且最近一年轉負值，與可比公司主營業務毛利率情況對比如下：

天科合達構建了覆蓋碳化硅材料領域的完整產品體系，主要產品包括碳化硅襯底、碳化硅外延片及其他碳化硅產品。

其碳化硅襯底銷售收入按尺寸分類情況如下：

二、已研發12英寸碳化硅襯底產品，取得136項授權專利

碳化硅材料具備寬禁帶、高擊穿電場強度、高熱導率、高飽和電子漂移速率等性能稟賦，賦予碳化硅器件耐高壓、大功率、低損耗、高散熱等突出特性，在新能源汽車、光伏發電與儲能、軌道交通、智能電網、移動通信等領域具有顯著應用優勢，并隨著AI算力基礎設施、AR眼鏡、低空經濟等新興領域的發展而帶來新的增長空間。

作為國內碳化硅材料領域的技術引領者和產業化先驅，天科合達建立了國內第一條碳化硅襯底中試生產線，相繼實現了2英寸至8英寸碳化硅襯底的規模化生產，并成功研發12英寸碳化硅襯底產品。

經過二十年的研發創新和技術積累，天科合達建立了覆蓋“設備研制-襯底制備-外延生長”的碳化硅材料生產全流程核心技術體系。

截至2025年末，天科合達研發人員共255人，占員工總數的12.54%；在碳化硅材料及設備領域取得授權專利136項，其中境內發明專利61項、境外發明專利8項。

三、前五大客戶集中度高

2023-2025年，天科合達主要產品碳化硅襯底的產能、產量、銷量情況如下：

其主營業務收入主要來源于境內市場。

2023年、2024年、2025年，天科合達向前五大客戶的銷售收入分別占營收的73.50%、80.44%、74.26%，客戶集中度相對較高。

同期，該公司向前五大供應商合計采購金額分別占當期原材料采購總額的40.36%、40.86%、32.48%。

四、寧德時代、中科院物理所、大基金、華為持股

2006年8月，天富集團原間接控股子公司上海匯合達、中科院物理所和新加坡吉星藍光共同設立天科合達有限。

天科合達曾于2017年4月在新三板掛牌，后于2019年8月摘牌。該公司于2020年12月投資設立重投天科，通過布局碳化硅外延片業務，深化與下游器件客戶的合作關系。

截至招股書簽署日，天科合達控股股東天富集團直接及通過其間接控制的天富能源合計控制20.7131%的股份及對應表決權，實際控制人第八師國資委通過天富集團控制20.7131%的股份及對應表決權。

寧德時代、中科院物理所、集成電路基金（國家大基金）、華為旗下哈勃投資分別是天科合達的第三、第五、第六、第八大股東。

其國有股東持股情況如下：

天科合達董事、取消監事會前在任監事、高級管理人員及核心技術人員2025年從天科合達及其關聯企業領取薪酬情況如下：

結語：碳化硅材料逐步實現國產替代，與國際頭部廠商的差距顯著縮小

在全球碳化硅產業鏈發展歷程中，海外碳化硅企業起步早，產業鏈成熟度高，行業發展初期市場份額大部分被美國、歐洲企業占據。

相比于海外企業，國內碳化硅襯底企業發展歷史相對較短，在技術升級、客戶導入、商業化應用方面處于追趕、突破階段，近年來以天科合達為代表的長期深耕碳化硅材料領域的生產企業已逐步實現國產替代，與國際頭部廠商的差距顯著縮小。

天科合達已成長為國內產能規模最大的碳化硅襯底制造企業之一，依托區位優勢，在北京、江蘇、深圳、遼寧、新疆等多個地區布局生產基地，持續提升產能規模，形成了穩定的規模化供應大尺寸、高品質碳化硅材料能力，與下游知名客戶建立了長期、穩定的合作關系。