禮來GLP-1減肥藥臨床數據亮眼，卻重金押長壽產業？

禮來瑞他魯肽III期數據追平手術效果，80周平均減重28.3%！但當外界盯著減肥藥的數字狂歡時，它卻把GLP-1類藥物的現金雨，持續注入基因醫學和AI——這盤棋，落子或在其他方向。

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2026年5月21日，禮來公布了一份臨床數據：在研減肥藥瑞他魯肽（retatrutide）的III期試驗TRIUMPH-1收官，最高劑量組在80周里平均減重28.3%，近一半人（45.3%）減重超過30%。在此之前，減重30%左右，是只有在手術臺縮胃才能達到的數字。

市場迅速給出反應，分析師開始將瑞他魯肽的銷售額預期向上調整。

可就在公布數據的前一天，禮來花了最高2.02億美元，買下一家幾乎沒人聽過的臨床前小公司——Engage Biologics。這家小公司做的是基因醫學。

2.02億美元在禮來近期的并購清單里不算大數字，上個月它還以23億美元收購了骨髓纖維化藥物公司Ajax，再之前還以32億美元首付拿下體內細胞療法公司Kelonia。但把這三筆交易放在一起看，它們的共同方向更值得注意：它們都不在減肥藥的傳統延長線上，而全都指向基因醫學和復雜慢病

禮來高管在2025年底曾向媒體表達過：公司要用GLP-1類藥物帶來的“windfall”（意外之財），去扮演“全球創新生態系統的支柱”。這句話在瑞他魯肽數據公布時，得到了具體的注腳。

28%追平手術效果

瑞他魯肽算得上是減重藥物里的里程碑。此前，禮來自家已上市的替爾泊肽（商品名Zepbound）在關鍵試驗里做到扣除安慰劑后20.1%，瑞他魯肽把這個數字推到了26.1%。

圖注：GLP-1 減肥藥多為注射筆形態，圖為同類 GLP-1 產品（瑞他魯肽為在研藥，尚無上市產品圖）

這類減肥藥統稱GLP-1，可以通過激活腸道激素受體來抑制食欲。但瑞他魯肽之所以能有更好的效果，是因為瑞他魯肽激活的靶點更多，不僅有GIP和GLP-1，還多了一個胰高血糖素（glucagon）受體，前兩個靶點負責抑制食欲，第三個靶點負責提高能量消耗。三靶點協同的結果，是把藥物減重的天花板推到了手術高度。

副作用仍然集中在惡心、腹瀉、嘔吐這類胃腸道反應上， 12mg組有11.3%的人因副作用停藥。但這也并不會影響療效的含金量：藥物減重第一次摸到了減肥手術的門檻。

更遠的布局

可禮來對瑞他魯肽的定位可能遠不止于減肥藥。

2025年，禮來的替爾泊肽（降糖版Mounjaro和減重版Zepbound）合計銷售額超過百億美元，市場仍在增長。但禮來沒有把現金全部用于回購股票或加碼減肥藥管線，而是相當一部分流向了與“減重”不直接相關的基因醫學和細胞療法領域。

我們開頭提到的三筆收購Engage、Ajax（骨髓纖維化靶向藥）、Kelonia（體內細胞重編程療法）的方向雖然各異，但都是共用了GLP-1產品的銷售收入。

Engage Biologics做的是Tethosome平臺“非病毒DNA遞送”，也就是把治療用的DNA送進細胞，但不用病毒做運載工具，從而支持重復給藥和可編程編輯。而非病毒DNA遞送是一項工具，可以涵蓋所有需要“向細胞內導入治療基因”的臨床方向，如罕見病、腫瘤免疫、代謝疾病的基因治療。

目前，學術界已經有團隊在嘗試通過“基因治療”的方法讓患者體內細胞自產GLP-1多肽。這種設想如果落地，非病毒遞送系統是關鍵技術路徑之一。因此，這筆收購看似最不相關，卻與GLP-1的下一代形態緊密相關。

圖注：Engage Bio 被禮來收購

禮來手中握著源源不斷的現金和幾十年研發積累的數據，如今，它正把這兩樣同時投入同一個方向。

2025年9月，禮來把自己幾十年的研發數據打包成了一個叫TuneLab的平臺。這是一套向外部生物科技公司開放的AI藥物發現模型，禮來估算，光是數據的獲取成本就超過10億美元，涵蓋了數十萬分子的藥物代謝、安全性、臨床前實驗的數據等。

如今，禮來把“怎么找藥”這件事本身，也變成了可以對外輸出的能力。

圖注：禮來 TuneLab AI 藥物發現平臺（圖片來源：tunelab.lilly.com 官網）

AI平臺的訓練與迭代，需要源源不斷的新數據，而禮來正在為瑞他魯肽推進一長串適應癥的III期試驗：2型糖尿病、阻塞性睡眠呼吸暫停、膝骨關節炎疼痛、慢性下背痛、心血管和腎臟結局、代謝相關脂肪性肝病。這恰恰在為AI提供高質量的、多維度的真實世界人體數據。

從減重到長壽

而不斷推進的這些III期適應癥，它們的發病率隨年齡增長而顯著升高，且與肥胖、代謝紊亂深度綁定，這就不得不提他們的一個更遠的目標：長壽。

2025年8月，哥本哈根“衰老研究與藥物發現”學術會議上，禮來高管Andrew Adams與減肥藥頭號對手諾和諾德高管Lotte Knudsen共同拋出了一個讓滿場衰老研究者震動的判斷：GLP-1類藥物，可能是人類第一款真正的長壽藥

同年11月，《自然·生物技術》直接將“GLP-1是首批長壽藥嗎？”作為了一篇社論標題。

圖注：Nature Biotechnology 社論《Are GLP-1s the first longevity drugs?》

如今GLP-1的改善作用已經從減重、降糖鋪到了心臟、血管、腎、肝、腦等器官。諾和諾德的司美格魯肽血管大型臨床試驗發現，在沒有糖尿病的肥胖人群里，只有約三分之一的心血管獲益依賴減重，剩下的來自減重之外的抗炎、改善內皮功能等機制。

2026年6月，加州大學圣迭戈分校一項發表于《自然·通訊》的研究發現，司美格魯肽可以使使用者（108人、HIV相關脂肪增生）的表觀遺傳時鐘（DNA甲基化測量的生物學衰老速度）衰老速度慢9%。

當然，這些GLP-1的抗衰獲益者目前主要見于本就代謝病高風險的人，健康人身上的數據仍然比較少。并且，FDA至今不承認“衰老”是一個能立項的適應癥，瑞他魯肽本身也還沒獲批。不過，這些最初為降糖而設計、因減重而爆紅的藥物，正在積累覆蓋多個器官系統的人體長期數據，與抗衰越來越近。

禮來的未來

說回禮來，禮來從沒在任何官方場合說過要“做抗衰藥”，禮來明確在做的，是賣減肥藥、收購Engage、開放TuneLab、給瑞他魯肽鋪開那些慢病適應癥。但是，哥本哈根會上的發言、買下的那家基因醫學公司、與年齡高度相關的適應癥，都在暗示著它在長壽醫學上所做的努力。

至于這條從減肥藥通往長壽醫學的路到底能走多遠、邊界在哪，取決于今年下半年的TRIUMPH-2、TRIUMPH-3數據，也取決于Engage的技術能否從臨床前轉化為人體，更取決于FDA未來對衰老的態度。只是目前這些都還是未知數。

但有一件事已無須猜測，禮來正在把減肥藥賺來的現金和積攢的數據，持續注入基因醫學和AI。這兩個方向不在瑞他魯肽的延長線上，卻可能在未來重新定義這家公司。

聲明：本文為行業信息梳理，不構成任何投資或醫療建議

參考資料

[1]Eli Lilly 官方新聞稿《Lilly's triple agonist, retatrutide, delivered powerful weight loss in pivotal Phase 3 obesity trial》

[2]BusinessWire / Fierce Biotech《Lilly pens $202M deal for preclinical DNA delivery biotech Engage as M&A streak continues》

[3]Lilly TuneLab 平臺發布新聞稿（2025-09-09）

[4]Nature Biotechnology 社論《Are GLP-1s the first longevity drugs?》

[5]UC San Diego / Nature Communications《Study: Popular GLP-1 Drug May Slow Down Biological Aging》

[6]Investor's Business Daily 關于 retatrutide 數據與 LLY 股價的分析報道

[7]PMC retatrutide 三靶點機制綜述